Стратегия Сэйлора принесла $7 млрд убытка из-за ставок на биткоин

Портфель биткойнов Strategy опустился ниже себестоимости

Крупнейший в мире корпоративный держатель биткоинов теперь официально находится в минусе: последний отчет Strategy по форме 8-K, поданный в SEC, показывает, что по состоянию на 9 ноября компания владела 850 364 BTC, приобретенными на общую сумму 64,16 млрд долларов (по средней цене покупки 75 456 долларов за монету, включая комиссии).

В настоящее время биткоин торгуется вблизи отметки 67 200 долларов после нового спада, в ходе которого его цена ненадолго опустилась до уровня около 66 580 долларов. При этой цене активы Strategy оценивались примерно в 56,9 млрд долларов, что означало нереализованный убыток в размере около 7,2 млрд долларов.

Колебания были особенно резкими, поскольку всего лишь месяц назад Bitcoin.com News сообщал, что компания Сэйлора по-прежнему имела прибыль в размере 5 млрд долларов по своим биткоинам, даже после того как новости о включении в индекс MSCI привели к падению акций MSTR почти на 10%.

К сожалению, этот запас прочности теперь исчерпан.

Криптовалютный обвал обвалил BTC до 3-месячного минимума

Субботнее падение произошло быстро после того, как аналитики сообщили о ликвидациях на криптовалютном рынке на сумму более 330 млн долларов за два часа. За этот период BTC опустился ниже 67 000 долларов, эфир — ниже 1 900 долларов, а XRP — ниже 1 доллара. Известные технические аналитики отметили, что биткоин вновь вошёл в медвежий рынок после падения более чем на 20 % от сентябрьского максимума.

На данный момент BTC подешевел примерно на 11,6% за семь дней и на 17% за 30 дней, и сейчас находится примерно на 47% ниже своего исторического максимума в 126 080 долларов, зафиксированного в октябре 2025 года. В пятницу вечером индекс «Crypto Fear and Greed» показал значение 13, что соответствует уровню «Экстремальный страх».

Strategy продолжала скупать монеты на спаде, и из отчета от 9 ноября следует, что компания приобрела 1 036 BTC по средней цене 79 012 долларов, финансируя покупку за счет продажи акций MSTR. Только эти монеты сейчас убыточны примерно на 15 %.

Акции MSTR, MSCI и вопрос о дивидендах

В пятницу акции MSTR закрылись на отметке 111,62 доллара, что примерно на 22% ниже уровня закрытия 142,54 доллара 4 ноября. Это падение последовало за решением MSCI на этой неделе исключить компанию из своих индексов, о чем Bitcoin.com News сообщал, когда Strategy лишилась места в MSCI.

Генеральный директор Strategy Фонг Ле (Phong Le) вчера в интервью CNBC опроверг опасения по поводу индекса, заявив, что лишь около 3% акций Strategy привязаны к индексам MSCI и он не ожидает значительного влияния от исключения. Еще больше усугубила ситуацию новость о том, что британская компания The Smarter Web Company, занимающаяся управлением биткоин-активами, с 30 ноября войдет в индекс Micro Cap Index.

Критики сосредоточили внимание на выплатах, и Питер Шифф недавно подверг сомнению 12-процентную доходность привилегированных акций Strategy на фоне падения курса биткоина. Отчет компании проливает некоторый свет на ситуацию: Strategy сообщила о резерве в долларах США (USD) в размере 4,77 млрд долларов (по состоянию на 8 ноября), предназначенном для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долгу, и указала, что на прошлой неделе использовала 21,1 млн долларов из этого резерва для выплаты дивидендов.

Отрицательная балансовая стоимость сама по себе не заставляет Strategy что-либо продавать, а резерв в долларах США существует для того, чтобы выплаты дивидендов не зависели от продажи BTC. Тем не менее этот разрыв может оказать прямое влияние на настроения рынка. Акции MSTR уже давно торгуются как инструмент с кредитным плечом, связанный с биткоином, и портфель, стоимость которого ниже его себестоимости, подрывает аргумент о том, что каждая новая покупка приносит акционерам дополнительную выгоду.