French Hill subliniază importanța Legii CLARITY, în contextul în care șansele de adoptare a acesteia în 2026 au ajuns la 15%

Piețele de predicții rămân sceptice cu privire la adoptarea legii în 2026

Eforturile Washingtonului de a stabili reguli naționale pentru tranzacționarea criptomonedelor, custodia și supravegherea pieței se concentrează acum pe Legea CLARITY. Proiectul de lege adoptat de Camera Reprezentanților ar împărți responsabilitățile federale între Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și Comisia pentru Tranzacționarea Futurilor pe Mărfuri (CFTC), stabilind în același timp cerințe pentru burse, brokeri, dealeri, divulgarea informațiilor și protecția activelor clienților.

Traderii de pe piețele de predicție rămân sceptici cu privire la faptul că Legea privind claritatea pieței activelor digitale (Digital Asset Market Clarity Act) va parcurge întregul proces legislativ în acest an. Un contract Polymarket privind promulgarea în 2026 indica, la 2 septembrie, o probabilitate de 15% ca Legea CLARITY (H.R. 3633) să fie adoptată de ambele camere și să primească semnătura președintelui până la 31 decembrie. Volumul tranzacțiilor a atins aproximativ 11,62 milioane de dolari.

Această probabilitate scăzută a contrastat cu referirea reînnoită a președintelui Comisiei pentru Servicii Financiare din Camera Reprezentanților, French Hill, la această legislație în cadrul unei audieri din 2 septembrie privind creșterea economică, accesibilitatea, inovația și accesul la capital. În discursul său pregătit, republicanul din Arkansas a inclus adoptarea Legii CLARITY de către Camera Reprezentanților printre realizările comisiei și a solicitat reguli financiare permanente și previzibile.

Contractele pe termen mai lung ale lui Kalshi au indicat probabilități mai mari, dar acestea măsoară un rezultat mai amplu și nu pot fi comparate direct cu contractul Polymarket pentru 2026. Kalshi a acordat Legii CLARITY, sau unui alt proiect de lege eligibil privind structura pieței criptomonedelor, o șansă de 30% de a deveni lege înainte de 1 iulie 2027 și o probabilitate de 50% înainte de 1 ianuarie 2028. Volumul total a fost de aproximativ 6,85 milioane de dolari.

Cele mai recente cifre arată că traderii fac distincție între un vot iminent în Senat și adoptarea efectivă a legii. Până la 31 august, piața separase deja progresul procedural de adoptarea finală, traderii atribuind probabilități mari unui vot în Senat, dar probabilități mult mai mici ca proiectul de lege să devină lege în cursul anului 2026. Cea mai recentă valoare de 15% înregistrată de Polymarket a crescut de la 13%, dar a rămas puternic orientată împotriva adoptării.

Moțiunea de încheiere a dezbaterilor din 15 septembrie devine testul imediat

Următorul pas măsurabil ar fi un vot procedural asupra proiectului de lege, pe care senatorii l-ar putea organiza încă din 15 septembrie. Programul oficial al Senatului prevede că moțiunea de încheiere a dezbaterilor privind proiectul H.R. 3633 va fi supusă la vot la ora 14:15. În general, moțiunea de încheiere a dezbaterilor necesită 60 de voturi, ceea ce înseamnă că viitorul proiectului de lege depinde de capacitatea acestuia de a-și menține sprijinul bipartizan.

Propunerea a demonstrat deja sprijin dincolo de granițele partidelor în etapele anterioare. Comisia pentru afaceri bancare a Senatului a aprobat proiectul de lege H.R. 3633 cu 15 voturi pentru și 9 împotrivă pe 14 mai, trimitându-l spre dezbatere în plen. Senatorii democrați Ruben Gallego și Angela Alsobrooks s-au alăturat republicanilor în susținerea avansării proiectului, deși aprobarea în comisie nu a asigurat un sprijin suficient pentru încheierea dezbaterilor sau adoptarea finală.

Negociatorii din Senat au publicat ulterior o versiune revizuită a legislației, care combină contribuțiile comisiilor pentru afaceri bancare și agricultură. Cadrul actualizat al Legii CLARITY abordează competențele SEC și CFTC, protecția consumatorilor, finanțarea ilicită, finanțarea descentralizată, supravegherea intermediarilor, cerințele de divulgare și anumite tokenuri de rețea.

Formularea revizuită introduce o altă considerentă legată de calendar, reflectată în cotele scăzute pentru 2026. Aprobarea de către Senat a unor prevederi diferite de măsura adoptată de Camera Reprezentanților ar putea necesita măsuri suplimentare înainte ca proiectul de lege să ajungă la președinte. Contractul Polymarket se plătește numai dacă H.R. 3633 parcurge toate etapele rămase până la sfârșitul anului 2026.

Eforturile de reglementare ale lui Hill se confruntă cu constrângerile legislative

Hill a încadrat CLARITY într-un program economic mai amplu care acoperă piețele de capital, sectorul imobiliar, instituțiile financiare comunitare și modernizarea reglementării. El a declarat: „Reprezentanții republicani din comisie lucrează cu sârguință pentru a codifica aceste reforme, astfel încât să devină permanente și previzibile.” Probabilitățile de pe piața de predicții indică faptul că traderii consideră calendarul parlamentar rămas ca fiind un obstacol semnificativ în calea acestui obiectiv.

Legiuitorul nu a prezentat un argument detaliat privind activele digitale în declarația din 2 septembrie, dar a explicat anterior de ce consideră CLARITY esențial. În cadrul unei audieri pe teren din iulie, care a marcat împlinirea unui an de la adoptarea legii de către Camera Reprezentanților, Hill a comparat legislația privind stablecoin-urile, lipsită de un cadru de reglementare a pieței criptomonedelor, cu un sistem de comunicații incomplet, în timp ce Legea CLARITY rămânea neterminată în Senat.

Hill a declarat:

„Avem nevoie de CLARITY din cauza unui aspect cheie pe care îl subliniez mereu: dacă ai GENIUS și monede stabile garantate cu dolarul, pe care președintele Trump le-a promulgat în iulie anul trecut, dar nu ai un proiect de lege privind structura pieței, este ca și cum ai fi aprobat autorizația de a deține un telefon mobil, dar fără rețea de telefonie mobilă.”

Proiectul de lege ar putea afecta bursele centralizate, platformele descentralizate, brokerii, dealerii, emitenții de tokenuri și clienții. Structurile centralizate și descentralizate ale burselor de criptomonede ridică aspecte diferite legate de custodie, conformitate și protecția consumatorilor, pe care cadrul propus încearcă să le abordeze.

Dacă senatorii vor dezbate moțiunea de încheiere a dezbaterilor pe 15 septembrie, votul va constitui următorul test direct al scepticismului pieței. Depășirea pragului procedural ar putea îmbunătăți așteptările privind examinarea în Senat, în timp ce eșecul ar consolida probabilitatea de 85% atribuită în prezent proiectului de lege H.R. 3633 de a nu deveni lege în cursul anului 2026.