Strategia trece de la un profit de 14 miliarde de dolari la o pierdere de 8,2 miliarde de dolari, pe fondul vânzărilor efectuate de Saylor

Deținerile cresc chiar și pe fondul continuării vânzărilor

Strategy a dezvăluit rezultatele în raportul financiar pentru al doilea trimestru al anului 2026, publicat pe 30 iulie. Compania și-a mărit deținerile de bitcoin cu 11%, ajungând la 846.000 de BTC la sfârșitul trimestrului, pe 30 iunie, finanțate în mare parte prin emisiuni de acțiuni și credite digitale, apoi a redus acest total la 843.775 de BTC până pe 26 iulie, în urma unei vânzări ulterioare.

Indicatorul „bitcoin pe acțiune” (BPS) al firmei, pe care președintele și cofondatorul Michael Saylor îl folosește pentru a susține că Strategy continuă să genereze valoare pentru deținători chiar și în timp ce vinde bitcoin, a crescut cu 5% de la un trimestru la altul, ajungând la 210.824 satoshi. Datoria netă a scăzut cu 18%, de la 8,2 miliarde de dolari la 6,7 miliarde de dolari, o reducere pe care directorii executivi au atribuit-o mai degrabă creșterii activității de credit digital a companiei decât doar vânzărilor de bitcoin.

Cu toate acestea, Strategy a înregistrat o pierdere netă trimestrială de 8,22 miliarde de dolari, determinată de deprecierile nerealizate ale poziției sale în bitcoin, după ce prețul BTC a înregistrat o scădere bruscă față de maximele atinse în 2026. Pierderea contabilă nu afectează numărul real de bitcoin deținut de companie, dar a afectat acțiunile MSTR, care s-au tranzacționat la un nivel mult sub maximele anului.

Doctrina „Never Sell” se prăbușește

Raportul pentru trimestrul al doilea confirmă o schimbare care a început în luna mai, când Strategy a vândut 32 de BTC în pierdere, prima reducere netă de bitcoin realizată separat din 2022. Această mișcare a pus capăt celor patru ani de angajament public „nu vinde niciodată”, pe care Saylor îl repetase la aproape fiecare conferință privind rezultatele financiare.

Această schimbare s-a accelerat la începutul lunii iulie, când Strategy a vândut 3.588 BTC pentru aproximativ 216 milioane de dolari, la un preț mediu de aproape 60.000 de dolari, înregistrând o pierdere de 203 milioane de dolari, pentru a contribui la finanțarea distribuțiilor aferente acțiunilor preferențiale perpetue STRC. Vânzarea a marcat cea mai mare cedare unică de bitcoin a companiei de când a început să acumuleze BTC în 2020.

Saylor a subliniat că vânzările nu au reprezentat o renunțare la strategia Strategy privind deținerea de bitcoin, ci o gestionare de rutină a capitalului. Când a fost întrebat în cadrul conferinței privind rezultatele financiare dacă compania ar urma să se bazeze mai degrabă pe opțiuni sau alte instrumente bazate pe volatilitate pentru a-și finanța obligațiile, el a răspuns:

Există o singură companie în lume care poate vinde credite la scara noastră.

Saylor a susținut că vânzarea de produse de volatilitate ar introduce riscul de contrapartidă, ar complica structura de capital a Strategy și ar crea complicații fiscale pe care firma dorește să le evite, lăsând vânzările de bitcoin și emisiunea de credit digital ca pârghii preferate.

Creditul digital umple golul

Instrumentul de credit digital al Strategy, STRC, a devenit esențial pentru această abordare, valoarea sa noțională crescând de la 2,8 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2025 la 10,5 miliarde de dolari până la închiderea celui de-al doilea trimestru. Ca urmare, deținătorii instituționali reprezintă acum 29% din STRC în circulație, în creștere față de 22% în trimestrul anterior.

Compania a strâns un capital total de 8,4 miliarde de dolari în cursul trimestrului, inclusiv 5,5 miliarde de dolari prin instrumente de credit digital, aducând capitalul strâns de la începutul anului la 17 miliarde de dolari (44% din acesta provenind din creditul digital, mai degrabă decât din vânzările tradiționale de acțiuni).

Rezerva în USD a Strategy, rezerva de lichidități pe care o utilizează pentru a acoperi dividendele preferențiale și plățile de dobânzi, a crescut cu 12% în cursul trimestrului, ajungând la 2,4 miliarde de dolari, apoi a înregistrat un salt suplimentar la 3,75 miliarde de dolari după o vânzare de acțiuni în valoare de 544,5 milioane de dolari, efectuată între 20 și 26 iulie. Această rezervă acoperă acum aproximativ 2,1 ani de obligații, încadrându-se în intervalul țintă al companiei de doi până la trei ani și situându-se cu mult peste pragul minim de 12 luni.

Cu 843.775 BTC în evidențele sale după ultima vânzare, Strategy rămâne cel mai mare deținător instituțional de bitcoin la nivel global.