Pokles otvorených pozícií v bitcoine o 19,5 % naznačuje zdravší trh s BTC

Reset pákového efektu presúva pozornosť na spotový dopyt

Trh s bitcoinovými futures prešiel prudkým resetom pákového efektu. Obchodníci teraz sledujú, či ďalší pohyb bude poháňaný spotovým dopytom namiesto špekulácií s derivátmi. Údaje, ktoré 22. júna zverejnila spoločnosť Cryptoquant, ukázali, že celkový otvorený záujem o BTC na burzách klesol v priebehu júna z 26,0 miliárd USD na 20,89 miliárd USD.

Pokles expozície voči futures predbehol pokles ceny. Bitcoin klesol z približne 71 200 USD na začiatku mesiaca na 63 234 USD k 21. júnu, čo predstavuje pokles o 11,4 %, zatiaľ čo otvorené pozície klesli o 19,5 %, čo naznačuje, že expozícia voči futures sa znížila výraznejšie ako cena BTC.

V súvislosti s poklesom pozícií vo futures a znížením pákových expozícií na celom trhu analytik uviedol:

„Zatiaľ údaje ukazujú, že nadmerná páka bola znížená.“

Obchodníci často sledujú vzťah medzi cenou a otvoreným záujmom, aby posúdili štruktúru trhu. Počas prvého júnového týždňa klesol BTC 6. júna na lokálne minimum 60 900 USD, zatiaľ čo otvorené pozície klesli z 26,0 mld. USD na približne 22,4 mld. USD, čo je vzorec zodpovedajúci likvidáciám a znižovaniu pozícií skôr než budovaniu nových pozícií s pákovým efektom.

Graf označil toto obdobie ako „reset pákového efektu“, keď cena aj otvorené pozície klesali súčasne. To sa líši od poklesu ceny sprevádzaného rastom otvorených pozícií, čo môže signalizovať rastúce špekulatívne pozície.

Obchodníci sledujú oživenie ťahané spotovým trhom

Bitcoin sa neskôr, 15. júna, odrazil na úroveň približne 66 300 USD, pričom otvorený záujem sa zotavil na 23,5 miliardy USD. Expozícia voči futures však zostala výrazne pod vrcholom z 1. júna.

Zatiaľ čo BTC posilnil takmer o 9 % oproti minimu zo 6. júna, otvorený záujem zostal približne o 2,5 miliardy USD pod svojím mesačným maximom, čo naznačuje, že oživenie sprevádzal skromnejší nárast pákového efektu, ako tomu bolo na začiatku mesiaca.

V komentári k tomu, čo by nižšie úrovne otvorených pozícií mohli znamenať pre budúce podmienky na trhu, analytik poznamenal:

„To nezaručuje okamžité oživenie, ale naznačuje to zdravšiu štruktúru trhu v porovnaní s vysoko preplneným trhom s derivátmi.“

Otvorený záujem sa následne opäť ochladil a klesol o 11,1 % z vrcholu oživenia z 15. júna na 20,89 miliardy USD k 21. júnu, hoci sa BTC držal nad svojím predchádzajúcim minimom.

Pre obchodníkov je kľúčovým signálom to, či sa bitcoin môže ďalej posilňovať bez prudkého nárastu pákového efektu. Mnohí obchodníci s derivátmi sledujú, či môže BTC rásť bez rýchleho nárastu otvorených pozícií. Oživenie sprevádzané relatívne miernym rastom futures sa často vníma ako znamenie, že spotový dopyt zohráva v tomto pohybe väčšiu úlohu, zatiaľ čo rýchly nárast expozície voči futures môže naznačovať obnovenú špekulatívnu účasť. Najnovší pomer nákupov a predajov zo strany „takerov“ na úrovni 0,95 naznačuje vyvážené pozície a žiadnu jasnú tendenciu k pákovému obchodovaniu.