O preço do bitcoin subiu 13% desde o aumento da taxa de juros que, segundo Trump, o Fed calculou errado

“Isso acabou de acontecer?”

A troca de palavras ocorreu durante uma reunião na Casa Branca em 28 de setembro, cuja transcrição completa da entrevista foi publicada ontem pela revista *Time*. Quando os entrevistadores observaram que o presidente do Fed, Kevin Warsh, acabara de supervisionar uma votação unânime para aumentar as taxas, Trump perguntou: “Isso acabou de acontecer?”, e em seguida acrescentou: “Não acho que eles devessem fazer isso.”

Ele não atribuiu a culpa ao homem que escolheu para o cargo e, quando questionado se se arrependeu de ter indicado Warsh, Trump disse que o presidente é “controlado, até certo ponto, pelo conselho”, acrescentando ainda:

Temos um conselho muito hostil, e o conselho diz: ‘Queremos prejudicar Trump’. Eles não estão fazendo isso por você. Estão fazendo isso porque sofrem da síndrome de aversão a Trump.

Trump também apontou o mercado de trabalho como prova de que o aumento era desnecessário, citando “ótimos números de empregos, 162 mil”, que, segundo ele, eram quatro vezes maiores do que o previsto.

O aumento em si não foi novidade, já que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), órgão responsável pela definição das taxas do Fed, votou por 12 a 0, em 16 de setembro, a favor do aumento da meta da taxa de fundos federais em um quarto de ponto, para 3,75% a 4%. Esse foi o primeiro aumento em mais de três anos, e a declaração de política monetária do Fed dizia:

A inflação continua elevada. O Comitê garantirá a estabilidade de preços.

O quadro de resultados desde 16 de setembro

A reclamação de Trump surge duas semanas após a decisão, o que permite avaliar o que o aumento realmente causou ao mercado até o momento:

• Taxa de juros dos fundos federais: subiu de 3,50%–3,75% para 3,75%–4%.
• Rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos: 5,01% no fechamento de 16 de setembro, 5,29% em 30 de setembro e 5,24% em 1º de outubro, de acordo com dados de rendimento do Tesouro. O fechamento de 30 de setembro foi o mais alto de 2026 e superou o pico de 5,26% registrado em junho de 2007.
• Rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos: de 5,35% a 5,64% no mesmo período.
• Bitcoin: o ativo era negociado a cerca de US$ 75.600 quando a decisão foi anunciada e a cerca de US$ 85.500 até o momento da publicação.

Os custos de financiamento também subiram, já que os rendimentos dos títulos de longo prazo atingiram níveis não vistos em quase duas décadas, mas o preço do bitcoin ainda assim subiu quase US$ 10.000.

Por que o bitcoin não se abalou?

A visão clássica diz que rendimentos mais altos deveriam prejudicar ativos que não pagam juros, e o bitcoin não paga nenhum. Uma razão pela qual essa lógica falhou desta vez é que os operadores tiveram semanas para se preparar. Warsh sinalizou uma política monetária mais restritiva em Jackson Hole, em agosto, o que resultou na queda do bitcoin para abaixo de US$ 78.000 após aquele discurso. Em 16 de setembro, esse movimento já estava amplamente precificado.

As previsões dos grandes bancos também apontaram para o contrário, com o Citi estabelecendo recentemente uma meta de US$ 113.000 para o bitcoin e afirmando que espera US$ 5 bilhões em entradas em fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas. Analistas que acompanham o movimento agora falam abertamente sobre a possibilidade de os US$ 95.000 voltarem a ser uma possibilidade.

Os próprios comentários de Trump contêm uma frase que os otimistas do bitcoin provavelmente citarão. Ao falar sobre a dívida nacional, ele disse que o crescimento a pagaria e, em seguida, acrescentou:

Certos níveis de inflação também saldarão essa dívida muito rapidamente. Muito rapidamente.

Eliminar a dívida por meio da inflação é o cenário contra o qual, segundo muitos detentores de bitcoin, o ativo foi criado para servir de proteção.

28 de outubro é o próximo teste

A próxima decisão será tomada na reunião do FOMC de 27 a 28 de outubro. Em setembro, 16 dos 18 formuladores de política monetária projetavam pelo menos mais um aumento de um quarto de ponto este ano, mas os operadores estão menos convencidos de que isso ocorra neste mês.

No mercado da Polymarket para a Fed em outubro, a opção “sem alteração” estava em 74,5% e um aumento de 25 pontos-base, em 24,5% até o momento da publicação. Um contrato separado sobre se Trump insultará publicamente Warsh até 31 de outubro era negociado a apenas 7%, um sinal de que os apostadores veem o presidente mantendo suas críticas voltadas para o conselho, e não para o presidente do Fed.

Isso deixa o mês de outubro agitado para quem está de olho no preço do bitcoin. Há uma reunião do Fed, um presidente abertamente em desacordo com seu próprio banco central, um rendimento dos títulos de 10 anos ainda acima de 5,2% e uma lista de catalisadores macroeconômicos que, segundo a Bitfinex, poderiam movimentar o mercado antes do Halloween. Até agora, o bitcoin não se abalou com o primeiro aumento. Um segundo aumento mostraria se isso se mantém.