Bitcoin registra seu melhor terceiro trimestre desde 2021: será que vai se manter?

Um trimestre que começou mal e deu a volta por cima

O bitcoin entrou no terceiro trimestre em uma situação bastante difícil, com o ativo caindo para seu nível mais baixo de 2026 durante um período brutal na primavera (quando caiu mais de 19% em uma única semana e mais de 26% ao longo de 30 dias). A queda fez com que mais da metade de todos os bitcoins em circulação ficassem com valor negativo na baixa.

O Bitcoin.com News acompanhou o ativo sendo negociado a 50% abaixo de sua alta do ciclo de outubro de 2025, de US$ 126.209, durante esse período, à medida que catalisadores de alta, como a demanda por fundos negociados em bolsa (ETFs) e a acumulação institucional, colidiram com forças de baixa, incluindo o aperto macroeconômico e a realização de lucros por parte de detentores de longo prazo.

A partir dessa baixa, o bitcoin já se recuperou significativamente e, de acordo com dados de retorno trimestral acompanhados pela Coinglass, registrou alta de quase 11% no trimestre até o momento, marcando seu melhor desempenho no terceiro trimestre desde 2021, quando o bitcoin valorizou cerca de 25% no mesmo período de três meses.

Nenhum outro terceiro trimestre nos anos intermediários chegou nem perto de igualar qualquer um desses números, o que torna a recuperação de 2026 notável, mesmo que o ganho percentual em si seja menor do que o de 2021.

Julho foi o mês que mais contribuiu para essa alta

Grande parte da força do terceiro trimestre concentrou-se apenas em julho, quando o bitcoin valorizou cerca de 9,8% no mês, seu melhor período de 30 dias em aproximadamente um ano. O que se destaca na alta de julho é o que não a impulsionou; ou seja, ao contrário das recuperações anteriores alimentadas por fortes entradas em fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista, esse movimento ocorreu em grande parte “sem a ajuda de Wall Street”, indicando que a pressão de compra se originou mais dos mercados à vista e de derivativos do que de uma nova onda de alocação institucional.

Até o momento, as altas baseadas em acumulação generalizada de ETFs tendem a atrair compras sustentadas, enquanto as altas impulsionadas mais pela cobertura de posições vendidas a descoberto ou por uma demanda à vista mais fraca podem se reverter mais rapidamente assim que o ímpeto diminui. O bitcoin entrou em agosto em cerca de US$ 64.040 e, desde então, encontrou suporte na faixa de US$ 64.500, sendo negociado atualmente acima de US$ 65.000 desde a semana passada (dentro de uma faixa estreita, porém estável, em comparação com as oscilações acentuadas que marcaram o segundo trimestre).

Minadores Estabelecem um Piso e um Teto

O setor de mineração de bitcoin oferece mais um indicador sobre o nível atual de tensão do mercado. Até o momento, o ativo sendo negociado perto de US$ 63.500 coloca as mineradoras aproximadamente em seu custo de produção, o que significa que riscos adicionais de queda empurram algumas operações para o ponto de equilíbrio ou para uma situação ainda pior. Historicamente, preços oscilando próximos aos níveis de equilíbrio das mineradoras têm atuado como um piso aproximado, já que as vendas forçadas por parte de mineradoras não lucrativas tendem a diminuir, mesmo que isso também limite o entusiasmo quanto a uma alta acentuada da alta sem um novo catalisador.

A questão mais importante que paira sobre os ganhos do terceiro trimestre é a sazonalidade. Agosto tem sido historicamente um dos meses mais fracos para o bitcoin, pois, desde 2013, o retorno médio em agosto fica em apenas +1,12%, enquanto o retorno mediano está mais próximo de -7,49%, refletindo como alguns poucos meses de agosto com desempenho forte distorcem a média, apesar de a maioria dos anos terminar em território negativo.

Apenas dois meses de agosto anteriores registraram ganhos notáveis (cerca de +30% em 2013 e +13,8% em 2021), o que significa que a taxa de referência histórica favorece uma consolidação ou uma retração, em vez da continuação da força observada em julho.

As previsões que circularam antes de agosto apontavam para uma possível correção em direção à faixa de US$ 55.000 a US$ 60.000 no final do trimestre, impulsionada pela deterioração de métricas de avaliação — como o Z-score do MVRV, que se aprofunda em território negativo —, juntamente com uma ansiedade macroeconômica mais ampla. Se esse cenário se concretizar, ele apagaria uma parcela significativa do ganho atual do terceiro trimestre antes do encerramento do trimestre.