Izvršni direktor podjetja Coinbase Brian Armstrong: Hash moč ne vpliva na ceno bitcoina

Argument

Armstrong je svojo tezo predstavil v objavi na X in se vključil v razpravo, ki se je razvnela istega dne, potem ko je milijarder in vlagatelj Chamath Palihapitiya trdil, da se zagovorniki bitcoina soočajo z dvema problemoma, in sicer s spekulativno likvidnostjo, ki se preusmerja na trge napovedi in delnic, ter z energijo za rudarjenje, ki bi bila vredna več, če bi se preusmerila v umetno inteligenco.

»Zanimiva točka. Prva se zdi začasna. Druga pa bolj trajna,« je začel Armstrong, preden je zavrnil ta zaključek in napisal:

»Toda hash moč ali energija, namenjena rudarjenju bitcoina, ne določa njegove cene (težavnost omrežja se prilagodi, če rudarji izklopijo opremo, da ohranijo enak ritem rudarjenja blokov).«

Ta izmenjava mnenj prihaja v občutljivem trenutku za rudarsko industrijo, saj analitiki opisujejo, da rudarji zapuščajo omrežje zaradi pogodb na področju umetne inteligence in visokozmogljivega računalništva ter preusmerjajo energetsko in hladilno infrastrukturo, ki je bila prvotno zgrajena za rudarske naprave.

Kako deluje ponastavitev težavnosti

Armstrongova tehnična trditev temelji na enem najstarejših mehanizmov omrežja bitcoina, kjer protokol približno vsake dva tedna ponovno prilagodi težavnost iskanja novega bloka, tako da bloki še naprej prihajajo približno vsakih deset minut, ne glede na to, koliko naprav tekmuje med seboj. Ko rudarji izklopijo naprave, postane uganka lažja; ko se jih zgrne več, postane težja.

Ta mehanizem je pravkar deloval v korist rudarjev, saj je Bitcoin.com News nedavno poročal, da se je težavnost omrežja 11. julija znižala za 5 % na 127,17 bilijona, kar je 14. prilagoditev v letu 2026 (potem ko se je hashrate v desetih dneh znižal za 7,9 % na 908 EH/s). Ponastavitev je dvignila hashceno, merilo prihodka rudarjev na enoto računske moči, za 12,5 % na 31,1 USD na PH/s, čeprav ostaja za 37,2 % pod vrhuncem iz oktobra 2025.

Z drugimi besedami, sistem je odliv rudarjev absorbiral točno tako, kot je bil zasnovan, tj. manj strojev, lažji računski izračuni, stabilnejše ekonomske razmere za rudarje, ki so ostali. Kar prilagoditev ne more storiti, bi lahko opozorili Armstrongovi kritiki, je ustvarjanje povpraševanja, zato trdi, da se cena določa drugje.

Napovedovanje dna se nadaljuje

Junija je Armstrong razglasil 60.000 dolarjev za dno bitcoina in se je večkrat opisal kot »tako optimističen glede bitcoina kot vedno in še vedno v dolgi poziciji – kot vedno«, pri čemer je vlagatelje pozival, naj to sredstvo ocenjujejo na podlagi celotnih ciklov in ne posameznih padcev.

Njegova lastna publika ni popolnoma prepričana, saj je, ko je Armstrong 14. julija vprašal sledilce, ali je dno doseženo, 56,3 % od približno 27.000 anketirancev odgovorilo z »ne«. V vsakem primeru bo naslednja prilagoditev težavnosti, ki je predvidena v naslednjih dneh, ponudila novo sliko o tem, ali se odhod rudarjev stabilizira in ali bo Armstrongova meja 60.000 dolarjev prestala preizkus.