Bitcoin je zabeležil najboljše tretje četrtletje od leta 2021: ali bo to trajalo?

Četrtletje, ki se je začelo slabo, a se je obrnilo

Bitcoin je v tretje četrtletje vstopil v globoki krizi, saj je v spomladanskem obdobju izjemnih nihanj (ko je v enem samem tednu padel za več kot 19 % in v 30 dneh za več kot 26 %) padel na najnižjo raven leta 2026. Zaradi tega padca je bila več kot polovica vseh bitcoinov v obtoku na najnižji ravni pod ceno nakupa.

Bitcoin.com News je v tem obdobju spremljal, kako se je ta sredstvo trgovalo kar 50 % pod svojim najvišjim ciklom iz oktobra 2025, ki je znašal 126.209 dolarjev, saj so se biki dejavniki, kot sta povpraševanje po borzno trgovanih skladih (ETF) in nakupovanje s strani institucionalnih vlagateljev, spopadli z medvedjimi silami, vključno z makroekonomskim zaostrovanjem in realizacijo dobičkov s strani dolgoročnih imetnikov.

Od tega najnižjega nivoja se je bitcoin zdaj znatno opomogel in glede na podatke o četrtletnih donosih, ki jih spremlja Coinglass, je v tem četrtletju doslej zrasel za skoraj 11 %, kar predstavlja njegovo najmočnejšo uspešnost v tretjem četrtletju od leta 2021, ko je bitcoin v istem trimesečnem obdobju pridobil približno 25 %.

Nobeno drugo tretje četrtletje v vmesnih letih ni niti približno doseglo nobene od teh številk, kar pomeni, da je okrevanje v letu 2026 izjemno, čeprav je sam odstotek rasti manjši od tistega iz leta 2021.

Julij je prispeval največ

Večji del rasti v tretjem četrtletju je prišel že v samem juliju, saj je bitcoin v tem mesecu pridobil približno 9,8 %, kar je njegovo najboljše 30-dnevno obdobje v približno enem letu. Pri julijskem vzponu je zanimivo prav to, kaj ga ni poganjalo, tj. za razliko od prejšnjih vzponov, ki so jih poganjali močni prilivi v borzno trgovane sklade (ETF) za bitcoin na promptnem trgu, se je ta gibanje v veliki meri zgodilo »brez pomoči Wall Streeta«, kar kaže, da je nakupni pritisk izviral bolj s promptnih in izvedenih trgov kot iz nove valove institucionalnih naložb.

Do sedaj so rasti, ki so temeljile na širokem kopičenju sredstev v ETF-jih, ponavadi privabile trajno nadaljevanje nakupov, medtem ko se rasti, ki jih bolj poganjajo pokrivanje kratkih pozicij ali manjše povpraševanje na spot trgu, lahko hitreje umirijo, ko zagon popusti. Bitcoin je vstopil v avgust pri približno 64.040 USD in je od takrat našel podporo v razponu 64.500 USD, trenutno pa se od prejšnjega tedna trguje nad 65.000 USD (znotraj ozkega, a stabilnega razpona v primerjavi z ostrimi nihanji, ki so zaznamovala drugo četrtletje).

Rudarji določajo spodnjo in zgornjo mejo

Sektor rudarjenja bitcoina ponuja še en podatek o tem, kje trenutno leži raven napetosti na trgu. Do sedaj trgovanje s sredstvom v bližini 63.500 dolarjev postavlja rudarje približno na raven njihovih proizvodnih stroškov, kar pomeni, da nadaljnja tveganja padca cen nekatere dejavnosti potiskajo proti pragu rentabilnosti ali še slabše. Zgodovinsko gledano so cene, ki se gibljejo blizu ravni pokritja stroškov rudarjev, delovale kot približna spodnja meja, saj se prisilno prodajanje nerentabilnih rudarjev ponavadi zmanjšuje, čeprav hkrati omejuje tudi navdušenje nad tem, da bi se vzpon brez novega katalizatorja močno nadaljeval.

Večje vprašanje, ki visi nad dobički v tretjem četrtletju, je sezonskost. Avgust je zgodovinsko gledano eden od šibkejših mesecev za bitcoin, saj od leta 2013 povprečni avgustovski donos znaša le +1,12 %, medtem ko je mediani donos bližje -7,49 %, kar odraža, kako peščica močnih avgustovskih mesecev izkrivlja povprečje, čeprav se večina let konča z negativnim izidom.

Le v dveh prejšnjih avgustih so bili zabeleženi izjemni dobički (približno +30 % leta 2013 in +13,8 % leta 2021), kar pomeni, da zgodovinska osnovna stopnja nakazuje konsolidacijo ali umik, namesto nadaljevanja julijske moči.

Napovedi, ki so krožile pred avgustom, so kazale na možno izčrpavanje v razponu 55.000–60.000 dolarjev pozneje v četrtletju, ki bi ga povzročile poslabšujoče se kazalnike vrednotenja, kot je MVRV Z-score, ki se vse bolj pomika v negativno območje, skupaj s splošno makroekonomsko negotovostjo. Če bi se ta scenarij uresničil, bi to izbrisalo znaten del trenutnega dobička v tretjem četrtletju še pred zaključkom četrtletja.