Закон CLARITY вступает в «состояние ходячих мертвецов», пока SEC готовит правила в сфере криптовалют

Что произойдет, когда Сенат проголосует 15 сентября?

8 августа сенатор США Джим Риш (республиканец от штата Айдахо) выступил с заявлением о том, что Сенат начнет процесс принятия закона CLARITY Act 15 сентября, установив следующий конкретный срок после того, как законодатели упустили августовское окно.

Лидер большинства в Сенате Джон Тюн (республиканец от штата Южная Дакота) за несколько часов до этого подал ходатайство о прекращении дебатов по предложению о переходе к рассмотрению закона CLARITY Act, назначив голосование на 14:15 по восточному времени (EDT). Перед сенаторами стоит вопрос о том, следует ли приступить к рассмотрению законопроекта, а не о том, следует ли его принять.

В своём заявлении от 8 августа Риш связал сентябрьские усилия с вопросами защиты потребителей и экономической конкурентоспособности США, утверждая, что дальнейшие задержки могут подвергнуть американцев риску мошенничества и привести к перемещению инвестиций и финансовой деятельности за рубеж. Законодатель заявил:

«15 сентября Сенат США начнет процесс принятия закона CLARITY. Ставки не могут быть выше».

«Если этот крайне важный законопроект не будет принят, жители Айдахо окажутся уязвимыми перед мошенничеством и аферами, а также уступят рабочие места, инвестиции, экономическую конкурентоспособность и лидерство в финансовой сфере зарубежным конкурентам», — добавил Риш. «Мы должны продвигать этот важный законопроект и превратить его в закон».

Для преодоления процедурного барьера требуется 60 голосов, что означает, что к республиканскому большинству, насчитывающему 53 места, должны присоединиться как минимум семь демократов. Продолжаются переговоры по вопросам этических требований, положений о незаконных финансовых операциях и согласования формулировок Сенатского комитета по сельскому хозяйству. Новый график, предусматривающий рассмотрение законопроекта 15 сентября, позволяет сохранить его на повестке дня, одновременно продлевая неопределенность относительно того, когда Конгресс сможет создать постоянную федеральную нормативную базу для рынков цифровых активов.

Как «мертвое» законодательство переключает внимание на SEC?

Это развитие событий соответствует сценарию, который главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган изложил в меморандуме до закрытия августовской сессии Сената, предсказав, что законопроект может оставаться в силе даже после того, как возможность его немедленного принятия ускользнула.

Голосование в сентябре в точности соответствует описанию Хоугана, согласно которому законопроект «выживает» в политическом плане, не достигая окончательного решения, что позволяет регуляторам и участникам рынка продолжать работу, пока Конгресс ведет переговоры.

Хоуган написал:

«Законопроект войдет в состояние «ходячего мертвеца»; ничто не сможет его фактически убить, но он будет шататься вперед».

Эта затянувшаяся законодательная неопределенность повышает краткосрочную значимость программы нормотворчества председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пола Аткинса. Аткинс дал понять, что регуляторы могут разработать правила, затрагивающие многие из тех же вопросов, что и в законе CLARITY, если Конгресс не завершит работу над законопроектом, создав тем самым параллельный регуляторный механизм, пока сенаторы готовятся к очередному голосованию.

Какие правила в сфере криптовалют SEC может продвигать сейчас?

В феврале Аткинс изложил временный подход, заявив перед Банковским комитетом Сената, что SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) намерены обеспечить «регуляторный мост» на время работы Конгресса над законодательством о рыночной структуре. Их совместная инициатива «Project Crypto» включает работу над классификацией токенов и потенциальными исключениями, которые могли бы разрешить определенные транзакции в цепочке блоков в соответствии с более четкими федеральными требованиями.

В марте оба ведомства сделали первый шаг, опубликовав совместное руководство, в котором указывается, что большинство криптоактивов сами по себе не являются ценными бумагами; Аткинс назвал это «переходным мостом» для предпринимателей и инвесторов на время продвижения Конгрессом законодательства о рыночной структуре. Июльская регуляторная повестка дня SEC переносит этот «регуляторный мост» в конкретные области политики, включая привлечение средств с помощью криптовалют, хранение и токенизированные ценные бумаги. Комиссия разрабатывает правила, регулирующие выпуск, хранение и торговлю криптоактивами в блокчейне в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах.

Где заканчиваются полномочия SEC?

Действия агентства могут прояснить, как законы о ценных бумагах применяются к криптоактивам, установить исключения, урегулировать вопросы хранения и создать правила для связанной с ценными бумагами деятельности в блокчейне, не дожидаясь решения Конгресса. Аткинс также охарактеризовал законодательство Конгресса как более надежный способ обеспечить перспективность криптовалютного регулирования в США, проводя различие между временными правилами агентства и законодательно закрепленной структурой рынка.

Закон CLARITY установит более широкое распределение полномочий между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), включая федеральный надзор за цифровыми товарами, регистрацией, торговлей, активами клиентов и рыночной инфраструктурой. Установление таких границ юрисдикции требует действий со стороны Конгресса, а не принятия правил SEC, действующих исключительно в рамках существующих полномочий комиссии.

Директор по инвестициям Bitwise написал:

«С криптовалютами всё будет в порядке. Даже если закон CLARITY не будет принят, криптовалютная отрасль найдёт путь вперёд».

Хауган утверждал, что развитие криптовалют может продолжаться, несмотря на законодательные задержки, в то время как вопрос о регуляторной определенности остается нерешенным. Сенатор США Синтия Луммис (республиканка от штата Вайоминг) настаивает на принятии всеобъемлющего федерального законодательства о рыночной структуре, которое установило бы более четкие нормативные правила для предприятий, инвесторов и регулирующих органов.

Следующее испытание в Конгрессе состоится 15 сентября, когда сенаторы примут решение о рассмотрении законопроекта H.R. 3633, который был одобрен Палатой представителей со счётом 294 голоса «за» и 134 «против» и прошел Банковский комитет Сената со счётом 15 голосов «за» и 9 «против». Решение Сената определит, будет ли законопроект продвигаться в направлении формирования законодательной базы, в то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) продолжает разрабатывать правила в сфере криптовалют в рамках своих существующих полномочий.