Queda de 19,5% no volume de posições em aberto do Bitcoin aponta para um mercado de BTC mais saudável

Reajuste da alavancagem muda o foco para a demanda à vista

O mercado de futuros de bitcoin passou por uma reajuste acentuado da alavancagem. Os traders agora observam se o próximo movimento será impulsionado pela demanda à vista, em vez da especulação com derivativos. Dados compartilhados pela Cryptoquant em 22 de junho mostraram que o total de posições em aberto (Open Interest) de BTC nas bolsas caiu de US$ 26,0 bilhões para US$ 20,89 bilhões durante o mês de junho.

A queda na exposição aos futuros superou o declínio no preço. O Bitcoin caiu de cerca de US$ 71.200 no início do mês para US$ 63.234 em 21 de junho, uma queda de 11,4%, enquanto a posição aberta (Open Interest) se contraiu 19,5%, indicando que a exposição aos futuros foi reduzida de forma mais agressiva do que a queda no preço do BTC.

Referindo-se à queda no posicionamento em futuros e à redução da exposição alavancada em todo o mercado, o analista afirmou:

“Até o momento, os dados mostram que o excesso de alavancagem foi reduzido.”

Os traders costumam acompanhar a relação entre preço e Open Interest para avaliar a estrutura do mercado. Durante a primeira semana de junho, o BTC caiu para uma mínima local de US$ 60.900 em 6 de junho, enquanto o Open Interest caiu de US$ 26,0 bilhões para cerca de US$ 22,4 bilhões — um padrão consistente com liquidações e reduções de posições, em vez de um acúmulo de novas posições alavancadas.

O gráfico classificou esse período como uma “Reajuste da Alavancagem”, com o preço e o Open Interest caindo simultaneamente. Isso difere de uma queda de preço acompanhada por um aumento do Open Interest, o que pode sinalizar um posicionamento especulativo crescente.

Operadores aguardam uma recuperação impulsionada pelo mercado à vista

Posteriormente, o Bitcoin se recuperou para cerca de US$ 66.300 em 15 de junho, enquanto o Open Interest se recuperou para US$ 23,5 bilhões. No entanto, a exposição aos futuros permaneceu bem abaixo do pico de 1º de junho.

Embora o BTC tenha subido quase 9% em relação à sua mínima de 6 de junho, o Open Interest permaneceu cerca de US$ 2,5 bilhões abaixo de sua máxima mensal, indicando que a recuperação foi acompanhada por um aumento mais modesto na alavancagem do que o observado no início do mês.

Ao comentar sobre o que os níveis mais baixos de Open Interest poderiam significar para as condições do mercado daqui para frente, o analista observou:

“Isso não garante uma recuperação imediata, mas indica uma estrutura de mercado mais saudável do que um mercado de derivativos altamente saturado.”

O Open Interest então esfriou novamente, caindo 11,1% desde o pico de recuperação de 15 de junho para US$ 20,89 bilhões em 21 de junho, mesmo com o BTC se mantendo acima de sua mínima anterior.

Para os traders, o sinal-chave é se o bitcoin pode continuar subindo sem um aumento acentuado na alavancagem. Muitos traders de derivativos monitoram se o BTC consegue subir sem um aumento rápido no Open Interest. Uma recuperação acompanhada por um crescimento relativamente modesto nos futuros é frequentemente vista como um sinal de que a demanda à vista está desempenhando um papel mais importante no movimento, enquanto um aumento rápido na exposição aos futuros pode indicar uma renovada participação especulativa. A última relação entre compras e vendas (taker) de 0,95 indica um posicionamento equilibrado e nenhuma tendência clara de alavancagem.