Peter Schiff afirmă că Japonia ar putea fi acul care va sparge bula și mai mare din SUA

În cadrul podcastului „The Peter Schiff Show”, economistul și criticul de lungă durată al Bitcoin a declarat că sectorul IA s-a prăbușit săptămâna aceasta, chiar dacă indicii mai largi s-au menținut. Alphabet a scăzut cu 10% după ce compania a anunțat cheltuieli de capital mai mari decât se așteptau investitorii. Oracle a scăzut cu aproape 8% pe săptămână și înregistrează acum o scădere de 41% pe anul acesta. Meta a scăzut cu 7,3%, Amazon a pierdut 6,8%, iar Microsoft a înregistrat o scădere de 2,7%, ceea ce a dus scăderea sa de la începutul anului la 19,3%, apropiindu-se de pragul pieței bear.

Schiff a afirmat că reacția pieței marchează o schimbare față de trimestrele anterioare, când giganții tehnologici care anunțau bugete mai mari pentru inteligența artificială (IA) înregistrau, de obicei, o creștere a prețurilor acțiunilor. „Investitorii încep acum, în sfârșit, să se întrebe dacă aceste investiții vor da sau nu roade”, a spus el.

SpaceX și Tesla sunt cele mai afectate

Acțiunile SpaceX au scăzut cu încă 7,7% în cursul săptămânii și se tranzacționează acum cu 49% sub maximul atins după IPO. Floatul public al companiei urmează să crească de la 5% la 40% din acțiuni până la sfârșitul anului, o schimbare care, potrivit lui Schiff, ar putea exercita o presiune suplimentară asupra acțiunilor.

Tesla a scăzut cu 18% în aceeași perioadă și se situează cu 35% sub maximul din ultimele 52 de săptămâni. Împreună, scăderile înregistrate de Tesla și SpaceX l-au costat pe Elon Musk aproape 100 de miliarde de dolari într-o singură săptămână, conform estimărilor lui Schiff.

O comparație cu bule speculaționale din era dot-com

Susținătorul aurului și economistul a comparat cheltuielile anuale de capital pentru IA, de aproximativ trei sferturi de trilion de dolari, cu expansiunea care a precedat prăbușirea dot-com-urilor. El a afirmat că multe dintre primele companii favorite de pe internet, în care investitorii au pompat bani, au ajuns în cele din urmă în faliment fără să-și recupereze vreodată investițiile. El nu pune la îndoială potențialul pe termen lung al IA, dar a susținut că piețele supraestimează randamentele pe termen scurt ale investițiilor în „hyperscaleri”.

Piața obligațiunilor din Japonia, sub presiune

Schiff a indicat Japonia ca fiind un risc mai mare și mai iminent decât vânzarea masivă din sectorul IA. Yenul a scăzut la cel mai mic nivel față de dolar din ultimii 40 de ani. Randamentul obligațiunilor de stat japoneze pe 30 de ani a închis la aproape 4%, un record pentru această scadență, în timp ce randamentul obligațiunilor de stat japoneze pe 10 ani a urcat la niveluri înregistrate ultima dată în 1996.

Datoria publică a Japoniei depășește 200% din produsul intern brut, iar rata de referință a politicii monetare a țării rămâne la doar 1%. Schiff a afirmat că Banca Japoniei se află în fața unei alegeri între majorarea agresivă a ratelor dobânzilor, ceea ce ar putea declanșa o recesiune internă și un val de repatriere a capitalului, sau menținerea unei atitudini pasive și asumarea riscului unui colaps valutar. Schiff a subliniat că oricare dintre aceste căi are consecințe pentru Statele Unite.

Japonia deține peste 1,1 trilioane de dolari în titluri de stat americane, cea mai mare deținere străină dintre toate națiunile. Schiff a afirmat că o criză a datoriei japoneze ar putea forța vânzarea pe scară largă a acestei poziții. „Ar putea fi acul care va sparge bula noastră”, a spus el referindu-se la situația Japoniei în raport cu economia SUA. Schiff a adăugat:

„Spargerea balonului japonez va sfârși prin a sparge balonul american, care este și mai mare.”

Randamentele titlurilor de stat americane au atins niveluri maxime înregistrate în ultimele decenii

Randamentul obligațiunilor de stat americane pe 30 de ani a încheiat săptămâna la 5,16%, cel mai ridicat nivel din 2006, în timp ce datoria națională a depășit 39,6 trilioane de dolari. Schiff a remarcat că guvernul are o datorie de peste patru ori mai mare decât cea din 2006, ceea ce face ca costurile de împrumut de astăzi să fie mai greu de absorbit decât ultima dată când randamentele au atins un nivel atât de ridicat.

Petrolul, aurul și presiunea inflaționistă

Prețurile petrolului au urcat peste 100 de dolari pe baril și au înregistrat o creștere de aproximativ 30% numai în luna iulie, impulsionate de tensiunile legate de Iran. Schiff a afirmat că această creștere garantează practic o valoare mai ridicată a Indicelui Prețurilor de Consum atunci când datele din iulie vor fi publicate în august.

Aurul a crescut cu aproximativ 1% pe săptămână, în ciuda saltului randamentelor obligațiunilor și a prețurilor petrolului, o combinație pe care Schiff a calificat-o drept remarcabilă, având în vedere relația inversă recentă dintre aur și petrol de la începutul conflictului cu Iranul. Acțiunile companiilor miniere au înregistrat performanțe mai bune decât metalul prețios, indicele GDX crescând cu 5,6%, iar GDXJ cu 5,8%, o evoluție pe care Schiff a interpretat-o ca un posibil semnal că sectorul se apropie de un punct minim.

Piața muncii și tarifele lui Trump

Schiff a contestat, de asemenea, modul în care administrația Trump a interpretat scăderea recentă a cererilor săptămânale de șomaj la 187.000, argumentând că creșterea muncii temporare și tendințele slabe de angajare fac ca acest indicator să fie mult mai puțin semnificativ decât în deceniile trecute. În altă ordine de idei, el a criticat noile tarife impuse asupra a aproximativ 60 de țări în temeiul unei prevederi din Legea comerțului din 1974, care vizează bunurile legate de munca forțată, calificând această politică drept o taxă neconstituțională care, în ultimă instanță, se răsfrânge asupra consumatorilor americani, mai degrabă decât asupra guvernelor străine.