Grayscale identifică trei factori care vor stimula adoptarea Bitcoin pe termen lung

Grayscale afirmă că adoptarea bitcoinului poate depăși perioada de scădere a pieței

Adoptarea bitcoinului poate continua să crească chiar dacă prețurile pe termen scurt rămân instabile, a declarat pe 12 august Zach Pandl, directorul de cercetare al Grayscale, identificând trei forțe care stimulează adoptarea bitcoinului pe termen mediu și lung. Pandl a subliniat că deficitele guvernamentale, adoptarea tehnologiei blockchain și schimbările generaționale în structura portofoliilor reprezintă tendințe structurale care depășesc un singur ciclu de piață.

El a declarat:

„Indiferent de evoluția prețurilor pe termen scurt, observăm câteva motive cheie pentru care adoptarea bitcoinului poate continua să crească pe termen mediu și lung.”

Componenta fiscală se bazează pe opinia că deficitele persistente și datoria suverană în creștere ar putea spori interesul investitorilor pentru activele cu ofertă limitată. La data de 12 august, datoria publică totală a SUA se ridica la 39,91 trilioane de dolari, incluzând 32,18 trilioane de dolari deținute de public și 7,73 trilioane de dolari în dețineri intra-guvernamentale, conform datelor fiscale ale Trezoreriei SUA.

Preocupările exprimate de Grayscale nu implică faptul că o datorie mai mare generează automat cerere de bitcoin, dar proiecțiile federale arată că presiunea fiscală subiacentă rămâne substanțială. Biroul Bugetar al Congresului prognozează un deficit fiscal de 1,9 trilioane de dolari pentru anul fiscal 2026, care va crește la 3,1 trilioane de dolari în 2036, în timp ce datoria deținută de public va urca de la 101% la 120% din produsul intern brut.

Infrastructura blockchain pătrunde în sectorul financiar reglementat

Al doilea argument al Grayscale se concentrează mai degrabă pe infrastructură decât pe prețul bitcoinului, pe măsură ce stablecoin-urile și activele tokenizate introduc tehnologia blockchain pe piețele financiare consacrate. Piața activelor tokenizate a depășit 34 de miliarde de dolari până în luna mai, comparativ cu mai puțin de 3 miliarde de dolari la jumătatea anului 2024, produsele tokenizate ale Trezoreriei SUA reprezentând aproximativ 16 miliarde de dolari.

Autoritățile de reglementare definesc, de asemenea, modul în care titlurile tradiționale pot funcționa prin intermediul rețelelor criptografice, reducând o parte din separarea structurală dintre sistemele blockchain și piețele convenționale. Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a descris titlurile de valoare tokenizate ca fiind titluri reprezentate de active criptografice ale căror înregistrări de proprietate sunt menținute integral sau parțial prin rețele criptografice, subliniind totodată structurile sponsorizate de emitenți, cele de custodie și cele sintetice.

Monedele stabile beneficiază de un cadru de reglementare paralel care ar putea impune instituțiilor financiare să dezvolte mai multe capacități operaționale și de conformitate legate de blockchain. Propunerea din aprilie a Trezoreriei, care pune în aplicare cerințele Legii GENIUS privind monedele stabile de plată, ar trata emitenții autorizați ca instituții financiare în sensul Legii privind secretul bancar și ar impune programe de combatere a spălării banilor și de conformitate cu sancțiunile.

Schimbarea generațională remodelează structura portofoliilor

A treia forță identificată de Grayscale este schimbarea generațională în structura portofoliilor, investitorii mai tineri manifestând o disponibilitate mai mare de a deține active digitale și investiții alternative alături de acțiuni, obligațiuni și alte active tradiționale. Firma se așteaptă ca această preferință să influențeze instituțiile și platformele de gestionare a averii pe măsură ce acestea își adaptează produsele și modelele de portofoliu pentru investitorii care se simt mai confortabili să aloce fonduri către bitcoin.

Această schimbare se manifestă deja în planurile de alocare instituționale, nu doar în disponibilitatea produselor. Un sondaj realizat în ianuarie în rândul a 351 de investitori instituționali a relevat că 73% dintre aceștia intenționau să crească alocările către active digitale până în 2026, respondenții menționând reglementări mai clare, produse mai bine reglementate și o infrastructură mai solidă printre factorii care susțin o expunere crescută.

Firmele financiare tradiționale își extind, de asemenea, canalele prin care pot avea loc aceste alocări. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) a introdus în iulie un „Bitcoin Banking Adoption Index” (Indicele de adoptare a serviciilor bancare pentru Bitcoin), care a evaluat rata generală de adoptare la 32%, cu Fidelity la 71%, BNY la 46% și Goldman Sachs la 45%.

Pandl a declarat:

„Piața bearish a bitcoinului nu ne-a schimbat așteptările privind creșterea gradului de adoptare a bitcoinului în timp. Considerăm că adoptarea va fi determinată de o cerere mai mare pentru active rare, de o adoptare mai largă a tehnologiei blockchain și de o schimbare generațională în structura portofoliilor.”

ETF-urile și titlurile de trezorerie corporative extind canalele de adoptare

Produsele tranzacționate la bursă oferă investitorilor expunere la bitcoin prin infrastructura de brokeraj pe care o utilizează deja, furnizând un mecanism pentru schimbarea de portofoliu preconizată de Grayscale. Într-un ETF spot pe bitcoin, participanții autorizați creează și răscumpără acțiuni ale fondului, în timp ce fondul deține bitcoin prin acorduri de custodie, contribuind la menținerea prețului acțiunilor aliniat la valoarea activelor sale subiacente.

Adoptarea la nivel corporativ oferă o altă cale, întrucât companiile înregistrează bitcoin direct în bilanțurile lor și aleg modul în care aceste active sunt finanțate și securizate. Companiile pot finanța achizițiile cu numerar, datorii sau capital propriu și pot utiliza depozitari reglementați sau stocare la rece cu semnături multiple, transformând politica de custodie într-o decizie de risc la nivel de consiliu de administrație atunci când tranzacțiile nu pot fi anulate.

Împreună, cele trei forțe din teza Grayscale sunt distincte: presiunea fiscală ar putea susține cererea de active rare, adoptarea tehnologiei blockchain ar putea face infrastructura criptomonedelor mai comună în sectorul financiar, iar schimbarea generațională ar putea crește ponderea portofoliilor alocate bitcoinului. Argumentul în favoarea unei adoptări mai largi se bazează pe continuarea acestor tendințe dincolo de ciclul actual al pieței.