Stručná odpoveď, ak sa na zákon CLARITY pozeráte taký, aký je, a nie cez prizmu špekulatívnych nálad na trhu, znie – nie celkom. Ak by sa však tento zákon podpísal, jeho hlavnou prínosom pre bitcoin by bola ochrana pred zmenou politiky, a to by malo význam najmä od roku 2029 a len v prípade, ak by nasledujúca administratíva bola nepriateľskejšia.
Je zákon CLARITY naozaj (ne)potrebný na to, aby cena bitcoinu vzrástla?
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Zákon CLARITY môže poskytnúť právnu ochranu súčasnému regulačnému statusu bitcoinu, je však nepravdepodobné, že by priamo ovplyvnil cenu bitcoinu.
- Pravidlá týkajúce sa kapitálu amerických bánk v súvislosti s bitcoinom by mohli mať väčší vplyv na dopyt ako tento zákon, ak by sa stali priaznivejšími.
- Najväčšia dlhodobá hodnota tohto návrhu zákona pre bitcoin by mohla nastať po roku 2029 tým, že budúcej administratíve sťaží zvrátenie podporných regulačných politík.
V utorok v Senáte neprešiel návrh na ukončenie rozpravy o zákone CLARITY Act. Na platforme Polymarket to znížilo pravdepodobnosť, že sa návrh zákona stane zákonom ešte tento rok, na 5 %, v porovnaní s 15 % v deň hlasovania. V ten istý deň cena bitcoinu klesla smerom k 75 000 USD, čo predstavuje pokles o 1 % za deň. Trh zostal v neistote, či tento pohyb súvisel s neúspešným hlasovaním alebo s očakávaniami, že americký Federálny rezervný systém na druhý deň, v stredu, zvýši úrokové sadzby. V oboch prípadoch sa BTC počas tohto roka nepohyboval v súlade s pravdepodobnosťou schválenia návrhu zákona. Niekedy reagoval na správy z Kongresu, inokedy nie.
A pre túto nekonzistentnú koreláciu môže existovať dôvod, keďže bitcoin už disponuje mnohými prvkami, ktoré návrh zákona ponúka.
Zákon, ktorý legalizuje to, čo už existuje
Stručne povedané, zákon CLARITY by okrem iného stanovil federálne pravidlá pre trhy s kryptoaktívami, určujúc, ktoré tokeny spadajú pod Komisiu pre cenné papiere a burzy (SEC) a ktoré pod Komisiu pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC), ako aj to, čo môžu robiť banky a burzy.
Hoci samotný návrh zákona bitcoinu vôbec nespomína, najpopulárnejšia kryptomena je regulačnými orgánmi už teraz považovaná za digitálnu komoditu, ktorú návrh zákona definuje ako aktívum založené na blockchainovej technológii, ktoré môže vlastniť a s ktorým môže obchodovať ktokoľvek bez sprostredkovateľa.
Regulačné orgány už bitcoinu poskytli viacero výhod, ktoré podporujú jeho prijatie a dopyt. Pravdepodobne najvýznamnejšou z nich sú spotové bitcoinové ETF, ktoré regulačné orgány schválili v januári 2024 a ktoré sa odvtedy stali kľúčovým hráčom na trhu s BTC. V marci 2026 SEC aj CFTC oficiálne potvrdili, že bitcoin je komodita, čo tiež pomáha trhu vyvíjať nové investičné produkty súvisiace s bitcoinom, ako sú napríklad nekonečné futures kontrakty na burze regulovanej v USA, viazané na spotovú cenu bitcoinu.
Preto viacerí účastníci trhu s BTC odmietli význam zákona CLARITY práve pre bitcoin.
Kto potrebuje jasnosť?
„Bitcoin nepotrebuje zákon CLARITY. Jasnosť potrebuje Amerika,“ povedal v auguste tohto roku Michael Saylor zo spoločnosti Strategy, pričom však naďalej podporoval návrh zákona a uviedol, že „bitcoin uspeje s legislatívou aj bez nej.“
Podnikateľ, investor a zástanca bitcoinu Anthony Pompliano tiež tvrdí, že bitcoin nepotrebuje zákon CLARITY na to, aby uspel, zatiaľ čo Arthur Hayes, spoluzakladateľ fondu Maelstrom a burzy BitMEX, uviedol, že „Bitcoin nepotreboval zákon CLARITY od roku 2009 až doteraz a nebude ho potrebovať ani v budúcnosti.“
„Kryptomeny si poradia aj bez zákona CLARITY Act. Máme šťastie, že máme dve agentúry, SEC a CFTC, s vynikajúcim personálom a právomocami, ktoré potrebujú na vykonávanie svojej práce,“ uzavrel Jake Chervinsky, generálny riaditeľ Hyperliquid Policy Center.
Chystá sa dôležitejšia zmena pre cenu bitcoinu
Návrh zákona môže aj naďalej podporovať prijatie BTC a produktov s ním súvisiacich. Napríklad by zakotvil do zákona právo bánk držať bitcoiny pre zákazníkov a ponúkať úvery, platby, služby súvisiace s derivátmi a ďalšie služby. To však nemusí zvýšiť dopyt po bitcoine tak, ako by to mohli zmeniť upravené kapitálové pravidlá pre banky, keďže návrh zákona umožňuje bankám držať bitcoiny iba na účely ako sú poplatky, riadenie rizík a zúčtovanie. Preto pretrváva hlavná prekážka, ktorá bráni bankám v tom, aby začali nakupovať bitcoiny.
V súčasnosti by podľa globálneho bazilejského štandardu musela banka držať kapitál vo výške aspoň 1 milión dolárov na krytie 1 milióna dolárov v bitcoinoch. USA však toto pravidlo neprijali a ani miestne regulačné orgány zatiaľ nestanovili vlastné kapitálové pravidlá pre bitcoiny držané bankami. Medzitým Bazilejský výbor toto pravidlo prehodnocuje, pričom na tejto otázke pracujú aj lobisti z odvetvia bitcoinu a niektorí senátori. Ak by sa toto pravidlo zmenilo na priaznivejšie, mohlo by to ovplyvniť dopyt po bitcoinoch viac ako zákon CLARITY Act.
Navyše, ak by sa tento návrh zákona podpísal ešte tento rok, v praxi by sa do konca roka 2027 veľa nezmenilo. Väčšina ustanovení zákona by nadobudla platnosť až 360 dní po podpísaní.
Ochrana pred zmenami politiky a podpora altcoinov
O čo teda vlastne ide? Najväčšou výhodou zákona CLARITY Act je to, že mnohé regulačné rozhodnutia sa stávajú trvalými tým, že sa zapíšu do zákona. V prípade bitcoinu ide hlavne o jeho status komodity a povolenia pre banky.
Ak by bola nasledujúca administratíva po prezidentských voľbách v USA v novembri 2028 menej naklonená bitcoinu, zrušenie týchto podporných opatrení by bolo ťažšie, keď už budú zakotvené v zákone.
Navyše, hoci zákon CLARITY nevytvára nový dopyt, mohol by systém kryptoaktív urobiť bezpečnejším a prehľadnejším pre zákazníkov, pričom by zároveň chránil vývojárov bitcoinu, ťažiarov a neaktívne BTC v vlastnej správe, keby sa niekto pokúsil zabaviť „opustené“ mince, ako to trh zažil tento rok.
Medzitým by z tohto návrhu zákona mohol viac profitovať trh s altcoinmi, ako je napríklad XRP, keďže by sa tým pravidlá pre tieto aktíva tiež ťažšie menili. To by zase mohlo odčerpať časť kapitálu, ktorý by inak mohol smerovať do bitcoinu.
Bitcoin je aktívom globálneho trhu
Návrh zákona v súčasnej podobe má preto menší vplyv na cenu bitcoinu v krátkodobom aj dlhodobom horizonte, pričom najväčšie – zatiaľ teoretické – regulačné riziká nastanú hlavne po januári 2029, keď do Bieleho domu nastúpi ďalší americký prezident. Hoci je obsah návrhu zákona v krátkodobom horizonte menej relevantný, nálada na trhu v súvislosti s hlasovaním môže aj tak ovplyvniť cenu bitcoinu.
Iné regulačné zmeny, ako napríklad spomínané bazilejské pravidlo, by mohli mať väčší vplyv na dopyt po bitcoine a následne aj na jeho cenu, pričom na trhu existuje mnoho ďalších premenných, ktoré by mohli ovplyvniť BTC. Navyše, hoci sú USA vedúcim trhom s BTC, sú stále len jedným z mnohých trhov na celom svete a vývoj tam môže tiež ovplyvniť bitcoin.
„Vidím, že v USA dochádza k predaju v dôsledku neúspešného zákona Clarity Act (na Coinbase). Medzitým dominantnejší globálny offshore trh naďalej akumuluje (na Binance). Býčí trend,“ poukázal analytik bitcoinu Willy Woo po neúspešnom hlasovaní o tomto zákone.
Na záver možno konštatovať, že všetky optimistické dlhodobé prognózy ceny bitcoinu, ktoré prichádzajú dokonca aj od hráčov v odvetví v USA, predpokladajú, že bitcoin do roku 2030 môže dosiahnuť hodnotu stoviek tisíc alebo dokonca 1 milión dolárov. Tieto dlhodobé odhady boli vypracované bez ohľadu na to, či bude zákon CLARITY Act podpísaný a nadobudne platnosť.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
