Spoločnosť Kalshi bola varovaná pred manipuláciou zo strany Spotify ešte pred uzavretím dohody o odškodnení vo výške 3,3 milióna dolárov

Spoločnosť Kalshi vyrovnala trh na Spotify v hodnote 3,3 milióna dolárov niekoľko minút po varovaní pred podvodom

Spoločnosť Kalshi bola varovaná, že údaje o streamovaní, na ktorých sa zakladal jeden z jej predikčných trhov na Spotify, boli zrejme manipulované, a to ešte predtým, ako burza vyrovnala kontrakty v hodnote viac ako 3,3 milióna dolárov, ako vyplýva z korešpondencie, ktorú v nedeľu zverejnil obchodník Caleb Davies. Júnový trh sa zameriaval na otázku, ktorí umelci dosiahnu 1. miesto v dennej americkej hitparáde Spotify, a zaznamenal objem obchodovania vo výške 3 320 917 USD.

Davies pri vyúčtovaní stratil 4 500 dolárov, sám zverejnil informáciu o burze vo forme podpísaného názorového článku a v dokumentárnom filme Netflixu o predikčných trhoch je označený ako „The Whistleblower“ (Informátor). O manipulácii ako prvá informovala Financial Times, pričom magazín Wired získal od Spotify potvrdenie, že streamy boli podvodné.

Davies uviedol, že po prvýkrát kontaktoval generálneho riaditeľa spoločnosti Kalshi Tareka Mansoura po tom, čo koncom júna zaznamenal abnormálny nárast počtov prehrávaní viacerých skladieb výlučne v USA. Mansour ho odkázal na Roberta DeNaulta, vedúceho oddelenia vynútiteľnosti a právneho poradcu spoločnosti Kalshi, a Davies poslal spoločnosti svoju analýzu prehrávacích aktivít a súvisiacich obchodných pozícií.

Davies požiadal spoločnosť Kalshi, aby „pozastavila výplatu výhier z trhu, kým nebude vyšetrovanie ukončené“. DeNault odpovedal, že burza informácie preveruje a prešetrí podozrivé obchodovanie na svojej platforme, avšak uviedol, že „hlavný bod sporu sa týka spoločnosti Polymarket, nie Kalshi“.

Posledným prekvapením na trhu bola skladba „Earrings“ od Malcolma Todda, ktorej popularita vzrástla za jeden deň približne o 70 % a dosiahla 1. miesto v americkom rebríčku Spotify z 29. júna. Davies vypočítal, že nárast medzi nedeľou a pondelkom predstavuje udalosť s hodnotou 11,24 sigmy, čo zodpovedá pravdepodobnosti náhodného výskytu približne 1 ku 77 oktiliónom. Z približne 200 skladieb, ktoré sa v oboch dňoch nachádzali v rebríčku, 195 kleslo a štyri stúpli – dve z nich boli skladby, ktoré už predtým označil. Obchodníci v predchádzajúcom týždni ocenili skladbu „Earrings“ na približne 2,5 %, čo znamenalo približne 20-násobnú návratnosť pre každého, kto držal túto pozíciu.

Davies povedal DeNaultovi, že Polymarket vôbec neponúkol výsledok týkajúci sa skladby „Earrings“ a že Kalshiho súkromné záznamy by mohli odhaliť, kto nahromadil pozície na Todda pred týmto nárastom. DeNault odpovedal o šesť hodín neskôr, že „len Spotify môže overiť“, či údaje odrážajú skutočné počúvanie alebo manipuláciu, a dodal, že iní identifikovali „niektoré pravdepodobné dôvody“, prečo by čísla mohli byť organické. Kalshi uzavrel trh niekoľko minút po odoslaní tejto odpovede.

DeNault tiež napísal, že Kalshi nevidí dôkazy o tom, že by obchodníci podozrivo profitovali z týchto čísel. Davies namieta, že otvorený záujem v kategórii „Earrings“ stúpol z 2 000 dolárov na viac ako 70 000 dolárov v dňoch pred spornými počtami prehrávaní, zatiaľ čo v porovnateľných kategóriách s nízkymi šancami na úspech nedošlo k žiadnemu nárastu. Tiež poukazuje na to, že burza nevenovala sporným výsledkom porovnateľnú naliehavosť: výplata za výhru Olivie Rodrigo nebola vyplatená, kým na to neupozornil o tri dni neskôr, a výplata za výhru Michaela Jacksona trvala viac ako týždeň.

Nasledujúci deň Spotify odstránilo 523 000 prehrávaní z kumulatívnych súčtov pre skladbu „Earrings“, čo stačilo na to, aby sa táto skladba umiestnila na štvrtom mieste namiesto prvého za 29. jún. Spotify však svoje zverejnené denné rebríčky retroaktívne neupravuje, takže pôvodný rebríček, na základe ktorého sa Kalshi dohodol na vyrovnaní, zostáva nezmenený – tento rozdiel viaceré médiá nesprávne uviedli ako opravu rebríčka.

Spotify nezistilo, kto generoval umelé prehrávania, ani nepreukázalo, že táto činnosť mala za cieľ manipulovať s predikčným trhom. Neexistujú žiadne dôkazy usvedčujúce Todda ani jeho tím, takže akékoľvek tvrdenie, že obchodník spoločnosti Kalshi kúpil prehrávania, je nepodložené.

Podľa agentúry Bloomberg spoločnosť Spotify následne požiadala spoločnosti Kalshi aj Polymarket, aby odstránili jej logo a uviedli, že žiadna z týchto spoločností nemá so streamovacou službou žiadne partnerstvo. Spoločnosť Kalshi odstránila logo a upravila formuláciu, ktorá naznačovala, že Spotify overilo jej trhy. Hovorkyňa Elisabeth Diana uviedla, že spoločnosť je „v kontakte so Spotify“ a aktívne vyšetruje situáciu; spoločnosť Kalshi nezverejnila výsledky vyšetrovania, nezrušila dohodu ani neoznámila vrátenie peňazí. Davies tvrdí, že odvtedy, čo Spotify potvrdilo podvod, ho nikto z burzy nekontaktoval.

Spoločnosť Kalshi prestala uvádzať nové trhy týkajúce sa Spotify, avšak jej júlový kontrakt pre umelcov, ktorí dosiahnu 1. miesto v USA, zostáva otvorený a aktívne sa s ním obchoduje, pričom do pondelka prilákal približne 894 000 USD.

Tento spor prichádza v čase sprísňovania federálneho dohľadu nad spôsobom vyrovnávania zmlúv týkajúcich sa udalostí. Odporúčanie CFTC vydané v marci už vyžadovalo, aby burzy identifikovali konkrétne zdroje údajov, od ktorých závisí vyrovnanie, a posúdili ich spoľahlivosť, objektívnosť a odolnosť voči manipulácii, pričom varovalo, že zmluvy vyrovnávané v hotovosti môžu vytvárať stimuly na ovplyvňovanie údajov, ktoré určujú výplaty. Druhé odporúčanie vydané v piatok túto prax ešte viac obmedzilo a nariadilo burzám, aby prestali samy certifikovať všeobecné vzorové zmluvy, ktoré zlučujú rôzne varianty s odlišnými zdrojmi vyrovnania do jedného podania. Ani jedno z odporúčaní nespomína spoločnosť Kalshi, Spotify ani „Earrings“.

Spoločnosť Kalshi posilnila dohľad nad svojím športovým segmentom prostredníctvom partnerstva so spoločnosťou Sportradar, trhy so zábavným obsahom však môžu závisieť od zdrojov tretích strán bez ekvivalentných systémov zdieľania informácií. Podobná slabina sa prejavila, keď niekto údajne manipuloval s parížskym meteorologickým senzorom používaným na vyrovnávanie zmlúv na platforme Polymarket.