CME Group планирует запустить фьючерсы на волатильность биткоина 1 июня после завершения рассмотрения заявки Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC)

Фьючерсы BVI от CME позволят трейдерам открывать длинные или короткие позиции по волатильности биткоина с июня 2026 года

Контракты будут иметь тикер BVI и расчет наличными по индексу CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement, известному как BVXS, уточнила CME. Этот бенчмарк измеряет 30-дневную прогнозную имплицитную волатильность, полностью основанную на данных книги заказов в реальном времени по опционам CME Bitcoin и Micro Bitcoin. Никаких спотовых цен. Никаких внебиржевых данных.

Размер каждого контракта составляет 500 долларов, умноженных на индекс волатильности CME CF Bitcoin Volatility Index. Трейдеры могут открывать длинные или короткие позиции в отношении ожиданий волатильности, что означает, что позиция может принести прибыль, если имплицитная волатильность вырастет перед халвингом, принятием регуляторного решения или макроэкономическим шоком, без какого-либо направленного риска по цене биткоина.

Глобальный руководитель по криптовалютным продуктам CME Джованни Висиосо пояснил, что трейдеры смогут инвестировать или хеджироваться от будущей волатильности биткоина, что даст им доступ к важному новому уровню управления рисками. Дэвид Шлагетер из Morgan Stanley назвал это важным инструментом для участников рынка, позволяющим лучше управлять рисками портфеля путем прямой торговли волатильностью.

Генеральный директор CF Benchmarks Суи Чун охарактеризовал контракт как важную веху в становлении биткойна как класса активов. Продукт построен на основе двух индексов. Индекс BVI в режиме реального времени публикуется один раз в секунду с 7:00 до 16:00 по центральному времени в торговые дни CME с использованием стандартной модели ценообразования на основе свопов на дисперсию, применяемой ко всему книге заказов опционов CME.

Расчетная ставка BVXS усредняет шесть пятиминутных интервалов BVI каждый день, чтобы получить плавную, воспроизводимую итоговую цифру. Этот расчет производится в 16:00 по лондонскому времени в день окончательного расчета по каждому контракту. CME и CF Benchmarks запустили индекс BVI 9 апреля 2024 года, при этом доступна история данных, прошедших обратное тестирование до этой даты.

Индекс отслеживается на Bloomberg под тикером BVX, но не публикуется по выходным. Структура отражает принцип работы фьючерсов VIX на фондовых рынках. Трейдерам, знакомым с продуктами волатильности в традиционных финансах, механика будет понятна, но базовым инструментом является ликвидность опционов на биткойн на площадке, регулируемой CFTC.

Для контрактов доступна функция «Basis Trade at Index Close», и они подходят для блочных сделок — это стандартные функции для продуктов CME институционального уровня. Ожидается, что торговля будет происходить на CME Globex. CME впервые вышла на криптовалютные рынки в 2017 году с фьючерсами на биткоин, а в последующие годы добавила микро-фьючерсы на биткоин, опционы на эти продукты и контракты, связанные с эфиром.

Фьючерсы BVI расширяют этот набор, добавляя уровень волатильности, а не еще один продукт, ориентированный на направление цены. На момент объявления на крупных биржах США не существовало конкурирующих регулируемых фьючерсов на волатильность биткоина. Продукт все еще находится на рассмотрении CFTC, и с момента публикации пресс-релизов CME никаких обновлений по этому рассмотрению не поступало.

Учреждений, хеджирующих риски биржевых фондов (ETF) на биткоин или портфелей опционов, имелось ограниченное количество инструментов для управления рисками, связанными исключительно с волатильностью, в регулируемой форме. По мнению CME, данный контракт призван восполнить этот пробел.