Americký Úrad pre štatistiku práce v stredu oznámil, že celková inflácia spotrebiteľských cien v máji 2026 medziročne vzrástla na 4,2 %, čo je najvyššia hodnota od apríla 2023. Tento nárast bol takmer výlučne spôsobený vojnovým šokom v oblasti cien energií, keďže prezident Donald Trump v ten istý deň ráno vystupňoval rétoriku voči Iránu.
Trump varuje, že Irán „za to zaplatí“, keď ceny benzínu vyskočili o 40 % a inflácia dosiahla trojročné maximum
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- CPI v máji 2026 dosiahol 4,2 % medziročne, čo je najvyššia hodnota od apríla 2023, a to v dôsledku 40,5 % nárastu cien benzínu.
- Trumpovo eskalovanie napätia s Iránom 10. júna pridáva nové geopolitické riziko, v dôsledku čoho zostávajú ceny ropy a energie na vysokej úrovni až do zasadnutia FOMC.
- Fed zasadá 16. – 17. júna, pričom zníženie úrokových sadzieb je čoraz menej pravdepodobné, keďže jadrový CPI sa drží na úrovni 2,9 %, čo je nad 2 % cieľom.
Inflácia zrýchľuje už tretí mesiac po sebe
Údaje o CPI za máj, zverejnené 10. júna o 8:30 EDT, zaznamenali tretí mesiac po sebe zrýchlenie celkovej inflácie. Aprílová hodnota dosiahla medziročne 3,8 %. Medzimesačne index vzrástol o 0,5 %, čo predstavuje mierne spomalenie oproti aprílovému mesačnému nárastu o 0,6 %.
Jadrový index spotrebiteľských cien (CPI), ktorý nezahŕňa potraviny a energiu, medziročne vzrástol o 2,9 %, čo je nárast oproti aprílovým 2,8 % a najvyššia hodnota od septembra 2025. Mesačná hodnota jadrového indexu dosiahla 0,2 %, čo je menej, ako analytici očakávali (približne 0,3 %), a menej ako aprílová mesačná hodnota 0,4 %. Toto mierne sklamanie poskytlo obmedzený náznak nádeje, pokiaľ ide o základný cenový vývoj.
Energetika je hlavným faktorom
Ceny energie boli hnacou silou správy. Energetický index medziročne vzrástol o 23,5 %, pričom benzín zdražel o 40,5 % za rok a o 7,0 % len v máji. Ceny vykurovacieho oleja medziročne vyskočili o 58,9 %. Náklady na elektrinu vzrástli o 5,9 %.
Tieto pohyby, priamo spojené so zvýšenými globálnymi cenami ropy v dôsledku pretrvávajúceho konfliktu medzi USA a Iránom a jeho vplyvu na námorné trasy na Blízkom východe, predstavovali podľa niektorých analýz viac ako 60 % mesačného celkového nárastu.
Ceny potravín vyvíjali mierny tlak, keď medziročne vzrástli o 3,1 %, pričom ceny stravovania mimo domova vzrástli o 3,5 %. Náklady na bývanie vzrástli medziročne o 3,4 %, pričom nájomné za hlavné bydlisko vzrástlo medzimesačne o 0,4 %. Ojazdené osobné a nákladné automobily predstavovali kompenzačný deflačný faktor, keď medziročne klesli o 2,0 %.
Trump stupňuje rétoriku voči Iránu
Niekoľko hodín po zverejnení indexu spotrebiteľských cien prezident Trump zverejnil príspevok na Truth Social, v ktorom sa priamo venoval konfliktu, ktorý bol hlavným motorom inflačných údajov.
„Iránske ozbrojené sily sú úplný a totálny chaos. Veľká časť z nich, ako napríklad námorníctvo a letectvo, už ani neexistuje. Boli úplne porazení. Irán sú samé reči a žiadne činy. Tyran Blízkeho východu je MŔTVY!!! Trvalo im príliš dlho, kým vyjednali dohodu, ktorá by pre nich bola skvelá, teraz za to budú musieť zaplatiť!!!“ napísal Trump.
V samostatnom príspevku Trump tvrdil, že námorná blokáda funguje s maximálnou účinnosťou.
„Falošné médiá odmietajú informovať o tom, aká ÚČINNÁ je námorná BLOKÁDA USA, najúspešnejšia blokáda v histórii námorného vojnového umenia. NIČ sa nedostane cez ňu, pokiaľ to nechceme. JE TO OCELOVÁ STENA! Irán nemá ŽIADNE obchody, neplatí svoju armádu ani žiadne svoje účty a rýchlo sa stáva ZLYHANÝM NÁRODOM! Veľa ropy sa dostáva von. Chvála Alahovi!“ dodal Trump.
Eskalácia nasleduje po udalostiach, ktoré zahŕňajú údajné zostrelenie vrtuľníka Apache americkej armády v blízkosti Hormuzského prielivu Iránom, odvetné údery USA na iránsku protivzdušnú obranu a útoky iránskych balistických rakiet a dronov na americké základne v Bahrajne, Kuvajte a Jordánsku. Konflikt, ktorý trvá už približne 103 dní, porušil krehké aprílové prímerie.
Čo to znamená pre politiku Fedu a trhy
Federálny výbor pre otvorený trh (FOMC) zasadá 16. – 17. júna s náročnou kombináciou vstupných údajov: celková inflácia na trojročnom maxime, jadrový index spotrebiteľských cien (CPI) takmer o celý percentuálny bod nad 2 % cieľom Fedu, silný trh práce a aktívny geopolitický konflikt, ktorý narúša ceny energií.
Šance na zníženie úrokových sadzieb v roku 2026 sa znižovali už pred stredajším zverejnením údajov. Celková inflácia, ktorá je v súlade s očakávaniami, ale opäť zrýchľuje, v kombinácii s pretrvávajúcou jadrovou infláciou v oblasti služieb, vylučuje akúkoľvek diskusiu o krátkodobom uvoľnení menovej politiky a oživuje debatu o možnom udržaní alebo zvýšení úrokových sadzieb, ak sa tlak na ceny energií rozšíri aj na jadrovú infláciu.
Bitcoin a kryptomeny v krížovej paľbe
Bitcoin sa pred zverejnením údajov držal v rozmedzí 61 000 – 61 600 USD. Kombinácia vyšších reálnych výnosov, neistoty v oblasti politiky a geopolitického rizika vytvára krátkodobé prekážky pre rizikové aktíva, vrátane kryptomien. Futures na akcie vykazovali pred otvorením trhu tlak na indexy S&P 500 a Nasdaq, pričom rastové tituly boli obzvlášť citlivé na akýkoľvek nárast očakávaní týkajúcich sa úrokových sadzieb.
Z dlhodobého hľadiska historicky dlhotrvajúce prostredie inflácie a konfliktov pritiahlo pozornosť niektorých investorov k bitcoinu ako uchovávateľovi hodnoty. Avšak bezprostredný kontext, vysoká inflácia v kombinácii s novou eskaláciou vojenského napätia týždeň pred zasadnutím FOMC, vedie k opatrnému krátkodobému postaveniu.
Dlhodobejšie prognózy z modelov, ako je Trading Economics, stále predpokladajú ochladenie celkovej inflácie na 3,0 % v roku 2027 a 2,5 % v roku 2028, čo závisí od poklesu cien energie. Tento vývoj teraz vo veľkej miere závisí od toho, ako rýchlo sa vyrieši konflikt s Iránom a či Hormuzský prieliv zostane tlakovým bodom.
