Previziunile FMI despre economia globală și efectul asupra Bitcoin

În raportul său „World Economic Outlook” (WEO), FMI nu menționează bitcoinul sau alte active criptografice. Cu toate acestea, analiza sa ar putea afecta și această piață.

Presiune sporită asupra băncilor centrale

În comparație cu prognoza din aprilie, WEO a menținut neschimbată prognoza de creștere globală la 3,1% pentru acest an și a majorat prognoza pentru anul viitor cu 0,2%, până la 3,4%. FMI a majorat estimările privind inflația globală cu 0,3% pentru acest an, la 4,7%, și cu 0,4% pentru 2027, la 4,1%.

În ceea ce privește SUA, FMI se așteaptă ca inflația să atingă 3,6% în acest an și să scadă la 2,8% în 2027, rămânând totuși peste ținta de 2% a Rezervei Federale. Acest lucru ar menține presiunea asupra băncilor centrale de a menține politici monetare restrictive sau de a majora și mai mult ratele dobânzilor.

„Se preconizează că politica monetară va fi mai puțin favorabilă decât se presupunea în aprilie, având în vedere presiunile inflaționiste vizibile, combinate cu o încetinire moderată a activității”, a afirmat FMI, prognozând noi majorări ale ratelor dobânzilor atât în SUA, cât și în zona euro.

Potrivit autorilor raportului, se preconizează că inflația de bază va reveni la 2% până la sfârșitul anului 2027 în Japonia și Regatul Unit, iar până la jumătatea anului 2028 în zona euro și în SUA.

Ratele mai ridicate fac ca activele care nu generează dobândă, precum aurul și bitcoinul, să fie mai puțin atractive, deoarece investitorii pot obține profituri mai mari din obligațiuni mai sigure.

Prin urmare, această schimbare determinată de inflație către o politică monetară „mai puțin favorabilă” va exercita, probabil, presiune și asupra bitcoinului. Rămâne de văzut dacă aceasta va opri potențialele creșteri, le va limita amploarea sau va declanșa o corecție.

Scenariul de devalorizare testat în timp real

FMI estimează că randamentul obligațiunilor de stat americane pe trei luni va fi, în medie, de 3,8% în 2026 și de 4,3% în 2027, în timp ce randamentul obligațiunilor pe 10 ani va fi, în medie, de 4,5% în 2026 și de 4,6% în 2027. Acestea sunt „ipoteze de lucru, mai degrabă decât previziuni” ale FMI. Între timp, în octombrie, randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani se situează deja peste 5%.

FMI a afirmat că randamentele obligațiunilor de stat au crescut din cauza inflației în creștere, a așteptărilor privind ratele băncilor centrale și a temerilor legate de finanțele publice. A fost menționată și concurența din partea debitorilor corporativi, „în special a firmelor din domeniul tehnologiei care doresc să finanțeze investiții în inteligența artificială”. Cu toate acestea, fondul a subliniat că finanțarea rămâne relativ ușoară, deoarece valorile ridicate ale acțiunilor compensează condițiile mai stricte din alte sectoare. Dacă aceste valori scad, costurile de împrumut ar putea crește rapid.

Într-unul dintre scenariile sale de risc, FMI presupune că războiul cu Iranul se va prelungi până la jumătatea anului 2027, iar prețurile obligațiunilor vor scădea. În acea perioadă, prețul petrolului va ajunge la 130 de dolari pe baril, costurile împrumuturilor pe termen lung vor crește, iar băncile centrale din economiile avansate vor majora ratele cu încă 0,5% în 2027. Creșterea economică globală încetinește, în timp ce inflația crește brusc. Acest lucru ar putea afecta prețul bitcoinului, cel puțin pe termen scurt. Cu toate acestea, același scenariu ar putea adăuga peste 3% din PIB la datoria publică a economiilor avansate până în 2031, susținând potențial argumentul privind deprecierea monedei invocat de susținătorii bitcoinului, care subliniază creșterea datoriei globale și a inflației.

De asemenea, dacă FMI are dreptate când afirmă că guvernele ar putea încerca să exercite presiuni asupra băncilor centrale pentru a menține ratele dobânzilor la un nivel mai scăzut și a permite o inflație mai ridicată, atunci acest lucru ar consolida și mai mult argumentul susținătorilor bitcoinului.

Scenarii privind IA și efectele acestora asupra prețului bitcoinului

Vorbind despre IA, scenariul principal al FMI presupune că boom-ul IA „se va modera treptat”, fără a se preconiza o creștere majoră a productivității, deoarece adoptarea acesteia rămâne limitată. Până în prezent, investițiile în IA au contribuit la compensarea șocului energetic provocat de războiul din Iran, alimentând în același timp inflația.

Raportul „Perspectivele economice mondiale” prezintă, de asemenea, trei scenarii alternative pentru expansiunea sectorului IA:

• Cheltuielile pentru IA cresc în continuare, în special în SUA, iar creșterile de productivitate apar mai devreme.
• Cheltuielile pentru IA urmează aceeași traiectorie ca în primul scenariu, dar producția de cipuri din Asia nu poate ține pasul.
• Piețele se corectează brusc dacă creșterile de productivitate rezultate din investițiile în IA nu se materializează.

Primul scenariu ar putea fi cel mai puțin nefavorabil pentru bitcoin, deoarece Rezerva Federală a SUA s-ar confrunta cu o presiune mai redusă de a majora ratele dobânzilor. Cu toate acestea, ar putea însemna, de asemenea, că fluxurile de capital se vor îndrepta către investițiile în IA, mai degrabă decât către bitcoin.

Celelalte două scenarii ar putea crea un mediu mai puțin favorabil pentru bitcoin: rate mai mari și un dolar mai puternic în al doilea scenariu, și o vânzare inițială potențial mai bruscă în al treilea. Acesta din urmă ar putea fi urmat, în cele din urmă, de un sprijin din partea ratelor mai mici și a unui dolar mai slab.

În plus, o scădere a pieței IA ar afecta și marii mineri de Bitcoin care se reorientează către calculul bazat pe IA, ceea ce ar putea crește presiunea asupra acestora de a-și vinde deținerile de BTC.

Bitcoin are propriii factori determinanți ai pieței

În orice caz, deși ratele dobânzilor, problemele de pe piața obligațiunilor și boom-ul IA au fost printre cei mai puternici factori care au afectat prețul bitcoinului, acest activ are propriii săi factori determinanți și nu se comportă întotdeauna așa cum se așteaptă piața. De exemplu, BTC a înregistrat o creștere în septembrie chiar și atunci când Fed a majorat ratele, deoarece această mișcare fusese deja anticipată de preț. Corelațiile în continuă schimbare ale Bitcoin cu aurul și acțiunile din sectorul tehnologic arată, de asemenea, că relația sa cu piețele tradiționale se poate modifica.

Prețul bitcoinului a scăzut la aproximativ 81.000 de dolari cu aproximativ o oră înainte ca FMI să-și publice raportul luni, la ora 22:00 ET, apoi s-a redresat la peste 83.000 de dolari marți dimineață.