A rede de testes Hashi da Sui entra em operação, visando conquistar uma fatia do mercado de US$ 1,4 trilhão do Bitcoin

Uma ponte construída para evitar pontes

A Fundação Sui e a Mysten Labs confirmaram que a rede de testes do Hashi entrou em operação em 22 de julho, o mais recente passo em um projeto destinado a permitir que o Bitcoin funcione como garantia em mercados de empréstimos e crédito na cadeia, sem a necessidade de transformá-lo em um token sintético ou conectá-lo a outra cadeia (as duas abordagens que têm causado repetidas perdas no setor de DeFi).

A Sui anunciou o Hashi pela primeira vez na fase de rede de desenvolvimento (devnet) em março, posicionando o protocolo como uma forma de aumentar a eficiência de capital no mercado de bitcoin, avaliado em cerca de US$ 1,4 trilhão.

“O bitcoin não é diferente” de outros ativos importantes quando se trata de construir mercados de crédito em torno dele, disse Adeniyi Abiodun, cofundador e diretor de produtos da Mysten Labs, acrescentando que o Hashi oferece “a infraestrutura para construir esses mercados na cadeia com a segurança, a transparência e a programabilidade que as instituições vêm esperando”.

Como o Hashi realmente funciona

O Hashi mantém o bitcoin na própria rede Bitcoin, em vez de transferi-lo ou recriá-lo em outro lugar. Os depósitos são garantidos por meio de um esquema de assinatura múltipla 2 de 2, que exige assinaturas tanto dos validadores de computação multipartidária (MPC) da Hashi quanto de uma “Guardian Layer” separada — um sistema configurável de gestão de risco projetado para retardar ou bloquear saques suspeitos antes que a garantia possa sair do sistema.

Os termos dos empréstimos e as posições das garantias são então rastreados na cadeia de blocos, proporcionando aos credores total visibilidade, em vez de dependerem da palavra de um intermediário sobre a quantidade real de bitcoins que respalda um determinado empréstimo.

A estrutura também traz uma vantagem tributária em relação a modelos concorrentes. Os depósitos e resgates são estruturados, de acordo com a análise jurídica citada por Sui, para evitar o desencadeamento de eventos tributáveis sob a legislação tributária dos EUA — um detalhe significativo para instituições que estão avaliando se devem colocar o bitcoin em uso em vez de deixá-lo ocioso.

Por que o risco do Wrapped-BTC é real

O risco que o Hashi foi criado para contornar não é hipotético, e o próprio ecossistema da Sui já passou por isso. O Volo Protocol, uma plataforma de staking líquido e finanças em bitcoin também construída sobre o Sui, perdeu US$ 3,5 milhões em um ataque ocorrido em abril de 2026, depois que um invasor comprometeu a chave privada de um administrador de cofre, drenando cerca de US$ 2,1 milhões em bitcoin envolto (WBTC) de três cofres. Esse é exatamente o tipo de falha (ou seja, uma única chave de custódia controlando a garantia em wrapped bitcoin) que o design de multisig mais a Camada Guardiã da Hashi visa tornar muito mais difícil de ser executado.

A Sui também adotou outras abordagens para a liquidez do bitcoin. O tBTC da Threshold entrou em operação na Sui como uma alternativa descentralizada e sem custódia ao bitcoin envolto, e a Sui Bridge foi lançada separadamente na mainnet para transferir ativos como ether entre a Ethereum e a Sui. A Hashi é uma aposta diferente: em vez de “wrapar” ou fazer uma ponte com o bitcoin, ela mantém o ativo na própria cadeia do Bitcoin e resolve tudo o mais em torno dele.

Quem já está testando

Mais de 25 parceiros institucionais já estão realizando testes de estresse em aplicações de empréstimo e crédito na testnet, incluindo a gigante de custódia Bitgo, as corretoras Cumberland e FalconX, a fabricante de carteiras de hardware Ledger, a provedora de infraestrutura Blockdaemon, a corretora Bullish e as plataformas de empréstimo nativas da Sui, Navi e Scallop.

A Wave Digital Assets também se comprometeu com um plano de três anos que prioriza a tokenização de títulos que geram rendimento em bitcoin na Sui assim que a Hashi chegar à mainnet — um dos sinais mais claros até agora de que os participantes do setor financeiro tradicional veem o protocolo como mais do que um experimento de DeFi.

Dito isso, o Hashi ainda não anunciou uma data para a mainnet, e a fase de testnet existe especificamente para que desenvolvedores e instituições possam integrar produtos de empréstimo, financiamento e crédito antes que dinheiro real esteja em jogo. Se o projeto-piloto der certo, o Hashi ofereceria aos detentores de bitcoin uma maneira de obter rendimento sobre o BTC nativo sem o risco de ponto único de falha associado à custódia, que afetou o Volo Protocol há apenas três meses.