Os investidores profissionais reduziram drasticamente sua exposição a ETFs de bitcoin durante o primeiro trimestre de 2026, mas novos registros mostram que bancos, consultores e entidades soberanas continuaram a aumentar suas posições, apesar de uma forte queda no mercado.
Quem vendeu bitcoins durante a queda? A Coinshares revela quem está realmente vendendo ETFs de bitcoin
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Principais conclusões
- A Coinshares relatou 52,5 mil BTC vendidos por declarantes do 13F no primeiro trimestre de 2026.
- O JPMorgan e o Wells Fargo aumentaram a exposição ao bitcoin, enquanto os fundos de hedge reduziram em 39%.
- Os influxos para ETFs de bitcoin ultrapassaram US$ 2,3 bilhões em meados de maio, deslocando o foco para os registros do segundo trimestre.
A Grande Reestruturação dos ETFs de Bitcoin: Coinshares Mostra Quais Investidores Perderam a Confiança
De acordo com um relatório recente do analista de ativos digitais da Coinshares, Matt Kimmell, as participações profissionais em bitcoin caíram de 313.000 BTC para 261.000 BTC, uma queda de 17% em relação ao trimestre anterior. O valor total dessas participações caiu 35%, para US$ 17,8 bilhões.
O relatório caracteriza o declínio como a maior redução trimestral na participação profissional desde que os ETFs de bitcoin à vista dos EUA começaram a ser negociados. A participação dos ativos de ETF detidos por declarantes 13F também diminuiu de 24,7% para 20,8%.
Vendas concentradas entre traders
Kimmell constatou que os fundos de hedge e as corretoras foram responsáveis por cerca de 95% da redução da exposição.
Os fundos de hedge reduziram suas participações em 31.400 BTC, o que representa uma queda trimestral de 39%. As corretoras se desfizeram de 18.800 BTC, uma queda de 53%. Juntos, esses grupos foram responsáveis por quase todas as vendas profissionais durante o trimestre.
Kimmell observou ainda que as taxas de financiamento negativas dos futuros perpétuos e o desmantelamento das operações de basis provavelmente contribuíram para as saídas dos fundos de hedge. A competição por capital proveniente de investimentos em inteligência artificial (IA) e metais preciosos também pode ter influenciado as decisões de alocação.
O chefe de estratégia Michael Saylor descreveu uma teoria semelhante na quinta-feira, poucos dias depois que sua empresa revelou ter vendido 32 BTC pela primeira vez desde 2022. “Os mercados de capitais estão financiando a expansão da IA em escala histórica: cerca de US$ 400 bilhões em 6 meses”, explicou Saylor no X. “Os ETFs de Bitcoin registraram saídas de cerca de US$ 4 bilhões desde 14 de maio, pressionando o BTC. Trata-se de uma rotação de capital, não de uma desvalorização do Bitcoin.”
Consultores e bancos mantêm-se firmes
Enquanto os traders reduziram a exposição, os consultores continuaram sendo o maior grupo profissional, com aproximadamente 150.300 BTC, representando cerca de 58% de todas as participações profissionais relatadas. Os consultores reduziram suas posições em apenas 5,9% durante o trimestre e continuam com um aumento de 20% em relação ao ano anterior.
Os bancos estavam entre as categorias de crescimento mais rápido, observa o relatório da Coinshares. Sua exposição em bitcoin subiu para cerca de 15.200 BTC, mais que dobrando durante o trimestre e aumentando 339% em relação ao ano anterior. O JPMorgan Chase adicionou 3.000 BTC, o Wells Fargo adicionou 4.000 BTC e o Citigroup apareceu nos registros pela primeira vez.
Entidades governamentais também ampliaram sua exposição. O Fundo Mubadala, do Emirado de Abu Dhabi, adicionou aproximadamente 1.100 BTC, elevando as participações soberanas para cerca de 8.300 BTC.
O que isso significa para os investidores
O Bitcoin caiu 22% durante o primeiro trimestre, encerrando o trimestre perto de US$ 68.000 após cair brevemente abaixo de US$ 60.000. A queda representou uma correção de aproximadamente 50% em relação à máxima histórica de outubro de 2025, acima de US$ 126.000. Durante esse período, as métricas on-chain registraram as maiores perdas realizadas desde julho de 2023, enquanto os indicadores de sentimento atingiram mínimos históricos.
Apesar da liquidação, a Coinshares argumenta que os dados sugerem uma distinção entre traders táticos e alocadores de longo prazo. Participantes alavancados reduziram o risco, enquanto consultores, bancos e entidades soberanas mantiveram ou expandiram amplamente a exposição estratégica.
Desde o fim do primeiro trimestre, as condições melhoraram. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA atraíram cerca de US$ 2,3 bilhões em entradas líquidas até meados de maio, e os fluxos combinados de ETFs e ativos digitais se aproximaram de US$ 6,4 bilhões. Os investidores acompanharão de perto os relatórios do segundo trimestre em agosto para determinar se as compras profissionais foram retomadas à medida que as condições de mercado se estabilizaram.
