MUFG de olho em operações de recompra instantâneas de títulos do Tesouro japonês (JGB) à medida que a blockchain invade os mercados de títulos

O grande grupo bancário japonês está trabalhando com a Digital Asset, criadora da Rede Canton, e com a Progmat na prova de conceito. A Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, a Mitsubishi UFJ Trust and Banking e o MUFG Bank também estão participando.

Operações de Repo Mantêm os Mercados em Movimento

Um repo, abreviação de “repurchase agreement” (contrato de recompra), é um acordo de financiamento de curto prazo. Uma das partes vende títulos, como títulos do governo japonês, e se compromete a recomprá-los posteriormente.

Essas operações são uma ferramenta básica para bancos, corretoras de valores mobiliários e outros grandes investidores. Os títulos do governo japonês, conhecidos como JGBs, são amplamente utilizados como garantia, pois são altamente líquidos e têm o respaldo do governo japonês.

Nos mercados convencionais, a conclusão de uma operação pode levar tempo e exigir que vários sistemas distintos atualizem seus registros. Isso pode fazer com que as empresas fiquem com dinheiro e garantias em excesso enquanto aguardam a liquidação.

MUFG testa um modelo diferente de liquidação

O projeto-piloto do MUFG não substituirá a forma jurídica dos JGBs por tokens emitidos por blockchain. Em vez disso, os títulos permanecerão como títulos de transferência por registro contábil no âmbito do sistema japonês existente.

A blockchain sincronizaria as alterações nos registros contábeis mantidos pelas instituições que administram os títulos. O pagamento e a entrega ocorreriam simultaneamente, um processo conhecido como “entrega contra pagamento”, utilizando dinheiro digital, como depósitos bancários tokenizados ou stablecoins.

O Canton foi projetado para finanças institucionais e permite que os detalhes das transações sejam compartilhados apenas com as partes que precisam vê-los. A Secured Finance AG, com sede na Suíça, fornecerá um protocolo de empréstimo, ou sistema automatizado, destinado a lidar com todo o processo de repo por meio de contratos inteligentes.

Negociações mais rápidas poderiam liberar capital

Para bancos e corretoras de valores mobiliários, uma liquidação mais rápida poderia tornar o financiamento e as garantias mais eficientes. Também poderia viabilizar transações de repo intradiárias, nas quais as posições são abertas e fechadas no mesmo dia de negociação.

O MUFG explicou que o projeto-piloto visa automatizar o trabalho operacional e ampliar a janela de liquidação. Um sistema que opere quase em tempo real poderia, eventualmente, reduzir a quantidade de capital que as empresas reservam para lidar com atrasos na liquidação.

A iniciativa faz parte do Projeto de Inovação em Pagamentos da Agência de Serviços Financeiros do Japão, que selecionou os projetos-piloto relacionados em fevereiro de 2026. O MUFG afirmou que planeja trabalhar com reguladores e instituições financeiras nacionais e internacionais à medida que o projeto se desenvolve.

Mercado japonês avança ainda mais na cadeia de blocos

O projeto-piloto se soma ao trabalho mais amplo do Japão em infraestrutura financeira digital. O MUFG já havia se dedicado a tokens de segurança, ativos financeiros tokenizados e projetos de moeda digital, incluindo um plano anterior com outros grandes bancos para transações com stablecoins no ano fiscal de 2026.

O teste não garante um serviço comercial. A coordenação jurídica, as integrações com os sistemas de mercado existentes e a participação de uma ampla gama de instituições determinarão se a iniciativa poderá avançar além da fase piloto.

Os leitores devem ficar atentos aos resultados do projeto-piloto, às discussões regulatórias e a quaisquer detalhes sobre como o dinheiro digital seria utilizado para liquidar negociações. Essas etapas determinarão se uma parte significativa do mercado de títulos do Japão poderá avançar para operações mais rápidas, 24 horas por dia.