Bitcoin zaznamenal svoje najlepšie tretie štvrťročné výsledky od roku 2021: Podarí sa mu tento trend udržať?

Štvrťrok, ktorý začal zle, ale otočil sa

Bitcoin vstúpil do tretieho štvrťroka v hlbokej kríze, keď sa cena aktíva počas krutého jarného obdobia prepadla na najnižšiu úroveň roku 2026 (keď za jediný týždeň klesla o viac ako 19 % a za 30 dní o vyše 26 %). V dôsledku tohto prepadu sa viac ako polovica všetkých bitcoinov v obehu ocitla pod cenou na najnižšej úrovni.

Bitcoin.com News zaznamenal, že sa aktívum počas tohto obdobia obchodovalo až o 50 % pod svojím cyklickým maximom z októbra 2025 vo výške 126 209 USD, keď sa býčie katalyzátory, ako je dopyt po burzovo obchodovaných fondoch (ETF) a akumulácia zo strany inštitucionálnych investorov, zrazili s medvedími silami, medzi ktoré patrilo makroekonomické sprísňovanie a realizácia ziskov zo strany dlhodobých držiteľov.

Od tohto minima sa bitcoin teraz výrazne zotavil a podľa údajov o štvrťročných výnosoch sledovaných spoločnosťou Coinglass vzrástol od začiatku štvrťroka takmer o 11 %, čo predstavuje jeho najsilnejší výkon v treťom štvrťroku od roku 2021, keď bitcoin za rovnaké trojmesačné obdobie posilnil približne o 25 %.

Žiadny iný tretí štvrťrok v medziobdobí sa ani zďaleka nepriblížil k týmto číslam, čo robí oživenie v roku 2026 pozoruhodným, hoci samotný percentuálny nárast je menší ako v roku 2021.

Najväčší podiel na raste mal júl

Veľká časť sily tretieho štvrťroka prišla už v samotnom júli, keď bitcoin za mesiac posilnil o približne 9,8 %, čo je jeho najlepší 30-dňový úsek za približne rok. Na júlovom raste je pozoruhodné práve to, čo ho nepodnietilo, t. j. na rozdiel od predchádzajúcich oživení poháňaných silnými prílevmi prostriedkov do spotových bitcoinových burzovo obchodovaných fondov (ETF), tento pohyb prebehol z veľkej časti „bez pomoci Wall Streetu“, čo naznačuje, že nákupný tlak pochádzal skôr zo spotových a derivátových trhov než z novej vlny inštitucionálnych investícií.

Doposiaľ mali rastové vlny založené na širokej akumulácii prostredníctvom ETF tendenciu priťahovať trvalé následné nákupy, zatiaľ čo rastové vlny poháňané skôr krytím krátkych pozícií alebo slabším spotovým dopytom sa môžu rýchlejšie vyčerpať, akonáhle dynamika opadne. Bitcoin vstúpil do augusta na úrovni približne 64 040 USD a odvtedy našiel podporu v rozmedzí 64 500 USD, pričom sa od minulého týždňa obchoduje nad hranicou 65 000 USD (v úzkom, ale stabilnom pásme v porovnaní s prudkými výkyvmi, ktoré charakterizovali druhý štvrťrok).

Ťažiari vytvárajú dno aj strop

Sektor ťažby bitcoinu ponúka ďalší údaj o tom, kde sa momentálne nachádza úroveň napätia na trhu. V tomto bode sa aktívum obchoduje blízko úrovne 63 500 USD, čo ťažiarov stavia približne na úroveň ich výrobných nákladov, čo znamená, že ďalšie riziká poklesu tlačia niektoré prevádzky smerom k bodu rentability alebo ešte horšie. Z historického hľadiska ceny pohybujúce sa v blízkosti úrovne rentability ťažiarov fungovali ako hrubá spodná hranica, keďže nútený predaj zo strany nerentabilných ťažiarov má tendenciu postupne ustupovať, hoci zároveň obmedzuje nadšenie z toho, že by sa rally mohla výrazne rozšíriť bez nového katalyzátora.

Väčšou otázkou visiacou nad ziskami v 3. štvrťroku je sezónnosť. August bol historicky jedným z slabších mesiacov pre bitcoin, pretože od roku 2013 sa priemerná augustová návratnosť pohybuje len na úrovni +1,12 %, zatiaľ čo medián návratnosti sa blíži k -7,49 %, čo odzrkadľuje, ako niekoľko silných augustov skresľuje priemer napriek tomu, že väčšina rokov končila v mínuse.

Iba dva predchádzajúce auguste zaznamenali výnimočné zisky (približne +30 % v roku 2013 a +13,8 % v roku 2021), čo znamená, že historická základná miera naznačuje skôr konsolidáciu alebo korekciu než pokračovanie silného vývoja z júla.

Predpovede, ktoré kolovali pred augustom, poukazovali na možný prepad smerom k rozpätiu 55 000 – 60 000 USD neskôr v štvrťroku, poháňaný zhoršujúcimi sa ukazovateľmi valuácie, ako je MVRV Z-skóre, ktoré sa posúva hlbšie do záporného teritória, spolu so všeobecnou makroekonomickou neistotou. Ak by sa tento scenár naplnil, vymazal by významnú časť súčasného zisku za 3. štvrťrok ešte pred jeho ukončením.