Bitcoin enfrenta teto de US$ 80.000 à medida que aumentam os riscos relacionados ao Fed e ao CLARITY

A ultrapassagem dos US$ 80.000 pelo bitcoin enfrenta um Fed mais rigoroso

O bitcoin enfrenta um caminho mais difícil acima dos US$ 80.000 depois que o Federal Reserve elevou as taxas de juros e sinalizou que a política monetária poderia permanecer restritiva por mais tempo do que os mercados esperavam anteriormente, segundo James Butterfill, chefe de pesquisa da gestora de ativos digitais Coinshares. Sua avaliação de mercado de 17 de setembro identificou o Fed e o revés da Lei CLARITY como os dois principais obstáculos para uma recuperação mais forte das criptomoedas no curto prazo.

O analista argumenta que o sinal mais significativo veio das projeções de taxas dos formuladores de políticas, e não do aumento em si. As projeções de setembro do Fed colocam a taxa mediana dos fundos federais em 4,1% tanto para 2026 quanto para 2027, em comparação com as projeções de junho, de 3,8% e 3,6%, respectivamente. As últimas projeções econômicas do Federal Reserve mostram uma trajetória de taxas esperadas substancialmente mais elevada.

Ele afirmou:

“Isso cria um cenário difícil para o bitcoin até o final do ano. Em nossa opinião, é improvável que haja uma quebra decisiva acima de US$ 80.000 sem uma melhora significativa nas perspectivas de inflação ou uma mudança significativa nas expectativas de política monetária.”

O Comitê Federal de Mercado Aberto elevou sua meta de juros em 25 pontos-base, para 3,75% a 4%, em 16 de setembro, marcando seu primeiro aumento desde julho de 2023. O Fed voltou a aumentar as taxas de juros após mais de três anos, enquanto seu comunicado descreveu a inflação como elevada e a atividade econômica como em expansão a um ritmo sólido.

Inflação e liquidez mantêm pressão sobre o bitcoin

A trajetória de taxas mais elevadas projetada poderia prolongar as condições que Butterfill considera desfavoráveis para o bitcoin, com a perspectiva hawkish (de aperto monetário) apoiando o dólar e os rendimentos de curto prazo e adiando uma melhora mais ampla na liquidez. O Federal Reserve e o FOMC determinam a política de juros dos EUA, com as mudanças nas taxas afetando os custos de financiamento, as condições financeiras e os mercados sensíveis ao risco.

O Irã continua sendo outro fator na perspectiva do analista, que argumenta que os custos de energia impulsionados por conflitos estão contribuindo para a pressão inflacionária e reduzindo a probabilidade de uma mudança na política monetária no curto prazo. Nesse cenário, ele considera cada vez mais plausível um novo aumento das taxas ainda este ano.

O cenário resultante deixa o bitcoin preso entre um ambiente monetário restritivo e o que a Coinshares considera um cenário monetário de longo prazo ainda intacto. Uma queda significativa na inflação ou uma mudança para uma política monetária mais flexível poderia alterar esse equilíbrio, enquanto a pressão persistente sobre os preços poderia atrasar o retorno das condições de liquidez às quais o bitcoin normalmente responde de forma positiva.

O revés da Lei CLARITY acrescenta um segundo obstáculo

O Congresso gerou mais uma fonte de incerteza em 15 de setembro, quando o Senado não conseguiu aprovar a moção de encerramento do debate sobre o projeto de lei H.R. 3633, a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (Digital Asset Market Clarity Act). O Senado rejeitou a moção processual por 49 votos a 50, deixando paralisada a proposta de estrutura federal para o mercado de ativos digitais.

A análise considera as disposições éticas não resolvidas envolvendo autoridades eleitas e empreendimentos ligados às criptomoedas como um obstáculo central, mas não espera que a legislação desapareça nos próximos anos. Sete senadores democratas que se opuseram à moção de encerramento do debate comprometeram-se, posteriormente, a continuar negociando. Os legisladores descreveram a votação como um revés, e não como o fim dos esforços em torno da Lei CLARITY.

O analista observou que uma versão revisada poderia retornar relativamente rápido, possivelmente no início do próximo ano. Ele também vê as stablecoins como um fator importante para manter a relevância da legislação, especialmente porque os emissores detêm quantidades crescentes de dívida pública dos EUA.

Bitcoin fica mais protegido enquanto altcoins enfrentam maior exposição

É improvável que o revés regulatório afete todas as criptomoedas da mesma forma, segundo Butterfill. Ele afirmou:

“O bitcoin está relativamente protegido porque seu status regulatório já é mais claro. O Ethereum e outras altcoins estão mais expostas, principalmente porque grande parte da infraestrutura de pagamentos das stablecoins está baseada no Ethereum e em redes semelhantes.”

“A impossibilidade de distribuir rendimentos também reduz o apelo comercial para bancos e outras instituições financeiras, uma das razões pelas quais a questão tem enfrentado resistência tão forte por parte do setor financeiro tradicional”, acrescenta a análise.

Essa distinção também se reflete nos argumentos de que o desenvolvimento institucional do bitcoin pode continuar sem uma ação imediata do Congresso. O presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, espera que reguladores e bancos continuem expandindo a infraestrutura do bitcoin dentro da legislação vigente, mesmo com a CLARITY Act paralisada.

Butterfill vê um catalisador potencial diferente no mercado de títulos do Tesouro, caso o aumento dos rendimentos venha a forçar uma resposta política mais forte. Ele caracterizou uma intervenção agressiva na liquidez como um risco de cauda, e não como seu cenário base, mas afirmou que tal ação poderia apoiar tanto o ouro quanto o bitcoin.

Ele observou:

“Por enquanto, o cenário permanece relativamente moderado. A política monetária hawkish e o atraso na CLARITY são fatores que apontam contra uma grande alta no curto prazo, com a pressão mais forte provavelmente permanecendo sobre as altcoins.”

“O cenário regulatório e monetário de longo prazo continua favorável, mas o prazo para que isso se concretize claramente se distanciou”, concluiu o analista.