Grayscale afirmă că fondul său tranzacționat la bursă (ETF) pe Zcash a depășit pragul de 1 miliard de dolari în active la o lună de la listare, însă datele privind fluxurile arată că prețul ZEC a jucat rolul principal în această creștere.
ETF-ul Zcash al Grayscale atinge valoarea de 1 miliard de dolari, dar cea mai mare parte a acestei sume nu provine din fonduri noi
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- ZCSH a înregistrat intrări nete de 306,12 milioane de dolari până la data de 24 septembrie, când activele nete se ridicau la 1 miliard de dolari.
- Schimbul în natură efectuat de DCG, în valoare de 85.705 ZEC, a contribuit cu aproximativ 100 de milioane de dolari la aceste intrări de capital pe 8 septembrie.
- Divizarea ZCSH în proporție de 3 la 1, efectuată de Grayscale, intră în vigoare înainte de deschiderea pieței pe 30 septembrie.
Rezultatul important, într-un singur tweet
„1 miliard de dolari în active administrate (AUM)”, a postat Grayscale joi seara, referindu-se la oferta sa de ZCSH ca fiind „primul fond Zcash din lume”. Și, deși acest moment de referință este real, există o rezervă cu privire la această cifră, care va fi prezentată mai jos în articol.
Fondul a început să fie tranzacționat pe NYSE Arca pe 25 august și, în decurs de două săptămâni, a depășit 500 de milioane de dolari. Dublarea valorii în aproximativ 16 zile este rapidă conform oricărui standard ETF, dar „activele” și „intrările de capital” nu reprezintă aceeași sumă.
De unde a apărut cifra de un miliard de dolari?
La data de 24 septembrie, datele Sosovalue arătau active nete de 1 miliard de dolari, față de intrări nete cumulate de 306,12 milioane de dolari. Cu alte cuvinte, fondurile noi reprezentau mai puțin de 30% din valoarea fondului în acea zi.
Restul provine din două surse:
- În primul rând, ZCSH nu a fost creat de la zero, ci este pur și simplu versiunea redenumită a Grayscale Zcash Trust, un vehicul constituit în octombrie 2017, astfel încât a ajuns pe NYSE Arca deținând deja ZEC acumulat de-a lungul anilor.
- În al doilea rând, ZEC a devenit mult mai valoros în ultima perioadă. Tokenul se tranzacționează în jur de 1.540 USD la momentul actual, aproximativ dublul prețului său de la momentul lansării ETF-ului.
Când activul subiacent își dublează valoarea, un fond care deține deja o cantitate mare din acesta se multiplică și el, chiar înainte de a fi creată vreo acțiune nouă.
Nota de subsol DCG
Chiar și cifra privind influxul necesită o mențiune specială, întrucât la începutul acestei luni, DCG International Investments (grupul-mamă al Grayscale) a achiziționat acțiuni ZCSH în valoare de aproximativ 100 de milioane de dolari „în schimbul a 85.705,32563297 de tokenuri ZEC”, conform documentului Form 8-K depus de Grayscale. Același document menționează că tranzacția a fost inițial discutată la un preț de aproximativ 200.000 ZEC, ceea ce arată cât de mult a crescut valoarea tokenului între momentul anunțului și cel al decontării.
Dacă eliminăm acest schimb în natură de 100 de milioane de dolari, lichiditățile noi provenite din exterior se ridică la aproximativ 200 de milioane de dolari din suma totală de 1 miliard de dolari.
De ce atrage ZEC capital, totuși?
Fondurile externe continuă să sosească, iar creșterea prețului a atras noi produse. O singură sesiune din săptămâna trecută a adus fondului intrări de 46,6 milioane de dolari, în timp ce, în același timp, 21shares a listat primul produs tranzacționat la bursă din Europa bazat pe ZEC, pe măsură ce prețul acestuia a depășit pragul de 1.600 de dolari.
Mai mult, cofondatorul Alliance, Qiao Wang, a declarat în cadrul podcastului „Good Game” că Zcash este „un Bitcoin care se poate schimba”, adăugând că abilitatea ZEC de a se adapta la calculul cuantic și la cerințele de confidențialitate reprezintă avantajul său, în timp ce caracterul imuabil al Bitcoin îi oferă garanții mai solide privind oferta fixă.
Cu toate acestea, Wang a recunoscut ulterior că deținerile de Bitcoin ale companiei sale rămân mult mai mari decât cele de ZEC, pe care le tratează ca pe o acoperire de risc.
Totuși, nu toată lumea este convinsă, cofondatorul F2pool, Chun Wang, calificând creșterea ZEC drept una determinată în principal de narațiune și punând la îndoială alocarea inițială a recompenselor, modelul de finanțare și istoricul de securitate al acesteia.
Ce se schimbă pe 30 septembrie?
Divizarea acțiunilor 3 la 1 a Grayscale se aplică deținătorilor înregistrați la închiderea din 28 septembrie și intră în vigoare înainte de deschiderea din 30 septembrie. Valoarea activului net (NAV) pe acțiune ar trebui să scadă la aproximativ o treime, numărul de acțiuni în circulație fiind de trei ori mai mare. Valoarea în dolari a fiecărei dețineri rămâne aceeași, această măsură fiind menită să reducă prețul acțiunii pentru cumpărătorii cu sume mai mici.
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
