Podjetje Grayscale je 7. avgusta pri ameriški Komisiji za vrednostne papirje in borzo (SEC) vložilo obrazec 10-Q za svoj borzno trgovan sklad (ETF) Chainlink Trust, v katerem je po težkem drugem četrtletju za LINK razkrilo 72,2 milijona dolarjev neto premoženja.
ETF Chainlink družbe Grayscale se je po 18-odstotnem padcu cene LINK znižal na 72 milijonov dolarjev
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Družba Grayscale je 7. avgusta pri SEC vložila obrazec 10-Q za GLNK za drugo četrtletje leta 2026, v katerem je poročala o 72,2 milijona dolarjev čiste vrednosti sredstev.
- Cena LINK-a je v tem četrtletju padla z 8,77 dolarja na 7,20 dolarja, kar predstavlja 18-odstotni padec, zaradi katerega se je čista vrednost sredstev na delnico znižala na 6,38 dolarja.
- Letna provizija sklada ostaja na ravni 0,35 %, potem ko jo je družba Grayscale decembra 2025 znižala s 2,5 %, ki je veljala ob preoblikovanju.
Rutinsko poročilo z zaskrbljujočimi številkami
Četrtletno poročilo, ki zajema tri mesece, ki so se končali 30. junija, kaže, da ETF Grayscale Chainlink Trust (GLNK) kot edino sredstvo drži 10.030.901,11 tokenov LINK. Ob zaprtju glavnega trga sklada je bil ta delež vreden 72,2 milijona dolarjev; število žetonov se v primerjavi s prejšnjim četrtletjem ni spremenilo, vendar se je vrednost v dolarjih močno zmanjšala zaradi padca cene Chainlinka.
Poročila 10-Q so rutinska razkritja, ki jih mora vsak sklad, ki kotira na ameriški borzi, predložiti vsako četrtletje, dokumentacija GLNK pa ne prinaša novih regulativnih vidikov. Vendar številke v njem kažejo na token, ki se spopada s težavami, odkar so institucionalni vlagatelji dobili neposreden dostop do njega. GLNK je začel trgovati na borzi NYSE Arca 2. decembra 2025, s čimer se je trust iz Delawareja, ki ga je Grayscale zasebno upravljal od leta 2020, preoblikoval v sklad, ki ga lahko kupi kdor koli z borznim računom.
Hitra pot GLNK na trg izhaja iz spremembe pravil, ki je stara manj kot leto. SEC je septembra 2025 odobrila splošne standarde za kotacijo kriptovalutnih produktov, ki se trgujejo na borzi, s čimer je borzam, kot je NYSE Arca, omogočila kotacijo ustreznih pretvorb kriptovalutnih skrbniških skladov brez individualnega postopka vložitve pravil, ki je prej trajal večji del leta. Grayscale je izkoristil to hitrejšo pot, da je GLNK, skupaj z več drugimi preoblikovanimi skrbniškimi skladi z enim samim sredstvom, v nekaj mesecih pripeljal na trg.
Težko četrtletje za LINK
Najbolj zgovorna številka v poročilu je cena tokena ob koncu četrtletja, ki je znašala 7,25 USD (30. junija), kar je padec s 8,77 USD, ko je bil maja vložen prejšnji obrazec 10-Q. To je 18-odstotni padec v treh mesecih, ki je povzročil padec čiste vrednosti sredstev (NAV) sklada na delnico na 6,38 dolarja. Grayscalovi lastni izračuni kažejo posledice, saj je samo v tem četrtletju na deležu LINK zabeležil nerealizirano izgubo v višini približno 16,4 milijona dolarjev (čeprav se število tokenov ni spremenilo).
Chainlink, omrežje oraklov, ki pametnim pogodbam na Ethereumu in drugih blokovnih verigah posreduje zunanje podatke in informacije o cenah, je od uvedbe GLNK doživljalo nihanja. In LINK ni edini, saj so večina altcoinov, povezanih z infrastrukturo v verigi, letos utrpela izgube, čeprav so se ETF-ji na bitcoin v zadnjih tednih delno opomogli.
Za sklad z enim samim sredstvom, kot je GLNK, ni zaščitne blazine v obliki diverzifikacije, saj se usoda sklada giblje točno tako kot cena LINK-a, v dobrem in slabem.
Zgodba o rasti, ki se je ustavila
Uvedba GLNK je bila po standardih kripto-ETF-jev močna. Sklad je na prvem trgovalnem dnevu pritegnil 41 milijonov dolarjev prilivov, s čimer so se sredstva v upravljanju v 48 urah povečala na približno 64 milijonov dolarjev. Do aprila so se sredstva v upravljanju še dodatno povečala na približno 73 milijonov dolarjev, nekateri analitiki pa so napovedovali, da bi sklad v osnovnem scenariju do sredine leta 2026 lahko dosegel vrednost od 150 do 300 milijonov dolarjev, v optimističnem scenariju pa celo od 400 do 600 milijonov dolarjev.
Te napovedi se niso uresničile, saj poročilo za drugo četrtletje navaja neto sredstva v višini 72,2 milijona dolarjev, kar je v bistvu enako kot v aprilu in precej pod celo konzervativno napovedjo rasti. To ni posledica tega, da bi vlagatelji umaknili denar (saj je število tokenov LINK ostalo stabilno skozi celotno četrtletje), ampak preprosto zato, ker je 18-odstotni padec cene izničil nove prilive.
Nižje provizije, isti scenarij
Ena številka v poročilu, ki se ni spremenila, je provizija sponzorja. Grayscale zaračunava 0,35 % letno na sredstva GLNK, kar je stopnja, ki jo je določil, ko se je sklad decembra 2025 preoblikoval v ETF (kar je manj od 2,5 %, ki jih je zaračunaval akreditiranim vlagateljem v okviru stare strukture zasebnega sklada).
Grayscale se je do začetka marca 2026 odpovedal tudi delu te provizije, da bi olajšal prehod, kar je vzorec, ki ga je uporabil tudi pri drugih preoblikovanjih skladov v ETF-je. V šestih mesecih, ki so se končali 30. junija, so provizije sponzorja GLNK v primerjavi s povprečnimi neto sredstvi sklada znašale približno 136.000 dolarjev, kar je v skladu z navedeno letno stopnjo 0,35 %. To je majhna številka v primerjavi s četrtletno knjigovodsko izgubo v višini 16,4 milijona dolarjev, vendar kaže, kako ozko delujejo ti kripto skladi z enim samim sredstvom.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
