847 666 биткоинов компании Strategy могут стоить 161 млрд долларов в случае разворота соотношения BTC/золото

Утверждение

В настоящее время портфель Strategy оценивается примерно в 71,6 млрд долларов. Стоимость биткоина в золоте достигла пика в 40,1 унции примерно в декабре 2024 года, а сегодня составляет около 20,4 унции. Вице-президент по инвестициям биткоин-фонда Strive Адам Ливингстон задается вопросом, что произойдет, если сбудутся два следующих события:

• Цена на золото вырастет на 15% до 4 760 долларов за унцию.
• Соотношение BTC к золоту вернётся к прежнему максимуму. Не к новому максимуму, а просто к уровню, который уже был зафиксирован примерно 21 месяц назад.

Ответ: цена биткоина составит 190 858 долларов, а стоимость портфеля Strategy достигнет 161,8 млрд долларов.

Золото вернётся к отметке в 4 760 долларов?

Вчера фьючерсы на золото закрылись на уровне около 4 162 долларов за унцию, поэтому рост на 15% приведет к приближению к вышеупомянутой цели. В этом году цена на золото была значительно выше: в январе на фоне геополитической напряженности она превысила отметку в 5 000 долларов, а затем снизилась более чем на 20% от пикового значения. Последний этап падения произошел стремительно: 28 сентября золото и серебро потеряли 550 млрд долларов за считанные часы.

Второй этап также подтверждается данными: если использовать дневные цены закрытия биткойна и фьючерсов на золото, то соотношение достигнет максимума около 40 унций 17 декабря 2024 года, когда биткойн будет торговаться на уровне около 106 140 долларов, а золото — около 2 662 долларов. Показатель Ливингстона в 40,1 в данном контексте, вероятно, отражает внутридневные или спотовые цены. Сегодня этот показатель составляет около 20,4 унции, при цене биткоина около 84 600 долларов, что соответствует падению примерно на 49%.

Другими словами, за одну унцию золота можно купить в два раза больше биткоина, чем 21 месяц назад. Золото подорожало, в то время как биткоин откатился от своих максимумов, и именно этот разрыв, согласно данному сценарию, со временем сократится.

Если произвести расчет, цифры подтверждаются: 40,1 унции по цене 4 760 долларов составляют примерно 190 860 долларов за один биткоин. 847 666 BTC, приобретённые стратегией примерно за 63,95 млрд долларов по средней цене 75 437 долларов за монету, тогда будут стоить примерно 161,8 млрд долларов, что даст бумажную прибыль почти в 98 млрд долларов.

Однако в долларах цена в 190 858 долларов стала бы огромным новым максимумом. Рекорд биткоина составляет примерно 126 000 долларов, установленный 6 октября 2025 года, а цель Ливингстона находится примерно на 51 % выше этого уровня.

Наконец, стоит отметить, что в последнее время динамика BTC и золота не совпадает. С момента распродажи 28 сентября цена биткоина отскочила с уровня около 82 780 долларов до примерно 84 600 долларов, в то время как золото оставалось стабильным в районе 4 160 долларов, и соотношение только начало отрываться от своих минимумов.

Что прогнозируют рынки

Хотя многие эксперты и инвесторы одинаково прогнозируют оптимистичную краткосрочную перспективу для биткоина, все цифры остаются значительно ниже отметки в 190 000 долларов:

• Citi: целевая цена биткойна на 12 месяцев — 113 000 долларов.
• Polymarket: вероятность достижения отметки в 90 000 долларов в октябре составляет около 60 %.
• Kalshi: вероятность достижения отметки в 100 000 долларов к 2026 году составляет 34%.

Таким образом, хотя расчёты Ливингстона внутренне обоснованы, их основное допущение заключается не в цене на золото, а в том, что биткоин сможет одним махом наверстать почти двухлетнее отставание по доходности по сравнению с этим металлом.