Planul din Singapore ar interzice perceperea de dobânzi pentru monedele stabile reglementate de MAS

MAS propune interzicerea dobânzilor și măsuri de protecție mai stricte pentru emitenți

Autoritatea Monetară din Singapore (MAS) a propus, pe 1 septembrie, modificări legislative care ar interzice plata dobânzilor pentru monedele stabile reglementate de MAS și ar introduce măsuri de protecție financiară mai stricte. Modificările propuse la Legea privind serviciile de plată din 2019 ar stabili cum se califică emitenții pentru supravegherea MAS și ce token-uri pot utiliza denumirea de „monedă stabilă reglementată de MAS”.

Doar emitenții autorizați în cadrul sistemului de stablecoin cu monedă unică s-ar putea descrie ca emitenți autorizați de stablecoin reglementați de MAS. Token-urile care nu se încadrează în acest sistem ar rămâne clasificate ca token-uri de plată digitale și ar fi supuse normelor existente din Singapore privind protecția consumatorilor pentru aceste active.

„Modificările legislative propuse de MAS vor pune în aplicare un cadru pentru monedele stabile care promovează inovarea financiară responsabilă. Cadrul va oferi garanții de reglementare clare pentru monedele stabile care îndeplinesc standarde înalte de stabilitate a valorii și de guvernanță”, a declarat Ho Hern Shin, director general adjunct al MAS pentru supraveghere financiară, adăugând:

„Acest lucru este important pe măsură ce tokenizarea activelor câștigă teren. Stablecoin-urile de încredere și bine reglementate pot servi drept activ de decontare credibil pe piețele financiare tokenizate, atenuând în același timp riscurile pentru utilizatori și pentru sistemul financiar în ansamblu.”

Consultarea privind monedele stabile vizează, de asemenea, obținerea de opinii cu privire la capital, stabilitatea valorii, răscumpărarea la valoarea nominală și cerințele de transparență pentru emitenți. Îmbunătățirile propuse includ testarea la stres, planificarea recuperării, măsurile de lichidare ordonată și protecția fondurilor clienților primite înainte de emiterea monedelor stabile.

Stablecoin-urile străine ar putea fi eligibile în condiții limitate

Cadrul inițial al Singapore se aplică monedelor stabile cu o singură monedă, emise pe plan intern și ancorate la dolarul singaporez sau la o monedă din Grupul celor 10 (G10). Lista G10 cuprinde dolarul american, euro, yenul, lira sterlină, francul elvețian, dolarul canadian, dolarul australian, dolarul neozeelandez, coroana norvegiană și coroana suedeză. Cadrul adoptat în 2023 a stabilit cerințe privind activele de rezervă, capitalul minim, răscumpărarea în timp util și obligațiile de informare pentru emitenții eligibili.

Noile propuneri ar extinde această structură, permițând ca monedele stabile emise în comun de entități din Singapore și străine să se califice atunci când riscurile asociate acestora sunt suficient de atenuate. MAS ia în considerare, de asemenea, recunoașterea unui număr limitat de monede stabile emise în străinătate și supravegheate în conformitate cu cadrele de reglementare pe care Singapore le consideră comparabile.

Propunerile transfrontaliere vin în paralel cu activitatea separată a MAS privind decontarea tokenizată, pe care banca centrală a testat-o împreună cu reprezentanții sectorului. MAS a finalizat anterior caracteristicile regimului privind acoperirea prin rezerve și fiabilitatea răscumpărării, în timp ce pregătea proiectul de lege, alături de testele privind monedele stabile reglementate și pasivele bancare tokenizate.

Recunoașterea ar rămâne selectivă, nu automată, și nu s-ar extinde la toate monedele stabile reglementate de o autoritate din străinătate. Monedele stabile emise în străinătate care îndeplinesc condițiile ar putea susține tranzacțiile interbank transfrontaliere, în timp ce tokenurile emise în comun ar putea purta eticheta „reglementate de MAS” dacă riscurile lor operaționale și de reglementare respectă standardele autorității.

Interdicția privind dobânzile ar împiedica emitenții să plătească deținătorilor

Interdicția propusă ar împiedica emitenții să plătească dobânzi pentru monedele stabile reglementate de MAS, una dintre numeroasele îmbunătățiri stabilite de MAS alături de modificările privind licențierea.

Restricțiile privind randamentele plătite de emitenți au devenit o chestiune politică importantă în alte jurisdicții care elaborează reguli privind monedele stabile. O analiză economică a Casei Albe privind restricțiile de randament ale monedelor stabile a examinat dacă astfel de reguli ar proteja creditarea bancară prin limitarea concurenței din partea token-urilor digitale purtătoare de dobândă.

Monedele stabile urmăresc, în general, să mențină o valoare fixă prin rezerve, garanții, mecanisme de răscumpărare sau stimulente de piață conexe. Structurile acestora variază considerabil, modelele de monede stabile care generează randament prezentând riscuri diferite față de tokenurile de plată garantate cu numerar și active lichide.

MAS acceptă observații publice cu privire la legislația propusă și la pozițiile de politică conexe până pe 16 octombrie. Consultarea rămâne deschisă, ceea ce înseamnă că interdicția privind dobânzile, căile de recunoaștere în străinătate și măsurile de protecție extinse sunt propuneri, și nu norme aflate în vigoare în prezent.