A estratégia de Saylor está voltando a dar certo? A Lookonchain afirma que a empresa movimentou 299,84 BTC

Um padrão familiar se repete

A Lookonchain informou que uma carteira vinculada à Strategy transferiu 299,84 BTC para um novo endereço nove horas antes da publicação, no valor de aproximadamente US$ 18,91 milhões aos preços atuais, e questionou diretamente se a Strategy, de Saylor, estaria vendendo BTC novamente. A Onchain Lens, uma plataforma de análise independente, confirmou a transferência e observou que um movimento semelhante na blockchain foi detectado no mês passado, antes de a Strategy divulgar uma venda de bitcoins no valor de cerca de US$ 216 milhões, acrescentando que essa última transferência também poderia anteceder outra divulgação. A Strategy não emitiu nenhum comunicado oficial sobre a transferência.

A comparação com julho não é exagerada, já que a última vez que uma carteira vinculada à Strategy movimentou BTC foi entre 1º e 5 de julho e, durante essa semana, a empresa vendeu 3.588 BTC por cerca de US$ 216 milhões.

O que aconteceu em julho

Essa venda em julho marcou um ponto de inflexão para a Strategy, com o Bitcoin.com News informando que a empresa vendeu 3.588 BTC a um preço médio próximo a US$ 60.000, registrando um prejuízo de US$ 203 milhões, em uma medida ligada à distribuição de recursos de suas ações preferenciais perpétuas STRC, e não a uma mudança em sua convicção de longo prazo.

A venda pôs fim a quatro anos da promessa pública de Saylor de “nunca vender”, uma postura que ele havia repetido em quase todas as teleconferências de resultados desde que a Strategy começou a acumular bitcoins. Os executivos da Strategy já haviam sinalizado essa possibilidade durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre da empresa, afirmando que a firma poderia vender parte de suas participações para financiar os dividendos da STRC, com a expectativa de que isso acabaria permitindo à Strategy recomprar mais bitcoins do que havia vendido.

Os relatórios do segundo trimestre divulgados em seguida mostraram o quão acentuada foi a oscilação nos números, já que a Strategy passou de um lucro de US$ 14 bilhões para um prejuízo de US$ 8,2 bilhões no trimestre, à medida que o preço do bitcoin recuou em relação às altas anteriores, mesmo com o total de participações da empresa continuando a crescer em termos de número de moedas.

Uma empresa que envia sinais contraditórios

As mensagens públicas da Strategy sobre o bitcoin têm se tornado mais difíceis de interpretar à primeira vista. Apenas um dia antes dessa última transferência, Saylor postou “Bitcoin Drive ativado” ao lado do rastreador de aquisições da empresa, uma mensagem que alimentou as expectativas de outra compra, dando continuidade a um padrão de postagens enigmáticas nas redes sociais que precederam anúncios anteriores sobre o tesouro.

Saylor também passou as últimas semanas desmentindo uma alegação viral de que a Strategy havia autorizado recentemente até US$ 5 bilhões em vendas de bitcoin, dizendo aos repórteres que a autorização era uma notícia antiga ligada à estrutura existente da empresa, a Digital Credit Capital Framework, e não uma decisão recente.

Como a empresa é simultaneamente a maior compradora corporativa de bitcoins do mercado e, a partir deste ano, uma vendedora ocasional, cada novo movimento torna-se mais difícil de interpretar isoladamente.

Uma reserva de caixa que complica a teoria da venda

A Strategy adicionou US$ 525 milhões à sua reserva em dólares, elevando a cobertura para dividendos preferenciais e juros para 2,1 anos, ante cerca de 17,4 meses no início do ano. De acordo com uma política aprovada pelo conselho, essa reserva só pode ser usada para pagar dividendos preferenciais e juros da dívida, e os diretores estabeleceram um piso mínimo de cobertura de 12 meses, o que significa que a Strategy agora tem uma reserva muito maior do que tinha antes da venda de julho.

Essa margem de segurança contraria a ideia de que a empresa precise urgentemente vender mais bitcoins para cobrir a taxa de dividendos de 12% da STRC, mesmo que a Cryptoquant tenha alertado separadamente que a Strategy deveria suspender totalmente as compras de bitcoins e continuar reconstruindo seu caixa enquanto as ações preferenciais forem negociadas abaixo do valor nominal.

Atualmente, a Strategy detém 843.775 BTC, comprados por um valor total de US$ 63,69 bilhões a um preço médio de US$ 75.476 por moeda, o que a torna, de longe, a maior reserva corporativa de bitcoins do mundo. Se a transferência de 299,84 BTC se transformará em uma venda divulgada ou simplesmente em mais uma reorganização de carteiras provavelmente ficará claro nos próximos dias, considerando o quanto tanto os rastreadores on-chain quanto os próprios registros da Strategy junto à SEC estão sendo acompanhados de perto neste momento.