O maior detentor de HYPE da Nasdaq acabou de comprar mais US$ 29 milhões em tokens, tendo prejuízo

Uma análise dos movimentos da carteira

Um endereço atribuído à Hyperliquid Strategies Inc. (Nasdaq: PURR) acumulou e colocou em staking 365.000 HYPE, no valor aproximado de US$ 29,65 milhões, ao longo de um único período de 24 horas.

Ao ampliar a visão para um período de 14 dias, é possível observar um quadro mais amplo: a empresa comprou e stakou 3,029 milhões de HYPE, cerca de US$ 252 milhões, a um preço médio próximo a US$ 83,40. De acordo com a própria divulgação da empresa, o total de participações é de 31,8 milhões de HYPE.

Essa carteira valia cerca de US$ 2,513 bilhões no momento da divulgação, mas com o HYPE sendo negociado a cerca de US$ 79,99 no início deste dia (queda de 5,78% no dia), a parcela mais recente está com prejuízo de aproximadamente 5%.

O cálculo mencionado acima representa a tensão que quase todos os tesouros de ativos digitais (DAT) enfrentam atualmente. Nesse caso, comprar agressivamente em alta eleva o custo médio de aquisição, e a Hyperliquid Strategies pagou cerca de US$ 83,40 em sua mais recente aquisição de US$ 252 milhões. O token está agora abaixo desse valor e, apenas nas últimas duas semanas de compras, a posição apresenta um prejuízo não realizado de aproximadamente US$ 12 milhões.

De onde vem o dinheiro

As compras da Hyperliquid Strategies foram financiadas, não improvisadas. Para explicar melhor, no início deste mês, a empresa apresentou um Formulário 8-K à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), ampliando uma linha de crédito comprometida para compra de ações com a Chardan Capital Markets LLC de US$ 1,0 bilhão para US$ 2,5 bilhões. Ela encerrou o dia 30 de junho com mais de US$ 2,0 bilhões em ativos, sem dívidas e cerca de US$ 150 milhões em caixa e instrumentos equivalentes a caixa.

O tesouro também não fica parado. Em maio, a Hyperliquid Strategies lançou um validador em parceria com a Unit Labs, operado como Hyperliquid Strategies x Unit, com a maior parte da participação inicial delegada a partir do tesouro da HYPE, mantido em custódia no Anchorage Digital Bank.

O capital institucional também seguiu o movimento, com Stanley Druckenmiller construindo uma posição de 2,9 milhões de ações da PURR avaliadas em cerca de US$ 23,1 milhões, parte de uma aposta de US$ 88 milhões feita na Bitdeer e na Hyperliquid Strategies.

O que observar daqui para frente

Três fatores determinarão se essa iniciativa terá bons resultados no longo prazo ou não:

• O próprio mecanismo de recompra do token: a Hyperliquid direciona cerca de 99% das taxas geradas por seus futuros perpétuos e mercados à vista para o “Fundo de Assistência”, que compra HYPE no mercado aberto. Essa é uma oferta estrutural independente de qualquer ação da empresa de tesouraria e já absorveu US$ 1,16 bilhão em recompras durante 2026.
• Prêmio: se o preço das ações da PURR cair abaixo do valor do HYPE que ela detém, novas emissões diluirão os detentores existentes, em vez de aumentar o valor do HYPE por ação.
• Panorama geral: Os mercados de criptomoedas sofreram US$ 562 milhões em liquidações em 10 de setembro, após a divulgação de um índice de preços ao produtor (PPI) dos EUA acima do esperado, e a queda diária de 5,78% do HYPE faz parte desse movimento de aversão ao risco, e não de algo específico à empresa.

A trajetória do preço do bitcoin nas próximas sessões provavelmente definirá a direção de um token que passou o ano sendo negociado como um indicador de alto beta para todo o mercado.