Участники ряда рынков прогнозов оценивают как практически несомненное то, что Федеральная резервная система оставит процентные ставки без изменений на заседании 16–17 июня, даже несмотря на то, что новый председатель ФРС вступает в должность, которая является одной из самых пристально наблюдаемых в мире.
17 июня Уорша ждет первое испытание, а трейдеры ищут скрытые сигналы в «точечном графике» ФРС
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Ключевые выводы
- Инструмент Fedwatch от CME показывает вероятность 98,2%, что 17 июня 2026 года ФРС оставит ставки на уровне 3,50–3,75%.
- Кевин Уорш, утвержденный со счетом 54-45 и приведенный к присяге 22 мая, возглавит свое первое заседание FOMC в этом месяце.
- Goldman Sachs перенес ожидаемое снижение ставок на 2027 год, что сигнализирует о предстоящем длительном периоде удержания ставок на прежнем уровне.
Уорш занимает кресло председателя
Кевин Уорш впервые официально возглавит Комитет по открытым рынкам (FOMC) на заседании в этом месяце. Сенат утвердил Варша 13 мая 2026 года с небольшим перевесом голосов (54 против 45), что стало одним из самых спорных утверждений председателя ФРС за последние десятилетия. Он принес присягу 22 мая, сменив Джерома Пауэлла, чей срок истек в середине мая.
Заседание 17 июня является особенно важным, поскольку на нем будет представлен «Свод экономических прогнозов», также известный как «точечный график», а также состоится пресс-конференция с изложением плана действий Уорша. Рынки внимательно следят за тем, как Уорш определит траекторию изменения ставок до конца 2026 года и в 2027 году.
Рынки находятся в напряжении
Инструмент CME Fedwatch показывает 98,2% вероятности того, что 17 июня ФРС сохранит целевой диапазон на уровне 3,50%–3,75%. Месяц назад эта вероятность составляла 93,4%, что означает, что уверенность в сохранении ставок выросла, поскольку экономические данные оказались лучше ожиданий. Вероятность снижения ставок на 25 базисных пунктов в настоящее время составляет всего 1,8%, а вероятность повышения — нулевая.
Трейдеры Polymarket еще более уверены. Исход «без изменений» имеет имплицитную вероятность 99,3%, при этом общий объем торгов по этому событию составляет 72,1 млн долларов. Диапазон снижения на более чем 50 базисных пунктов привлек самый высокий индивидуальный объем в 17,2 млн долларов, что свидетельствует о том, что некоторые трейдеры хеджируют сценарии с более низкой вероятностью, несмотря на односторонний консенсус. На Kalshi рынок отражает 98% вероятность сохранения ставок, при этом сценарии снижения и повышения оцениваются по 1% каждый при общем объеме торгов в 18,4 млн долларов.
Почему «сохранение»
Консенсус объясняется несколькими факторами:
- Отчет по занятости за май показал прирост 172 000 рабочих мест, что превысило ожидания.
- Базовая инфляция по индексу PCE остается устойчивой, а некоторые прогнозы по-прежнему превышают 3%.
- Неопределенность в отношении тарифов, цены на энергоносители и геополитические факторы продолжают омрачать перспективы.
- Как сообщило агентство Bloomberg на этой неделе, Goldman Sachs перенес сроки ожидаемого снижения ставок на 2027 год.
ФРС сохранила ставки на уровне 3,50%–3,75% на первую половину 2026 года, включая заседание 28–29 апреля.
Кампания давления со стороны Трампа
Заседание 17 июня прошло после более чем года настойчивых попыток Белого дома подтолкнуть Федеральную резервную систему к более быстрым темпам снижения ставок. На протяжении 2025 года Трамп неоднократно подвергал бывшего председателя ФРС Пауэлла личной критике, называя его «настоящим занудой» и «Слишком Поздно», периодически поднимая вопрос о его отстранении, прежде чем в конечном итоге решить не преследовать эту цель. Трамп также продвигал то, что он назвал «ПРАВИЛОМ ТРАМПА», выступая за снижение процентных ставок даже в периоды сильных экономических показателей.
«Точечный график» — это реальное событие
Даже если предстоящее решение по ставкам является простой формальностью, обновленные экономические прогнозы могут иметь значительный вес для криптовалют и рисковых активов. «Точечный график», смещающий ожидаемые снижения ставок на 2027 год, может оказать давление на биткоин и рисковые рынки. График, сигнализирующий о более раннем смягчении политики, может вызвать ралли.
