Propostas da Solana poderiam reduzir o rendimento do staking para 2,25% e as emissões em US$ 1,5 bilhão

A 21Shares prevê que as emissões da Solana caiam em até US$ 1,5 bilhão

A Solana está caminhando para um modelo monetário mais enxuto que poderia tornar o SOL mais escasso, ao mesmo tempo em que reduziria um dos maiores atrativos da rede para os detentores: a renda do staking.

Duas propostas estão impulsionando essa mudança. A SIMD-550, proposta pela Helius e atualmente em votação de governança, dobraria a taxa anual de desinflação da Solana de 15% para 30%. Até o momento, grandes validadores, incluindo a Forward Industries e a Blueshift, votaram a favor da proposta, enquanto a Everstake e a P2P.org votaram contra.

A SIMD-553, apresentada pela Temporal e aprovada em julho, introduz queimas adicionais de tokens vinculadas às unidades de computação solicitadas. Juntas, as mudanças poderiam reduzir as emissões de SOL em um valor estimado entre US$ 1,4 bilhão e US$ 1,5 bilhão ao longo de seis anos, de acordo com Matt Mena, estrategista sênior de pesquisa em criptomoedas da 21Shares.

O custo imediato é um rendimento menor. Atualmente, o staking da Solana rende cerca de 5,25%, sendo que a inflação do protocolo representa o maior componente, juntamente com as taxas de transação e a receita de MEV.

O rendimento do staking pode cair para 2,25%

De acordo com a SIMD-550, a Solana atingiria sua taxa de inflação terminal de 1,5% por volta do primeiro semestre de 2029, em vez de por volta de 2032. O rendimento nominal projetado do staking cairia para cerca de 4,34% no primeiro ano, 3% no segundo ano e 2,25% no terceiro ano.

A SIMD-553 aumentaria simultaneamente a destruição de SOL. Nos níveis atuais de atividade, as queimas diárias poderiam subir de cerca de 600 a 800 SOL para entre 7.500 e 9.000 SOL. Isso permanece abaixo da inflação atual, mas altera significativamente a trajetória da oferta.

“Acreditamos que a inflação deva estar vinculada ao desempenho econômico e ao crescimento para ajudar a compensar a queda na receita de staking”, escreveu Mena.

A economia dos validadores continua sendo uma preocupação. Dependendo da estrutura final de taxas, os custos de votação poderiam aumentar significativamente, enquanto uma inflação mais baixa reduz as recompensas. De acordo com as estimativas do SIMD-550, dois validadores poderiam se tornar não lucrativos no primeiro ano, número que aumentaria para cerca de 30 no terceiro ano.

Rendimento mais baixo pode direcionar capital para a DeFi da Solana

As propostas também foram elaboradas para alterar a alocação do capital do SOL.

Atualmente, cerca de 67,9% do SOL está em staking, quase o dobro dos cerca de 34,1% da Ethereum. Retornos passivos mais baixos poderiam incentivar os detentores a direcionar capital para empréstimos, negociações e outras aplicações de finanças descentralizadas (DeFi).

Isso poderia ser relevante se o aumento da atividade elevasse as taxas de transação, o MEV e outras receitas o suficiente para compensar a queda nas recompensas de inflação.

Mena argumenta que o sinal de oferta mais ampla também pode fortalecer o caso de investimento do SOL. Tanto o mecanismo de queima EIP-1559 da Ethereum quanto o corte de inflação da Cosmos para 2023 foram seguidos por ganhos de preço no curto prazo, embora as condições mais amplas do mercado tenham desempenhado papéis importantes.

Para os detentores de SOL, a equação está ficando mais clara: menor rendimento hoje em troca de menor diluição amanhã. Se isso se revelará otimista dependerá do crescimento do uso da rede ser rápido o suficiente para fazer com que a troca valha a pena.