Основатель Aave предупреждает, что пересмотр MiCA в ЕС может ограничить доступ к DeFi

Обзор MiCA ставит вопрос о доступе к DeFi в центр внимания

Основатель Aave Стани Кулечов предупреждает, что Европа рискует ввести регулирование открытости децентрализованных финансов.

В пятницу Кулечов опубликовал серию постов в X, в которых выразил разочарование позициями, высказанными Европейским центральным банком (ЕЦБ) и Европейским банковским управлением (EBA) в ходе пересмотра ЕС регламента «О рынках криптоактивов» (MiCA).

Его опасения связаны с предложениями, которые могут ограничить доходность стейблкоинов и ввести новые требования к тому, как регулируемые криптокомпании подключают клиентов к DeFi.

«Если регуляторы будут определять, какие протоколы считаются подходящими для европейских пользователей, результат рискует сильно отличаться от открытого DeFi, существующего сегодня», — сказал Кулечов.

Эти предложения пока остаются рекомендациями, а не принятыми правилами ЕС. Консультации Европейской комиссии по MiCA завершились 30 сентября и могут повлиять на будущие законодательные изменения.

Европа рассматривает возможность введения тестов на пригодность и сертификации DeFi

Критика Кулечова отражает предложения, которые действительно находятся на рассмотрении.

Европейское управление по банковскому надзору (EBA) рекомендовало изучить правила для криптокомпаний, облегчающих доступ к кредитованию в DeFi. Возможные меры включают тесты на соответствие требованиям, ограничения на использование кредитного плеча, дополнительное раскрытие информации и даже сертификацию протоколов кредитования в DeFi. Также была поднята возможность ограничения доступа к кредитованию с использованием стейблкоинов, не имеющих необходимой авторизации по MiCA.

Между тем Европейская система центральных банков, в которую входит ЕЦБ, высказала мнение, что ограничения на доходность стейблкоинов должны распространяться на косвенную прибыль, получаемую за счет кредитования, заимствования и стейкинга.

Кулечов утверждает, что такие меры могут привести к фрагментации ликвидности и созданию регулируемых шлюзов вокруг сетей, которые по своему замыслу должны оставаться безразрешительными.

Morpho разделяет опасения по поводу ограничений в сфере DeFi

Morpho заняла схожую, хотя и более осторожную позицию.

Глава отдела по вопросам политики Morpho Global Фаустина Флере (Faustine Fleuret) заявила, что протокол поддерживает принцип, согласно которому регуляторные обязательства должны сосредоточиваться на идентифицируемых участниках и точках доступа, а не на самом децентрализованном коде.

Однако компания выступила против распространения ограничений на вознаграждение по стейблкоинам на доходность DeFi, обязательной сертификации протоколов и создания отдельной услуги MiCA специально для доступа к DeFi.

Широкая дискуссия по вопросам регулирования приобретает всё большее значение по мере того, как кредитование, стейблкоины и токенизированные ценные бумаги переходят в блокчейн.

Circle и Hyperliquid продвигают альтернативные подходы

Другие крупные криптокомпании также настаивают на изменениях.

Circle хочет, чтобы Европа сохранила структуры с несколькими эмитентами для глобальных стейблкоинов и пересмотрела жесткие требования к банковским депозитам в качестве резервов.

Центр политики Hyperliquid утверждает, что бессрочные фьючерсы должны оставаться в рамках существующих правил MiFID II по деривативам, а не становиться поводом для создания совершенно новой нормативной базы.

Таким образом, спор уже не касается того, регулирует ли Европа криптовалюты, поскольку MiCA уже это делает. Вопрос заключается в том, позволит ли следующая версия MiCA открытому DeFi взаимодействовать с регулируемым финансовым сектором или подтолкнет европейских пользователей к более узкому набору утвержденных шлюзов.

Вердикт Кулечова о том, куда в конечном итоге пойдет технология, был значительно кратче: «DeFi победит».