A Blackrock afirma que a retração de mais de 50% do bitcoin em relação à sua alta de outubro de 2025 não alterou o potencial de investimento de longo prazo do ativo, e a empresa ainda recomenda uma alocação de 1% a 2% na carteira, financiada com recursos provenientes de ações.
A Blackrock acredita que o potencial de investimento do Bitcoin se mantém, apesar da queda de 50%
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Principais conclusões
- A Blackrock afirma que a queda de 50% do bitcoin em relação à sua alta de US$ 126.300 é uma correção de posicionamento, e não uma mudança na tese de investimento.
- Uma cascata de liquidações ocorrida em um único dia, em 10 de outubro, eliminou cerca de US$ 20 bilhões em posições em aberto de bitcoin.
- A Blackrock continua recomendando uma alocação de 1% a 2% em bitcoin, financiada com recursos provenientes de ações, em uma carteira com proporção de 60/40.
Os argumentos da Blackrock para manter o rumo
Em um novo relatório intitulado “Re-Underwriting Bitcoin”, a Blackrock expôs por que acredita que a queda acentuada da criptomoeda reflete uma reestruturação no posicionamento, e não um colapso na tese de investimento subjacente. O bitcoin caiu mais de 50% em relação à sua máxima histórica de US$ 126.300, registrada em outubro de 2025, e a gestora de ativos atribuiu a queda a três forças que se sobrepõem, a saber:
- Desmanche da alavancagem específica do mercado de criptomoedas
- Desaceleração dos influxos institucionais
- Pressão de venda por parte de grandes detentores, e não qualquer mudança fundamental no papel do bitcoin como alternativa monetária ou diversificador de carteira
Além disso, o relatório da gestora de ativos aponta para mecanismos específicos por trás da onda de vendas, observando que o posicionamento especulativo havia atingido níveis extremos no início de outubro de 2025, com o volume de posições em aberto nos futuros de bitcoin ultrapassando US$ 90 bilhões. Uma cascata de liquidações em 10 de outubro, então, eliminou cerca de US$ 20 bilhões desse volume de contratos em aberto em um único dia, e novas ondas de liquidação se seguiram em fevereiro e junho deste ano.
A empresa também observou que fundos com foco em inteligência artificial (IA) atraíram mais de US$ 46 bilhões nos meses após outubro, uma rotação de capital institucional em direção a uma narrativa concorrente que provavelmente agravou o desempenho inferior do bitcoin, mesmo com seu argumento central permanecendo inalterado na visão da Blackrock.
De onde veio a pressão de venda
Os ETPs de bitcoin à vista nos EUA registraram saídas agregadas de cerca de US$ 5 bilhões durante a queda, uma reversão significativa depois que esses produtos impulsionaram grande parte da alta do ativo em 2024 e 2025. A Strategy, empresa de tesouraria de bitcoin anteriormente conhecida como Microstrategy, vendeu uma pequena parte de suas participações em bitcoin em junho e introduziu uma nova estrutura de alocação de capital que permite explicitamente novas vendas sob certas condições — uma mudança para uma empresa que havia construído sua identidade em torno da política de nunca vender.
O próprio iShares Bitcoin Trust da Blackrock, o ETF conhecido pelo código IBIT, também participou de uma negociação em bloco de US$ 1,3 bilhão durante o período, sinalizando o quanto os grandes fluxos institucionais se tornaram concentrados, mesmo com o esfriamento da participação do varejo. Apesar dessa pressão, o fundo carro-chefe da Blackrock continuou atraindo capital novo em dias de alta.
O Bitcoin.com News acompanhou recentemente o IBIT atraindo US$ 479 milhões, à medida que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin estendiam uma sequência de entradas, e uma sessão separada em que a entrada de US$ 50,2 milhões da Blackrock ajudou a compensar as vendas em outras partes do complexo de ETFs. Os dados parecem indicar que a demanda institucional não desapareceu, mas sim se tornou mais seletiva quanto ao momento de entrada durante a desaceleração.
A “dupla personalidade” do bitcoin
Outro aspecto abordado no relatório foi o bitcoin e sua “dupla personalidade” no que diz respeito às carteiras institucionais; ou seja, às vezes o ativo é negociado em sincronia com ativos de risco, como ações, durante eventos de desalavancagem generalizada, e, em outras ocasiões, atua como uma proteção durante choques geopolíticos.
A Blackrock caracterizou os períodos em que o bitcoin apresenta maior correlação com as ações como episódicos, e não estruturais, o que significa que a empresa não vê o recente padrão de negociação de “apetite pelo risco” e “aversão ao risco” como uma mudança permanente na finalidade do bitcoin.
De qualquer forma, a gigante financeira continua recomendando que uma alocação modesta em bitcoin, na faixa de 1% a 2% (financiada pela redução da exposição a ações dentro de uma carteira clássica 60/40 de ações e títulos), continue fazendo parte das carteiras dos investidores.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
