Bitcoin bi se lahko okrepil, če bo Fed ohranil obrestne mere nespremenjene, pravi Grayscale

Pričakovanja glede politike Fed-a povzročajo razlike med trgi

Podjetje Grayscale Investments povezuje zaostanek bitcoina za delnicami s ponovnim ocenjevanjem politike Federal Reserve in trdi, da bi bitcoin lahko zmanjšal razliko v donosnosti z delnicami, če bi Fed odložil zvišanja obrestnih mer. V raziskovalni noti z dne 22. junija je upravitelj kriptovalutnih sredstev navedel, da so spreminjajoča se pričakovanja glede obrestnih mer prispevala k razlikam med delnicami, bitcoinom in zlatom.

Ameriške delnice so od začetka vojne z Iranom konec februarja pridobile 9 %, deloma podprte s trajnimi vlaganji v infrastrukturo in razvoj umetne inteligence, je podrobno pojasnilo podjetje Grayscale. V istem obdobju je bitcoin padel za 1 %, medtem ko je zlato padlo za 20 %, kar je ustvarilo eno največjih razlik v donosnosti med glavnimi makroekonomskimi sredstvi.

Vodja raziskav pri Grayscale Investments, Zach Pandl, je dejal:

»Naš osnovni scenarij predvideva, da bo Fed odložil zvišanja obrestnih mer. Če imamo prav, bi cena bitcoina lahko dohitela delnice.«

Pričakovanja vlagateljev glede denarne politike so se preusmerila v smeri strožjih pogojev. Pričakovanja glede enoletne obrestne mere Fed-a so se od konca februarja zvišala za približno 60 baznih točk, približno polovica predstavnikov Federal Reserve pa zdaj nakazuje, da bi bilo zvišanje obrestnih mer upravičeno v letu 2026.

Odbor za odprti trg (FOMC) je 17. junija na prvem zasedanju o monetarni politiki pod vodstvom novega predsednika Fed-a Kevina Warsha z 12 glasovi proti 0 glasoval za ohranitev obrestne mere za zvezna sredstva na ravni od 3,5 % do 3,75 %. Fed je navedel, da inflacija ostaja nad ciljno vrednostjo 2 %, pri čemer cene energije prispevajo k inflacijskemu pritisku. Naslednje zasedanje Federal Reserve o obrestnih merah je predvideno za 28.–29. julij 2026.

Centralne banke zunaj Združenih držav so že začele z zaostrovanjem monetarne politike. Evropska centralna banka (ECB) je že dvignila obrestne mere, s čimer je okrepila splošni premik v smeri strožje monetarne politike, saj se uradniki na vztrajne inflacijske pritiske odzivajo z višjimi stroški zadolževanja.

Grayscale vidi bitcoin kot monetarno sredstvo in izpostavljenost rasti

Pričakovanja glede obrestnih mer imajo poseben pomen za sredstva, ki ne prinašajo dohodka. Ko se realni donosi povečajo, lahko vlagatelji dosežejo višje donose iz gotovine in instrumentov s fiksnim donosom, kar poveča oportunitetne stroške držanja alternativ, kot sta bitcoin in zlato.

Grayscale je trdil, da bitcoin zavzema drugačen položaj kot tradicionalna monetarna sredstva. Podjetje je to sredstvo opisalo kot redko digitalno blago, ki lahko deluje kot dolgoročno sredstvo za ohranjanje vrednosti, hkrati pa zagotavlja izpostavljenost rasti javnih verig blokov in širšega kriptoekosistema.

Pandl je opozoril:

»Zaradi tega je funkcija bitcoina podobna – a ne povsem enaka – funkciji zlata in rastočih delnic v portfeljih. Če je tako, lahko bitcoin deluje kot sredstvo za diverzifikacijo portfelja, ki se na trenutnih ravneh zdi cenovno privlačno.«

Ta okvir uvršča bitcoin med dve naložbeni kategoriji, ki se različno odzivata na makroekonomske razmere. Zlato se običajno trguje kot monetarno zavarovanje. Rastne delnice imajo koristi od naložb v tehnologijo in pričakovanj glede prihodnjih dobičkov. Trenutne cene odražajo te vplive. Grayscale pravi, da je nedavna šibkost bitcoina in zlata v skladu s spreminjajočimi se pričakovanji glede obrestnih mer. Delnice so podprle naložbe, povezane z umetno inteligenco.