Cena zlata tento týždeň vystrelila na najvyššiu úroveň za posledné tri mesiace, prekonala hranicu 4 600 USD za uncu a v termínovom obchodovaní sa priblížila k úrovni 4 650 USD, keďže rozšírený program spätného odkúpenia dlhopisov amerického ministerstva financií opäť vyvolal obavy z oslabenia dolára.
Cena zlata dosiahla 4 620 dolárov, keď spätné odkúpenie štátnych dlhopisov opäť rozprúdilo obchodovanie založené na oslabovaní dolára
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové body
- Cena zlata tento týždeň stúpla o 5 % na 4 620 USD, čo je najvyššia úroveň od mája.
- Index dolára klesol 19. augusta na 98,723 po tom, čo ministerstvo financií zdvojnásobilo svoj program spätného odkúpenia dlhopisov.
- Bitcoin, ktorý sa pohybuje blízko hranice 78 000 USD, ťaží z rovnakého trendu oslabovania meny, analytici však tvrdia, že zlato je iný prípad.
Zlato prekonalo hranicu 4 600 USD
Analytici agentúry Bloomberg poukázali na to, že cena zlata vystúpila na trojmesačné maximum nad 4 620 USD za uncu, keďže intervencia ministerstva financií na trhu s dlhopismi opäť vyvolala obavy zo oslabenia dolára. Spotová cena zlata sa počas týždňa pohybovala v rozmedzí 4 580 až 4 600 USD, pričom futures smerovali k úrovni 4 650 USD.
Stratég pre komodity v Saxo Bank Ole Hansen uviedol, že zlato „pokračuje v silnom raste, keď za deň posilnilo o 1,8 % a za týždeň o 5,1 %“, Práve prekonanie 200-dňového kĺzavého priemeru označil za technický spúšťač novej vlny nákupov a ako ďalšiu úroveň odporu uviedol hranicu 4 770 USD.
Niektorí obchodníci vnímajú prelomenie tejto úrovne ako potvrdenie, že rally má ešte priestor na pokračovanie, pričom sa hovorí o úrovni 5 000 USD za uncu, ak bude dolár naďalej klesať. Tento pohyb je výraznejší, než väčšina prognostikov očakávala, a polročný výhľad Svetovej rady pre zlato (World Gold Council), zverejnený v júni, považoval rast na úroveň 4 500 USD za optimistický scenár, ktorý si vyžaduje „silný a jasný signál“ od tvorcov politiky.
Rozhodnutie ministerstva financií o spätnom odkúpení sa zdá byť práve týmto signálom, keďže zlato sa teraz obchoduje výrazne nad úrovňou, ktorú Rada označila za svoj optimistický scenár pre rok 2026.
Stávka ministerstva financií na spätné odkúpenie ako hnací motor tohto kroku
Katalyzátorom tohto vývoja bol 19. august, kedy americké ministerstvo financií oznámilo, že zdvojnásobí svoje operácie spätného odkúpenia dlhodobých dlhopisov, ktoré budú prebiehať od 9. septembra do 4. novembra. Toto oznámenie prišlo niekoľko dní po tom, čo výnos 30-ročných štátnych dlhopisov vyskočil na 19-ročné maximum 5,337 %, čo vyvolalo výpredaj, ktorý otriasol trhmi s dlhopismi a prinútil predstaviteľov konať.
Plán spätného odkúpenia stlačil výnosy späť na úroveň 5,198 %, zasiahol však dolár, pričom index dolára klesol na 98,723, čo je najnižšia úroveň od 14. mája. Analytici, medzi ktorými bol aj riaditeľ globálnych trhov spoločnosti ING Chris Turner a ekonómka spoločnosti Capital Economics Ariane Curtis, označili rozšírenie spätného odkúpenia za spúšťací faktor a poukázali na to, že tento krok v podstate presúva väčšiu časť vládneho zadlženia smerom k krátkodobým štátnym pokladničným poukážkam (čo trhy vnímajú ako negatívny faktor pre dolár, hoci to stabilizuje dlhopisy s dlhšou splatnosťou).
Spätné odkúpenia umožňujú ministerstvu financií stiahnuť staršie, menej likvidné dlhopisy z obehu tým, že ich odkúpi za výnosy z predaja nových dlhopisov – ide o nástroj, na ktorý sa tento rok opakovane spoliehalo, aby zabránilo špirálovitému rastu nákladov na dlhodobé financovanie po tom, čo prudký nárast výnosov otriasol aukciami.
Robert Kiyosaki, autor knihy „Bohatý otec, chudobný otec“, zašiel ešte ďalej a rozšírené spätné odkúpenia označil za formu kvantitatívneho uvoľňovania a nabádal svojich nasledovníkov k investíciám do bitcoinu, zlata, striebra a vybraných nehnuteľností. Toto porovnanie nie je úplne presné, keďže ministerstvo financií financuje svoje spätné odkúpenia z výnosov z predaja dlhopisov, a nie vlievaním nových peňazí centrálnej banky, na rozdiel od skutočného kvantitatívneho uvoľňovania. Reakcia trhu na dolár však tento týždeň vyzerala v oboch prípadoch veľmi podobne.
Bitcoin ťaží z rovnakého trendu znehodnocovania
Ako informoval portál Bitcoin.com News, keď sa rozšírenie spätného odkúpenia ministerstva financií po prvýkrát prejavilo na trhoch, cena bitcoinu v dňoch po tomto oznámení vyskočila približne o 20 %, čím sa predĺžilo oživenie, ktoré je úzko prepojené s rovnakým naratívom o oslabovaní dolára, ktorý poháňa aj cenu zlata. Ekonóm Mohamed El-Erian poukázal na rast bitcoinu na úroveň 79 000 USD spolu s nárastom ceny zlata nad 4 600 USD ako na výnimočné príklady toho istého obchodného trendu, avšak zdá sa, že nie všetci sú presvedčení, že bitcoin do tohto koša patrí.
Robin Brooks, bývalý hlavný devízový stratég spoločnosti Goldman Sachs, ktorý ako prvý popularizoval tézu o obchode založenom na znehodnocovaní meny, uviedol, že by sa „bitcoinu radšej vyhol“, pričom argumentoval, že trhy naň nepozerajú rovnakým spôsobom ako na zlato a striebro.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
