Председатель SEC Пол Аткинс обещает ввести правила для ончейн-транзакций, несмотря на провал законопроекта CLAIRTY

Что на самом деле сказал Аткинс?

29 сентября Аткинс принял участие в программе «Squawk Box» на канале CNBC, где в ходе обширного интервью обсуждались рынок первичных публичных размещений (IPO) и торговля токенизированными ценными бумагами. Однако разговор перешел на тему криптовалют, и одна фраза привлекла всеобщее внимание:

«Конгресс потерпел неудачу, поэтому SEC сама даст ответы по вопросам привлечения капитала в блокчейне».

И хотя эта позиция не нова, в последние недели она звучит громче, чем когда-либо. Чтобы уточнить: на следующий день после голосования в Сенате Аткинс опубликовал следующее сообщение в X, где он ничуть не сдерживался, недвусмысленно заявив:

«Независимо от того, будет принято законодательство или нет, мы будем действовать решительно в рамках уставных полномочий SEC, чтобы обеспечить определенность для американских инвесторов и для предпринимателей, формирующих наше технологическое будущее».

Он не уточнил, в какой форме будут представлены рекомендации по привлечению средств в блокчейне: в виде исключения, процедуры регистрации или рекомендаций на уровне сотрудников.

Почему Конгресс остался в стороне?

15 сентября голосование в Сенате по прекращению дебатов над законом CLARITY Act провалилось со счётом 49 против 50 — не хватило 11 голосов из необходимых 60. Причиной провала законопроекта стало не разделение полномочий по надзору между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Причиной стали положения об этических нормах в отношении криптовалютных активов должностных лиц: демократы утверждали, что они не распространяются на президента и его семью.

Сенатор Том Тиллис подал ходатайство о повторном рассмотрении, поэтому законопроект с процедурной точки зрения еще не снят с повестки. Однако следующая сессия Сената пройдет с 5 октября по 6 ноября, как раз в разгар предвыборной кампании по промежуточным выборам, а рынки прогнозов оценивают вероятность принятия законопроекта в 2026 году в однозначных цифрах. Для разработчиков, которым нужны ответы уже в этом году, SEC сейчас является единственной открытой дверью.

Что уже сделала SEC?

17 сентября агентство расчистило путь для токенизированных акций, приблизив рынки к круглосуточной торговле. 25 сентября Отдел корпоративных финансов опубликовал девять часто задаваемых вопросов о том, как обещания эмитента токенов влияют на статус ценных бумаг.

Сотрудники агентства заявили, что описание текущих способов использования сети или общих планов на будущее само по себе не будет свидетельствовать о существенных управленческих усилиях, а выкуп акций на функционирующей сети не будет считаться обещанием прибыли. Однако обещание доходности по незавершенной системе может быть расценено именно так. Это — общие очертания правил привлечения средств через блокчейн, которые Аткинс сейчас обещает доработать.

Кто остался, чтобы его составить?

Член Комиссии Хестер Пирс, так называемая «крипто-мама» отрасли, уходит в отставку с 2 октября, в результате чего в Комиссии останется лишь двое действующих членов — Аткинс и Марк Уеда, при этом оба места, занимаемые демократами, останутся вакантными.

Пирс уходит, повторяя ту же идею: в выступлении 29 сентября она заявила, что разработчикам криптовалют нужна более надежная защита, что финансовая конфиденциальность должна оставаться незыблемой и что регуляторы должны продолжать действовать в рамках своих существующих полномочий даже без закона CLARITY. Неделей ранее она призвала агентство использовать доказательства с нулевым разглашением для усовершенствования процедур проверки «знай своего клиента» (KYC).

Однако во всём этом есть одна загвоздка: правила агентства вступают в силу быстрее, чем законы, но их также легче отменить. Фактически, будущий председатель SEC может переписать руководящие указания, принятые нынешней комиссией в составе двух членов, и именно эту проблему устойчивости и был призван решить закон CLARITY Act.