A oferta circulante do XRP cresceu 5,5% em relação ao ano anterior, gerando uma diluição que a queima de taxas está longe de compensar, de acordo com a 21Shares. A receita da XRPL caiu 81,6% à medida que os saldos de stablecoins e a tokenização institucional se expandiram na rede.
O XRP enfrenta uma diluição anual da oferta de 5,5%, enquanto a receita da XRPL cai 81,6%
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Principais conclusões
- A 21Shares informou que a oferta circulante do XRP cresceu 5,5% em relação ao ano anterior por meio de liberações de fundos em custódia.
- A empresa afirmou que a receita da XRPL caiu 81,6% em relação ao ano anterior, para US$ 1,18 milhão.
- O RLUSD e os fundos tokenizados estão construindo uma base institucional.
A diluição da oferta de XRP supera a queima de taxas
A oferta circulante do XRP se expandiu por meio de liberações mensais de contas de garantia que excederam o valor devolvido a essas contas. Comparando o XRP com outros ativos de pagamento em criptomoedas, uma análise da 21Shares de 19 de agosto afirmou: “Um indicador em que o XRP se destaca favoravelmente é a diluição da oferta. A oferta circulante cresceu 5,5% em relação ao ano anterior por meio de liberações e novos bloqueios em custódia, impulsionada por aproximadamente 272 milhões de XRP adicionados mensalmente.”
De acordo com a 21Shares, o XRP dilui menos os seus detentores do que o Toncoin, que apresenta uma taxa de 9,6% ao ano, e o XLM da Stellar, com 8,8%. Apenas o Tron gerou receita suficiente para compensar o crescimento de sua oferta, proporcionando aos detentores um retorno líquido positivo de 1,4% ao ano. O relatório acrescentou:
“Os detentores de XRP enfrentam um impacto líquido anual de 5,5% nos níveis atuais de taxas.”
A empresa estimou que a receita precisaria aumentar aproximadamente 12.700 vezes para compensar um ano de nova oferta aos valores de mercado atuais. Também informou que os produtos negociados em bolsa (ETPs) de XRP no mercado à vista dos EUA absorveram apenas 14,8% do aumento da oferta circulante no primeiro semestre e registraram vendas líquidas durante dois dos seis meses.
De acordo com o relatório, as compras de ETPs cobriram mais da metade da nova oferta durante maio, o mês mais forte já registrado para esses fundos. Sua taxa de entrada anualizada de US$ 588 milhões ainda equivale a cerca de um sétimo da oferta líquida anual.
A demanda por XRP ainda precisa de uso direto
Um uso mais amplo poderia gerar demanda além das taxas de transação se o XRP ganhasse um papel mais significativo na gestão de tesouraria, pagamentos e liquidez. A Anodos Finance ecoou a descrição anterior da Ripple do XRP como uma “estrela-guia”, citando o uso do ativo para participações corporativas e pagamentos a funcionários.
O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, identificou separadamente uma oportunidade no âmbito dos US$ 16 trilhões em pagamentos e atividades de compensação anuais, embora os ativos digitais representem atualmente uma parcela mínima desses fluxos. Converter mesmo que seja parte dessa atividade existente em liquidação baseada em XRP poderia criar demanda, mas a escala e o momento ainda permanecem incertos.
Outro canal potencial envolve agentes de IA realizando transações no mundo real, mas o valor sustentável dependeria de atividades úteis de liquidação, e não apenas do número de transações. A aceitação institucional direta do XRP como garantia ou margem continua sendo o catalisador mais evidente ainda não resolvido.
Receitas da XRPL diminuem apesar do volume de liquidação
A rede liquidou US$ 159,9 bilhões durante o primeiro semestre de 2026, mas sua receita declarada caiu drasticamente, observou a 21Shares, acrescentando:
“A receita do primeiro semestre de 2026 caiu 81,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de US$ 6,43 milhões para US$ 1,18 milhão. A maior parte da queda veio de duas fontes: as taxas do pool de swap no formador de mercado automatizado da XRPL, que caíram 80,3%, e os royalties de NFTs, que caíram 69%.”
As taxas de transação tradicionais caíram 66,3%, para US$ 90.800. De acordo com a estrutura de custos de transação do livro-razão, o XRP pago por transações padrão é permanentemente destruído, em vez de ser distribuído aos validadores.
Apenas 10,6% dos US$ 1,18 milhão relatados chegaram aos detentores indiretamente por meio da redução da oferta, de acordo com a 21Shares. Outras categorias de receita foram destinadas a provedores de liquidez e criadores. A distinção é significativa, uma vez que o XRP Ledger e seu ativo nativo desempenham funções distintas: o XRPL fornece infraestrutura de liquidação, enquanto o XRP gera taxas de transação e liquidez potencial.
Crescimento do RLUSD gera liquidez institucional
A stablecoin Ripple USD, ou RLUSD, apresentou o sinal de crescimento mais forte durante o mesmo período. De acordo com a 21Shares, sua oferta total atingiu US$ 1,56 bilhão em 30 de junho, com 52% mantidos no XRPL, em comparação com aproximadamente 10% um ano antes. Consequentemente, a base de stablecoins do ledger expandiu-se em 1.131%, informou a empresa, criando uma liquidez mais profunda denominada em dólares para ativos tokenizados e finanças descentralizadas.
A atividade institucional também avançou quando a Aviva Investors lançou uma classe de ações tokenizadas de seu Fundo de Liquidez em Dólar Americano na XRPL em julho. O Banco Central da Irlanda aprovou a estrutura, enquanto a Komainu forneceu a custódia e a Licuido forneceu a infraestrutura de tokenização.
O lançamento marcou o primeiro produto de fundo tokenizado da Aviva e seguiu-se a implantações anteriores na XRPL envolvendo a abrdn, a Ondo Finance e a Société Générale. Dados separados do ecossistema mostraram aproximadamente US$ 4 bilhões em ativos tokenizados em mais de 500 produtos, juntamente com influxos contínuos de fundos negociados em bolsa (ETFs) de XRP e um aumento na criação de carteiras.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
