Operadores do mercado de previsões elevam o volume previsto para abril de 2026 para US$ 8,6 bilhões; Kalshi assume a liderança

Principais conclusões:

• A Kalshi registrou US$ 5,42 bilhões em volume de compradores em abril de 2026, superando os US$ 1,99 bilhão da Polymarket pela primeira vez.
• A Polymarket arrecadou US$ 29,22 milhões em taxas em abril, apesar de ficar atrás da Kalshi em volume, sinalizando contratos de maior valor.
• O open interest do mercado de previsões atingiu US$ 1,11 bilhão em 1º de maio de 2026, com a Kalshi e a Polymarket detendo 98% desse valor.

Kalshi detém US$ 630 milhões em posições em aberto, enquanto o volume de posições em aberto do setor ultrapassa US$ 1,1 bilhão no início de maio

Essencialmente, os mercados de previsão são plataformas onde os participantes compram e vendem contratos vinculados ao resultado de eventos futuros, desde eleições e esportes até preços de criptomoedas e indicadores econômicos. Os preços dos contratos refletem a estimativa coletiva da probabilidade de um resultado feita pela multidão, sendo liquidados em US$ 1 se estiverem corretos ou em US$ 0 se não estiverem.

O modelo tem raízes que remontam às apostas eleitorais do século XIX em Wall Street e ganhou credibilidade acadêmica em 1988, quando professores da Universidade de Iowa lançaram o Iowa Electronic Markets para testar se os preços dos contratos baseados na opinião coletiva poderiam superar as previsões das pesquisas tradicionais. Percebeu-se que sim.

Plataformas comerciais surgiram em seguida, com a Intrade atraindo a atenção do grande público na década de 2000, antes que pressões legais nos EUA a fechassem. A Augur trouxe o conceito para a blockchain na década de 2010, embora a plataforma nunca tenha ganhado força significativa. A verdadeira virada ocorreu na década de 2020. A Polymarket foi lançada em 2020, construída sobre a Polygon e liquidada em USDC.

No ano seguinte, a Kalshi recebeu a aprovação da CFTC como Mercado de Contratos Designado em 2021, tornando-se a primeira bolsa de previsões regulamentada pelo governo federal na história dos EUA. A eleição presidencial dos EUA de 2024 levou ambas as plataformas à cobertura da grande mídia e gerou bilhões em volume mensal. O volume total do setor em 2025 ultrapassou US$ 63 bilhões, e os números mensais atingiram um pico próximo a US$ 25,7 bilhões em março de 2026, antes de abril fechar em US$ 8,6 bilhões em termos de taker.

Dados da Dune Analytics do usuário @datadashboards indicam que a Kalshi gerou US$ 5,42 bilhões em volume de compradores no mês passado, o que lhe conferiu uma clara liderança sobre os US$ 1,99 bilhão da Polymarket. A diferença entre as duas plataformas aumentou consideravelmente desde o final de 2025, quando ambas operavam em condições de quase paridade. A Predict.fun ficou em terceiro lugar com US$ 579,2 milhões em volume de compradores em abril, seguida pela Opinion com US$ 376,2 milhões e pela Limitless com US$ 205 milhões. Todas as outras plataformas juntas representaram cerca de US$ 12,2 milhões.

O volume nocional mensal em todo o setor atingiu US$ 29,8 bilhões em abril, segundo o painel da Dune. A Kalshi liderou essa métrica também, registrando US$ 14,8 bilhões. A Polymarket registrou US$ 9 bilhões em termos nocionais, com seu produto separado Polymarket U.S. contribuindo com US$ 1,26 bilhão adicional após a plataforma ter reentrado legalmente no mercado americano no final de 2025 por meio da aquisição da QCEX.

O volume de transações no mercado de previsões mostra um quadro totalmente diferente. A Polymarket processou 87,4 milhões de transações em abril, em comparação com os 94,4 milhões da Kalshi. As duas plataformas juntas representaram a esmagadora maioria das 184,3 milhões de transações mensais totais do setor.

O número de usuários continuou sendo a vantagem mais clara da Polymarket. A plataforma atraiu 678.342 usuários únicos em abril, mais de oito vezes a base de usuários estimada da Kalshi. A Limitless veio em seguida, com 71.203 usuários, seguida pela predict.fun, com 18.553, e pela Opinion, com 3.423.

O volume de posições em aberto em todo o setor era de US$ 1,11 bilhão em 1º de maio de 2026. A Kalshi detinha US$ 630,7 milhões desse total, enquanto a Polymarket detinha US$ 449,9 milhões. A Predict.fun, a Opinion e a Limitless detinham, cada uma, bem menos de US$ 15 milhões em posições em aberto.

Receita do setor

As taxas mensais geradas em todo o setor atingiram US$ 31,15 milhões em abril. A Polymarket arrecadou US$ 29,22 milhões desse total, valor baseado no preço de liquidação e nos montantes combináveis. A Limitless seguiu com US$ 1,51 milhão, enquanto a Predict e a Opinion geraram US$ 260.000 e US$ 154.000, respectivamente.

Os números das taxas indicam que a Polymarket, apesar de ficar atrás da Kalshi em volume de takers, continua a obter uma parcela desproporcional da receita do setor. Seus traders parecem realizar contratos de maior valor em média, um padrão consistente com sua base global de usuários e a profunda liquidez em mercados de grande visibilidade.

Os números de abril prolongam uma tendência de crescimento que começou a acelerar no final de 2024. O volume mensal total de compradores ficava abaixo de US$ 500 milhões ainda em meados de 2024, o que significa que o setor cresceu mais de 17 vezes em menos de dois anos. A Kalshi e a Polymarket controlam agora cerca de 85% a 95% do volume total do setor de mercados de previsão, com plataformas acadêmicas como a PredictIt e a Iowa Electronic Markets operando em uma fração dessa escala.