Todo mundo quer ser a “House” — Resumo da semana

Desde a última sexta-feira, o bitcoin registrou queda, totalizando cerca de -4% até esta manhã de sexta-feira. As ações dos EUA fecharam em baixa em todos os dias de negociação até agora nesta semana, impulsionadas pela alta nos preços do petróleo, pelo aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA e pelo agravamento do conflito no Oriente Médio.

A perspectiva de longo prazo para o bitcoin continua positiva. O bitcoin recuperou suas médias móveis exponenciais de 20, 50 e 200 semanas, algo que, historicamente, não tem sido seguido por novas mínimas do ciclo. Ele também registrou sua primeira “cruz dourada” desde maio de 2025, embora Benjamin Cowen tenha alertado que essas frequentemente precedem correções.

A correlação de 90 dias entre o bitcoin e o ouro também está se aproximando de seu recorde de 2020. Assim como o ouro amarelo, o ouro digital está se beneficiando da narrativa de desvalorização.

Os riscos geopolíticos e macroeconômicos abordados no boletim informativo da semana passada parecem estar se inclinando cada vez mais para o lado negativo. Os conflitos violentos no Oriente Médio se intensificaram nesta semana, pressionando os mercados de energia.

Relatos de um possível ataque houthi a um gasoduto, envolvendo pelo menos três ataques com drones, colocaram o Oriente Médio de volta no centro das atenções. O Catar, que fornecia cerca de um quinto do GNL global antes da guerra, estaria, segundo relatos, em negociações para comprar GNL dos EUA. Esse é um exemplo marcante do grau de perturbação. O preço do diesel está subindo, o que afeta grande parte da economia real.

O outro risco de queda mencionado anteriormente centrava-se nas atividades recentes do Tesouro dos EUA. O secretário do Tesouro, Bessent, coordenou-se com o Japão para lidar com o enfraquecimento do iene e também tem se mostrado bastante ativo ao lidar com o aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo.
A semana começou bem para o secretário Bessent. O iene subiu até o nível-chave de 160 USD/JPY antes de cair para um mínimo de 153. “Agora sou eu quem manda”, proclamou o secretário Bessent, talvez embriagado pela vitória. Brad Setser, que em agosto sugeriu publicamente que era mais provável que o iene fosse negociado na faixa de 155 do que de 165, argumentou que o fortalecimento do iene beneficia tanto o Japão quanto os EUA, e que a coordenação está funcionando conforme o planejado.

A semana começou a dar uma guinada para o secretário Bessent quando a taxa de rendimento dos títulos de 10 anos atingiu 4,96%. O Tesouro anunciou um aumento nas recompras, o que teve pouco efeito sobre os títulos de prazo mais longo. Os habituais alarmistas entraram em pânico com o aumento das taxas de rendimento. Felizmente, havia muitas pessoas com a cabeça no lugar, algumas das quais rebateram todos os alarmistas. A pior queda já vista no mercado de títulos.

Para quem deseja entender melhor o que está acontecendo no mercado de títulos, a recente participação de Michael Green em um podcast é imperdível. Há muitas pérolas nesse podcast para compartilhar, mas aqui está uma que aborda os aumentos amplamente mal interpretados nas recompras do Tesouro, que levaram o Sr. Druckenmiller a recorrer à IA para escrever um artigo de opinião para o Wall Street Journal:

“Se você, como família, tivesse a oportunidade de consolidar a dívida do seu cartão de crédito na dívida com a menor taxa de juros possível, seria tolice não fazê-lo… É exatamente isso que o Scott está fazendo.”

O Sr. Green também destacou que esse não é um problema exclusivo dos EUA. Todos os principais países estão enfrentando rendimentos mais altos nos títulos de longo prazo. Os gastos governamentais excessivos não são exclusividade dos Estados Unidos, como Michael Every ilustra com exemplos da Europa, do Japão e da China.

Falando em gastos governamentais, Bessent disse que em breve haverá um anúncio sobre a inscrição automática nas contas do Trump. O presidente Trump propôs, separadamente, US$ 5.000 para cada adulto americano caso os republicanos vençam as eleições de meio de mandato. Isso cheira a provocação, mas, de alguma forma, a sugestão gerou a indignação moral desejada e lamentações sobre a hiperinflação.

Dá para perceber claramente que estamos em um mercado em alta, porque os veteranos inativos podem estar de volta e celebridades do mainstream estão promovendo criptomoedas. Mas também porque, apesar das muitas notícias geopolíticas e macroeconômicas de grande impacto, houve muitas histórias fascinantes no mundo das criptomoedas.

A Robinhood Chain esfriou um pouco em relação à semana passada. A alta de US$ 3 bilhões no volume diário na última sexta-feira foi o pico, mas ainda gerou cerca de 1,9 bilhão na quinta-feira. A Arkham flagrou a Wintermute comprando PONS no último sábado, no que acabou sendo a cotação mais alta de todos os tempos (ATH) da moeda. Até a manhã de sexta-feira, a PONS estava com queda de mais de 30%.

Ansem e Threadguy acreditam que as memecoins de ativos do mundo real (RWA) terão um efeito pronunciado no setor financeiro tradicional. Ou seja, as memecoins influenciarão as ações do setor financeiro tradicional. Ryan Watkins discorda. Seriam necessários movimentos significativos de liquidez para que os influenciadores (KOLs) estivessem certos.

As empresas do mercado financeiro tradicional certamente estão exercendo influência sobre as empresas de criptomoedas. A Robinhood adquiriu uma participação minoritária na Crypto.com, e a Nasdaq investiu na controladora da Kraken com uma avaliação de US$ 21 bilhões. James Seyffart publicou uma lista de detentores do ETF HYPE, que inclui vários bancos, gestoras de ativos e corretoras como a Jane Street e o Bank of Montreal.
A polêmica envolvendo a Metaplanet, mencionada na semana passada, continuou com um artigo no X explicando bem as queixas. Mais pessoas expressaram seu choque e decepção com a situação e com a forma como ela está sendo conduzida.

A memecoin de Hunter Biden foi anunciada. Ela provocou uma enxurrada de indignação por parte dos KOLs antes de fracassar espetacularmente. Além da reação exagerada e hipócrita dos KOLs, que vinham inundando o CT (Crypto Twitter) com suas próprias propagandas de memecoins, a parte mais interessante do lançamento sórdido, porém já batido, da memecoin da celebridade foi ver Cobie lidando com pessoas desinformadas. Ele se viu obrigado a explicar que o lançamento em uma cadeia sem permissão não significa que a Coinbase tenha feito parceria com o projeto ou tivesse conhecimento do lançamento.

Lembre-se: as memecoins são dominadas por pessoas de dentro (há exemplos demais todas as semanas para citar), e quase ninguém mais ganha dinheiro com isso.

Felizmente, houve projetos legítimos que se saíram bem nesta semana, com destaque para a VVV, da Venice, que atingiu novos máximos históricos na terça-feira. A alta foi precipitada por uma confusão dramática no campo da IA. A OpenAI anunciou um grande avanço matemático, enquanto o matemático Tristan Buckmaster alegou que trabalhos de sessões privadas do Codex poderiam ter sido utilizados. Sebastien Bubeck respondeu, e a atualização da OpenAI de 10 de setembro afirmou que sua investigação descartou a influência das recentes solicitações de Buckmaster no Codex, embora tenha observado que o treinamento do modelo poderia ter incluído alguns desses dados.

As reações e comentários subsequentes, compreensivelmente, levaram as pessoas a perceberem o valor da IA privada. Erik Voorhees aproveitou a controvérsia, como é de se esperar.

Ainda sobre o tema da IA, a cobertura da CNBC destacou a XTAO, uma empresa de tesouraria da Bittensor que está entrando no mercado de capitais do Canadá. O plano da Algod é manter TAO, NOCK e as sub-redes 10, 11 e 53, e então esperar pacientemente. David Sacks acusou Vitalik Buterin de financiar a oposição aos data centers de IA.

Em outro contexto, uma crítica à Zcash, endossada por Dankrad Feist, centrou-se em seu fundo para desenvolvedores. Os mercados de previsão HIP-4 estão entrando em operação, e a Trade.xyz lançou o Events. A concorrência com a Polymarket e a Kalshi é bem-vinda, especialmente se isso pressionar as taxas.

Por fim, vamos falar sobre segurança. A Liquid Network relatou que cerca de 4.000 BTC foram retirados de sua carteira federativa por supostos “white hats”. Cerca de 3.400 BTC teriam sido devolvidos, com aproximadamente 600 retidos.

A Trezor sofreu mais um ataque hacker. Desta vez, em seu serviço de e-mail terceirizado, permitindo que mensagens de phishing fossem enviadas a partir de seu próprio domínio.

Boldleonidas disse adeus à autocustódia depois que uma carteira recém-criada foi esvaziada. Marc Zeller respondeu apresentando um protocolo de segurança minucioso, mas ridiculamente complicado, que todos — exceto os mais experientes em criptomoedas — considerariam impraticável. Para a maioria, a autocustódia é simplesmente insegura.

Um cidadão de Cingapura de 22 anos se declarou culpado no caso de roubo de criptomoedas no valor de US$ 245 milhões que ZachXBT ajudou a revelar.

Além disso, há a terrível notícia sobre o assassinato de Jonathan Melendez, sua esposa grávida, a filha de três anos e a babá no México, em uma suposta tentativa de roubar bitcoins.

Fiquem seguros por aí.

-David Sencil