Ponuka dlhodobých držiteľov bitcoinu dosiahla nové historické maximum: Tu je to, čo ukazujú údaje

Rekord budovaný viac ako 2,5 roka

Dlhodobí držitelia (LTH), kategória sledujúca peňaženky, ktoré držia bitcoiny najmenej 155 dní, vlastnia väčšiu časť obehovej ponuky BTC než kedykoľvek predtým. Táto klasifikácia, založená na široko používanom metodickom prístupe spoločnosti Glassnode, považuje mince, ktoré prekonali 155-dňovú hranicu bez pohybu, za štatisticky nepravdepodobné, že by boli čoskoro predané, čím sa tento ukazovateľ stáva skôr indikátorom presvedčenia medzi súčasnými vlastníkmi bitcoinu než nového dopytu.

Súčasný trend sa formuje od začiatku roka 2024, keďže ponuka dlhodobých držiteľov sa od januára 2024, kedy boli na trh uvedené spotové bitcoinové burzovo obchodované fondy (ETF), vo veľkej miere pohybovala v rozmedzí 14 až 16 miliónov BTC, a dosiahla vrchol na úrovni takmer 16,4 milióna BTC, než vstúpila do približne 2,5-ročného klesajúceho trendu.

Do mája sa tento ukazovateľ vymanil z tohto klesajúceho trendu a opäť vystúpil na úroveň približne 16,3 milióna BTC, pričom počas širšieho medvedieho trhu pribudlo viac ako 2 milióny mincí a rast dosahoval tempo približne 200 000 BTC mesačne. Do júna prekonal svoje predchádzajúce maximum a dosiahol nový rekord 16,64 milióna BTC, čo pri vtedajšej cene bitcoinu okolo 64 100 USD predstavovalo hodnotu približne 1,07 bilióna USD.

Veľkí investori nakupujú, drobní predávajú

Zloženie kupujúcich je rovnako dôležité ako celkový objem, pričom generálny riaditeľ Cryptoquant Ki Young Ju nedávno poukázal na špecifickú dynamiku stojacu za týmto rastom a poznamenal, že „kupujúci zo Strategy a ETF absorbovali veľké predaje zo strany starých veľkých investorov.“ Inými slovami, niektorí z najskorších a najväčších držiteľov bitcoinu distribuovali mince práve v čase, keď noví dlhodobí kupujúci – medzi nimi firemné pokladnice ako Strategy a spotové ETF fondy – zasiahli, aby túto ponuku absorbovali a držali ju z dlhodobého hľadiska.

Bitcoin.com News sleduje podobný vývoj už od polovice februára, keď sa dlhodobí držitelia vrátili k akumulácii a údaje z Binance poukazovali na zúženie ponuky, čo zodpovedá počiatočným fázam nového trhového cyklu.

Súvisiaca zmena sa prejavila aj v údajoch o veľkosti peňaženiek, t. j. peňaženky veľkých „veľrýb“ v posledných mesiacoch pridali desiatky tisíc BTC, aj keď držitelia strednej veľkosti predávali, čo je prerozdelenie, ktoré ďalej koncentruje ponuku medzi peňaženky, ktoré sú menej náchylné na predaj v dôsledku krátkodobých výkyvov cien.

Čo zvyčajne signalizuje rastúce HODLovanie

Toto správanie zodpovedá vzoru, ktorý dlhodobí držitelia vykazovali v minulých cykloch. Mince držané dlhšie ako 155 dní sa zvyčajne hromadia počas cenovej slabosti a distribuujú sa počas cenovej sily – tento rytmus bol už skôr zdokumentovaný prostredníctvom máp HODL vĺn, ktoré ukazujú, že veľké podiely ponuky zostávajú nedotknuté celé roky. K podobnému hromadeniu došlo aj počas medvedích trhov v rokoch 2015 a 2019, ktoré v oboch prípadoch predchádzali obdobiam obnoveného rastu cien po návrate dopytu.

Praktickým dôsledkom rastúcej ponuky LTH je zmenšujúci sa likvidný objem, pretože čím viac BTC je uzamknutých držiteľmi bez krátkodobého zámeru predať, tým klesá množstvo dostupné na aktívne obchodovanie na burzách – táto dynamika v minulosti zosilňovala cenové pohyby v oboch smeroch, akonáhle sa dopyt výrazne posunul.

Analytici však varujú, že tento ukazovateľ by sa nemal posudzovať izolovane, keďže samotná akumulácia nezaručuje cenovú reakciu bez zodpovedajúceho katalyzátora dopytu.

Platforma na staking kryptomien Everstake sa k tomuto rekordu postavila opatrnejšie a poznamenala, že „cena sa môže pohybovať hore aj dole, ale sieť sa neustále zlepšuje“, čím pripomenula, že ukazovatele na strane ponuky skôr sledujú správanie investorov a zdravie siete, než aby samy o sebe predpovedali krátkodobý smer cien.