Goldman Sachs изменил прогноз в сторону повышения ставок на фоне стагнации цены на биткоин на уровне ниже 80 000 долларов

Разворот

Ещё 31 июля Goldman Sachs был самым громким институциональным голосом, утверждавшим, что ФРС сохранит статус-кво. Банк ожидал, что ставки останутся неизменными до конца года, расценивая высказывания председателя Кевина Варша как менее «ястребиные», чем предполагало количество особых мнений, и делая ставку на то, что ежемесячная базовая инфляция снизится настолько, что чиновники смогут смириться с годовыми показателями, превышающими целевой уровень.

Однако этот прогноз утратил актуальность, поскольку аналитики банка во главе с главным экономистом по США Дэвидом Мерикле теперь ожидают, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) повысит ставку на четверть процентного пункта по итогам своего двухдневного заседания, которое завершится 16 сентября, подняв целевой диапазон ставки по федеральным фондам с нынешних 3,50–3,75%.

Goldman не одинок в этом: JPMorgan, Citigroup, Mitsubishi UFJ и TD Securities также пришли к тому же выводу.

Более того, «Wall Street Journal» пошел еще дальше, сообщив, что инвесторы практически пришли к выводу, что ФРС повысит ставки на следующей неделе впервые за три года, причем внимание уже переключилось с самого решения на то, что последует за ним.

Что показали данные

Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) за август, исключающий продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем при консенсус-прогнозе в 0,2%. Десятая доля процентного пункта — это, казалось бы, не так уж и много, и аналитики заранее заявляли, что показатель в 0,2% свидетельствовал бы в пользу сохранения ставок на прежнем уровне, а 0,3% — в пользу их повышения.

Согласно инструменту Fedwatch от CME, вероятность повышения ставки на четверть процентного пункта сразу после публикации данных составляла примерно 69%. К концу торговой сессии эта вероятность подскочила до 86,5%, а с тех пор рыночные оценки в целом сместились в сторону 90%.

Планка ожиданий была снижена ещё до публикации данных: в августе Chase отмечал, что более медленная, чем ожидалось, нормализация работы цепочек поставок в районе Ормузского пролива в сочетании с сомнениями рынков в способности ФРС бороться с инфляцией после июльского заседания сделали сентябрьское решение более оправданным.

Сигнал, который едва не сработал

График биткоина в тот же день едва не показал совершенно иную картину: его 50-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA) ненадолго поднялась выше 200-дневной EMA — трейдеры называют такое пересечение «золотым крестом» и рассматривают его как подтверждение смены тренда. К моменту закрытия она снова опустилась ниже.

На четырехчасовом графике «золотой крест» удерживается с конца августа, а сила тренда на дневном графике остается устойчивой: показатель среднего индекса направления (ADX) составляет 45. Не удалось получить подтверждение, а не тренд.

Время также было выбрано не случайно: сегодня днем биткоин поднялся до внутридневного максимума в 79 505 долларов, после чего опустился до текущего диапазона в 77 200 долларов, а повышение ставок, как правило, предшествует ротации в сторону снижения рисков.

В этом месяце цена биткоина уже несколько раз не смогла преодолеть отметку в 80 000 долларов, и каждый такой провал совпадал с переоценкой рынка под влиянием «ястребиных» настроений, а не с какими-либо факторами, специфичными для криптовалют.

Важен путь, а не сам показатель

Более важный вопрос заключается в том, что будет после 16 сентября, поскольку почти никто в центральном банке не верит, что однократное повышение на 25 базисных пунктов само по себе способно существенно сдержать инфляцию, и именно поэтому повышение ставок на следующей неделе станет сигналом того, что чиновники считают текущие ставки слишком низкими и могут принять дальнейшие меры.

Bitcoin.com News выделил в этом месяце три даты как барьеры, стоящие между ценой биткоина и выходом из его ценового диапазона. Две из них уже прошли, и в обоих случаях рынок отреагировал «ястребиным» образом. Осталось только заседание FOMC, и рынок уже оценил вероятность его исхода как почти девять из десяти.

В результате складывается необычная ситуация, учитывая, что само повышение в значительной степени уже учтено в цене. Что не учтено, так это траектория повышения, и если ФРС даст сигнал о серии повышений, а не о разовом, это оставит «золотому кресту», мелькнувшему 11 сентября, очень мало шансов повториться в этом месяце. Впереди интересная неделя!