Kalshi atinge avaliação de US$ 40 bi após captação de US$ 1 bi

A avaliação de US$ 40 bilhões da Kalshi coloca os mercados de previsão na primeira divisão de Wall Street

A Kalshi realizou um feito financeiro que teria parecido improvável há apenas alguns anos: uma empresa construída em torno da negociação de resultados de eleições, eventos esportivos e anúncios econômicos está agora avaliada em US$ 40 bilhões.

Na quinta-feira, 29 de outubro, a operadora de mercados de previsão sediada em Nova York divulgou à Reuters uma nova rodada de financiamento de US$ 1 bilhão, sua segunda captação de US$ 1 bilhão em cerca de cinco meses.

A nova avaliação representa um salto de quase 82% em relação aos US$ 22 bilhões registrados em maio. Mas o que mais importa não é apenas o dinheiro. A gigante do mercado de previsões Kalshi está se preparando para enfrentar os gigantes estabelecidos do mercado de derivativos de Wall Street, mesmo com os órgãos reguladores estaduais questionando seus negócios na área esportiva.

Mais um bilhão de dólares é injetado na Kalshi

A Sequoia Capital e a Wellington Management lideraram conjuntamente o último financiamento, com a participação da Tiger Global Management e do Dragoneer Investment Group, informou a Reuters. O investimento segue uma rodada de US$ 1 bilhão liderada pela Coatue em maio e dá continuidade a uma escalada extraordinária na avaliação da Kalshi no mercado privado. A empresa foi avaliada em aproximadamente US$ 5 bilhões em outubro de 2025 e em US$ 11 bilhões em dezembro passado. Apenas um ano depois, os investidores atribuíram a ela um valor de US$ 40 bilhões.

Fundada por Tarek Mansour e Luana Lopes Lara, colegas de turma do Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT), a Kalshi opera uma bolsa regulamentada pelo governo federal onde os operadores compram contratos vinculados a eventos futuros. Um contrato com preço de 65 centavos, por exemplo, geralmente indica uma probabilidade de 65%, implícita no mercado, de que o resultado ocorra.

A empresa ganhou considerável atenção durante a eleição presidencial de 2024, quando os mercados de previsão atraíram bilhões em volume de negócios e despertaram o interesse do grande público por suas avaliações das chances de vitória de Donald Trump.

Kalshi mira os pesos-pesados dos derivativos de Wall Street

O último financiamento coloca a Kalshi em posição de desafiar operadores estabelecidos, incluindo o CME Group e a Intercontinental Exchange (ICE), empresa controladora da Bolsa de Valores de Nova York. A empresa já revelou seus futuros perpétuos de criptomoedas e expandiu-se para índices de ações e metais após a aprovação regulatória. Suas ambições se estendem a futuros perpétuos de ações individuais, contratos de eventos alavancados e mercados vinculados a preços de computação.

A atividade de negociação ajuda a explicar o entusiasmo dos investidores. Na época do financiamento em maio, a Kalshi informou que o volume anualizado havia mais que triplicado em seis meses, subindo de aproximadamente US$ 52 bilhões para US$ 178 bilhões. A atividade institucional havia subido 800% e, em setembro, a empresa informou que trabalhava com 500 entidades institucionais, responsáveis por cerca de um quarto do volume de negociação, excluindo os formadores de mercado.

O setor de mercados de previsão como um todo passou por uma transformação semelhante. O volume anual de negociações expandiu-se de aproximadamente US$ 500 milhões em 2022 para mais de US$ 63 bilhões em 2025, de acordo com os números da pesquisa fornecida.

Contratos esportivos enfrentam críticas regulatórias

Nem todos estão comemorando a expansão da Kalshi. Autoridades estaduais contestaram os contratos da empresa relacionados a eventos esportivos, argumentando que eles constituem jogos de azar sujeitos à supervisão estadual, e não derivativos regidos exclusivamente por reguladores federais. A disputa ameaça uma lucrativa linha de negócios. Os contratos esportivos teriam representado aproximadamente 65% da receita da Kalshi em determinados momentos, tornando decisões judiciais desfavoráveis potencialmente onerosas.

Algumas decisões de apelação favoreceram as autoridades estaduais, enquanto Mansour sugeriu que a disputa poderia eventualmente chegar à Suprema Corte. Enquanto isso, a concorrência com a Polymarket, rival nativa do mercado de criptomoedas, continua a se intensificar. A Kalshi teria conquistado aproximadamente 72% do volume de negociação nas principais plataformas de mercado de previsões durante o terceiro trimestre de 2026, beneficiando-se das atividades esportivas e da distribuição por meio de plataformas de corretagem já estabelecidas.

Uma aposta de US$ 40 bilhões com uma oferta pública inicial (IPO) no horizonte

A diretoria da Kalshi discutiu a possibilidade de, eventualmente, realizar uma oferta pública inicial (IPO), embora Mansour tenha descartado uma estreia em 2026. Comentários posteriores apontaram 2027 ou 2028 como possíveis janelas de oportunidade, dependendo das condições do mercado e dos desdobramentos regulatórios.

Por enquanto, a empresa conta com mais US$ 1 bilhão para financiar expansão, tecnologia e conformidade. Seus investidores apostam que uma bolsa construída em torno de perguntas do tipo “sim ou não” pode se tornar um importante mercado financeiro. Os tribunais, no entanto, ainda têm algumas dúvidas próprias.