Podľa spoločnosti Glassnode je mesačná realizovaná volatilita bitcoinu historicky nízka; jej štatistická analýza identifikuje ponuku dlhodobých držiteľov ako hlavnú vysvetľujúcu premennú. Trhová kapitalizácia, objem obchodovania a pozície v derivátoch vykazujú podstatne slabšie vzťahy.
Volatilita bitcoinu je na historickom minime, keďže prevládajú dlhodobí držitelia
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Ponuka dlhodobých držiteľov vysvetľuje takmer 19 % rozptylu volatility.
- Nelikvidná ponuka a aktivita na trhu sa v analýze umiestnili na druhom a treťom mieste.
- Trhová kapitalizácia predstavuje približne 3 % tejto variácie.
Ponuka dlhodobých držiteľov vedie v analýze Glassnode
Bitcoin sa v čase písania tohto článku obchodoval na úrovni 78 449,49 USD po tom, čo klesol pod hranicu 79 000 USD v dôsledku neúspešného pokusu udržať sa nad hranicou 80 000 USD. Napriek týmto krátkodobým pohybom spoločnosť Glassnode v príspevku z 8. septembra na X preskúmala mesačnú realizovanú volatilitu, ktorá meria cenové výkyvy za predchádzajúci mesiac.
Analytická firma uviedla:
„Volatilita BTC je v súčasnosti historicky nízka.“
Glassnode porovnala 13 premenných podľa toho, do akej miery každá z nich vysvetľovala odchýlku volatility bitcoinu po odstránení trendu. Odstránenie trendu eliminuje dlhodobý štatistický smer údajov, čím sa umožní odhaliť krátkodobé vzťahy. Ponuka dlhodobých držiteľov viedla s podielom takmer 19 %, nasledovala nelikvidná ponuka s približne 12 % a aktivita starších mincí, ktorá meria výdavkovú aktivitu starších mincí, s podielom okolo 11 %.
Koncentrácia držiteľov ovplyvňuje obchodné podmienky
Trhová kapitalizácia sa v porovnaní spoločnosti Glassnode umiestnila takmer na spodku rebríčka a vysvetľovala o niečo viac ako 3 % tejto variácie. Objem obehu mincí, ktorý meria objem transakcií v reťazci vo vzťahu k trhovej kapitalizácii, priniesol podobný výsledok. Objem spotového obchodovania vysvetľoval približne 7 %, zatiaľ čo pákový efekt, zostatky na burzách a otvorené pozície vo futures zaznamenali podiely v rozmedzí približne 8 % až 9 %. Dlhodobý pokles volatility bitcoinu je zrejmý aj pri porovnaní s tradičnými triedami aktív.
Glassnode vo všeobecnosti klasifikuje mince držané najmenej 155 dní ako ponuku dlhodobých držiteľov. Táto skupina dosiahla 21. júla ďalšie historické maximum, čím predĺžila sériu rekordov po tom, čo v júni dosiahla približne 16,64 milióna BTC, čo predstavuje asi 83 % obehovej ponuky.
Obnovené hromadenie zo strany dlhodobých držiteľov môže znížiť množstvo BTC dostupných na aktívne obchodovanie. Táto skupina absorbovala mince distribuované inými účastníkmi trhu, čím presunula väčšiu časť ponuky smerom k držiteľom, u ktorých je štatisticky menej pravdepodobné, že ich v krátkodobom horizonte minú.
Nízka volatilita vytvára obojstranné obchodné riziko
Pre obchodníkov majú tieto zistenia skôr dôsledky pre riadenie rizika než smerový signál. Menšia likvidná ponuka môže zmierniť cenové pohyby, pokiaľ zostáva dopyt vyvážený, ale môže tiež zosilniť cenové pohyby, keď sa dopyt prudko zmení alebo keď sa neaktívne mince vrátia do obehu. Financovacie sadzby, pákový efekt a pozície vo futures by potom mohli túto korekciu ešte zosilniť.
Obdobia neobvykle nízkej volatility predchádzali v predchádzajúcich cykloch významným rastom ceny bitcoinu, hoci tento vzorec neposkytuje spoľahlivú prognózu. Spoločnosť Fidelity Digital Assets preskúmala históriu volatility bitcoinu a tieto vzťahy klasifikovala skôr ako korelácie než ako dôkaz príčinnosti. Súčasné údaje preto opisujú nedávne cenové správanie bez určenia ďalšieho smerovania bitcoinu.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
