Grayscale depune o cerere pentru un ETF bazat pe veniturile din Zcash, cu plăți planificate o dată la două săptămâni

Noul fond ar utiliza opțiuni pe ETF-ul Zcash al Grayscale

Investitorii care caută venituri legate de Zcash ar putea beneficia de un nou fond tranzacționat la bursă dacă propunerea Grayscale va fi aprobată. Într-un prospect depus pe 25 septembrie, administratorul de active a prezentat ETF-ul ZCSH High Income, care ar tranzacționa opțiuni legate de produsele tranzacționate la bursă (ETP-uri) Zcash și ar avea ca obiectiv efectuarea de distribuții la fiecare două săptămâni.

Fondul propus este separat de ETF-ul Zcash existent al Grayscale, care se tranzacționează sub simbolul ZCSH și deține ZEC. Prospectul fondului de venit menționează că simbolul și bursa de tranzacționare sunt încă în așteptare. Investitorii săi ar deține acțiuni într-un fond care utilizează opțiuni, mai degrabă decât acțiuni în produsul ZCSH existent sau în ZEC în sine.

Propunerea vine în urma lansării ZCSH pe NYSE Arca, la 25 august. Opțiunile pe acțiunile sale au început să fie tranzacționate pe 8 septembrie, conform noii cereri de înregistrare. Grayscale intenționează să utilizeze aceste contracte pentru a construi expunerea fondului de venit, conferind propunerii un scop diferit față de ETF-ul care deține Zcash.

Cum ar funcționa strategia de venit

Pentru a urmări atât expunerea la Zcash, cât și generarea de venituri, noul fond ar cumpăra opțiuni call și ar vinde opțiuni put legate de un ETF Zcash. Această combinație este concepută pentru a aproxima mișcările de preț ale ETF-ului fără a deține acțiunile acestuia. Fondul ar vinde, de asemenea, opțiuni call pentru a încasa prime, o abordare cunoscută sub numele de strategie sintetică de call acoperit.

Aceste prime implică un compromis. Vânzarea unei opțiuni call poate limita câștigurile peste prețul de exercitare, chiar dacă vânzătorul rămâne expus la pierderi în cazul în care activul de referință scade. Documentul depus precizează că Grayscale ar selecta prețurile de exercitare în funcție de condițiile pieței. Prin urmare, investitorii ar putea primi distribuții, beneficiind însă într-o măsură mai mică de o creștere bruscă a prețului acțiunilor ZCSH.

Planul de distribuire a veniturilor nu stabilește un randament fix. Grayscale precizează că valoarea și natura distribuțiilor ar varia, iar fondul ar putea restitui capitalul propriu al investitorilor ca parte a unei plăți. Utilizarea planificată a opțiunilor diferă, de asemenea, de achiziționarea unui ETF pentru expunere la activul pe care îl deține: rezultatele fondului de venituri pot diferi de evoluțiile prețului ZEC.

Propunerea extinde gama de produse Zcash ale Grayscale

Documentul depus adaugă Zcash la un set tot mai mare de produse care utilizează opțiuni legate de criptomonede pentru a genera venituri. ETF-ul „covered-call” pe bitcoin al Blackrock, care a început tranzacționarea pe Nasdaq în iunie, se concentrează, de asemenea, pe colectarea primelor de opțiune. Propunerea Grayscale privind Zcash prevede în mod specific plăți la fiecare două săptămâni și se bazează pe opțiuni legate de produsele Zcash tranzacționate la bursă.

Fondul ZCSH existent a crescut rapid de la listarea sa din august. Grayscale a raportat că ETF-ul său Zcash a atins 1 miliard de dolari în active în această lună, deși creșterea activelor reflectă atât evoluția prețului ZEC, cât și fluxurile de investitori. Fondul de venit propus ar crea o altă modalitate de a obține expunere pe acea piață, cu un profil de randament diferit.

Prospectul rămâne preliminar, iar fondul de venit nu poate fi comercializat până când declarația de înregistrare nu intră în vigoare. Comisionul de administrare, simbolul bursier și bursa pe care va fi tranzacționat sunt încă lăsate necompletate în documentația depusă. Grayscale a solicitat o dată de intrare în vigoare la 75 de zile de la depunere, sub rezerva procesului de înregistrare.