Cum pot cei care economisesc zilnic să ajungă, fără să-și dea seama, să dețină portofolii cu o pondere mare de investiții bazate pe IA

Cum se formează expunerea la IA în cadrul economiilor obișnuite

Persoanele care economisesc zilnic pot acumula portofolii cu pondere mare în AI fără a cumpăra acțiuni ale unei companii din domeniul inteligenței artificiale. Nigel Green, CEO al Devere Group, o companie de consultanță financiară, a emis avertismentul pe 14 septembrie. El a susținut că o perioadă îndelungată de creștere a profiturilor impulsionată de IA a adus aceeași temă în fonduri și fonduri de pensii, fără ca aceasta să fie prezentată niciodată contribuabililor ca dețineri concentrate în sectorul tehnologic.

Produsele de investiții generale pot include sute de companii, rămânând totuși puternic influențate de cele mai mari componente ale lor sau de o temă dominantă în ceea ce privește profiturile. Un fond tranzacționat la bursă deține un coș de active, dar deținerile sale subiacente, metoda de ponderare și strategia determină expunerea sa reală. Această structură permite concentrării în domeniul IA să se dezvolte chiar și atunci când investitorul nu selectează niciodată o acțiune individuală din sectorul tehnologic.

Concentrarea se poate acumula treptat, pe măsură ce participațiile cu performanțe puternice ocupă o pondere mai mare într-un portofoliu de investiții. O analiză din 2 septembrie privind expunerea record a gospodăriilor la acțiuni și concentrarea acțiunilor a citat date ale Rezervei Federale care arată că acțiunile corporative deținute direct și indirect reprezentau 46,71% din activele financiare ale gospodăriilor din SUA la sfârșitul anului 2025. Revizuirea efectuată de Fed la 11 septembrie situează acum cifra pentru trimestrul IV al anului 2025 la 45,42%, în timp ce cea mai recentă valoare pentru trimestrul II al anului 2026 este de 48,23%.

Green a declarat:

„Chiar și cineva care nu a cumpărat niciodată în viața sa acțiuni din sectorul tehnologic poate deține totuși o poziție concentrată în domeniul IA prin intermediul fondului său de pensii.”

Avertismentele privind IA scot la iveală riscul de concentrare

Acțiunile din sectorul tehnologic din Asia, Europa și Statele Unite au scăzut pe 14 septembrie, evidențiind cât de repede o singură temă de investiții poate afecta economiile publicului larg. Indicele compozit Nasdaq a scăzut cu până la 1,3% înainte de a închide în scădere cu 0,6%, în timp ce Nvidia, cea mai mare pondere de pe piață, a înregistrat o scădere de 3,4%. SoftBank a închis cu 10,7% mai jos la Tokyo, indicele Kospi din Coreea de Sud a pierdut 3,3%, iar producătorul olandez de echipamente pentru chipuri ASML a înregistrat o scădere de 6%.

Valul de vânzări a urmat unui eseu publicat pe 12 septembrie, în care Dario Amodei, CEO-ul Anthropic, a propus încetinirea ritmului de dezvoltare a IA de frontieră, pentru a acorda mai mult timp eforturilor de aliniere și siguranță, astfel încât acestea să țină pasul cu capacitățile în continuă evoluție. Amodei a subliniat că această încetinire nu ar opri antrenarea modelelor sau progresul tehnic. Ulterior, Sam Altman, CEO-ul OpenAI, a susținut propunerea.

Green a interpretat reacția pieței ca pe un avertisment privind expunerea concentrată a portofoliilor, mai degrabă decât ca pe o respingere a perspectivelor pe termen lung ale IA, afirmând: „Piețele tratează acest lucru ca pe o veste pur și simplu proastă pentru orice are legătură cu cheltuielile în domeniul IA. Este o perspectivă complet greșită.”

Dezvoltarea mai lentă nu elimină cererea de putere de calcul

Noile măsuri de siguranță nu elimină automat cererea de capacitate de calcul, judecând după propriile informații dezvăluite de OpenAI. Compania a raportat pe 6 septembrie că alocarea de GPU-uri către o clasă de modele restricționată a scăzut cu încă 59,2% în săptămâna de după intrarea în vigoare a limitelor de securitate pe 7 august, în timp ce alocarea către alte clase a crescut cu 17,2%, compensând aproximativ 85% din scădere.

Amploarea extinderii infrastructurii de IA ilustrează și mai bine cât de larg se extinde tema investițiilor pe piețele financiare. Nvidia și șase instituții financiare au semnat memorandumuri de înțelegere pentru a crea platforme menite să mobilizeze, în timp, peste 500 de miliarde de dolari în capital de la terți pentru infrastructura de IA. Acordurile propuse implică Blackrock, Blackstone, Goldman Sachs, Apollo, Brookfield și KKR și rămân sub rezerva semnării acordurilor finale.

Cererea de putere de calcul a conectat, de asemenea, minerii de bitcoin, furnizorii de energie electrică, operatorii de centre de date și companiile producătoare de semiconductori la același ciclu de investiții. O creștere înregistrată în luna iulie a generat câștiguri de două cifre pentru numeroase acțiuni din sectorul mineritului și al infrastructurii de IA. „Încetinirea cursei pentru construirea unor modele mai inteligente nu încetinește cererea pentru rularea modelelor deja existente”, a explicat Green. El a concluzionat:

„Analizarea acestei expuneri nu necesită previziuni privind direcția viitoare a dezvoltării IA. Ea necesită o privire sinceră asupra modului în care a fost construit un portofoliu și dacă concentrarea din cadrul acestuia a reprezentat vreodată o decizie deliberată.”