A Grayscale retira três pedidos de registro de ETFs de altcoins em apenas 190 segundos

Três retiradas, com intervalo de 190 segundos

De acordo com documentos apresentados à Comissão de Valores Mobiliários (SEC), a Grayscale apresentou três Formulários RW separados no dia 7 de agosto, retirando as declarações de registro S-1 para o ETF Grayscale Cardano Trust, o ETF Grayscale Hedera Trust e o ETF Grayscale Polkadot Trust.

A sequência ocorreu rapidamente: a retirada do Cardano foi registrada às 16h33min37s (horário da costa leste dos EUA), a do Hedera às 16h34min55s e a do Polkadot, por último, às 16h36min47s (basicamente, todas as três em um intervalo de 190 segundos).

Cada pedido utilizou a mesma redação, afirmando que “a Grayscale não pretende prosseguir com a distribuição proposta de ações”.

Trata-se de pedidos voluntários de retirada apresentados nos termos da Regra 477 da SEC, e não de ordens da SEC rejeitando os produtos. Nenhuma das três declarações de registro havia sido declarada válida, nenhum título foi emitido ou vendido, e nenhum prospecto preliminar havia sido distribuído aos investidores. Em termos leigos, a Grayscale desistiu antes mesmo que os produtos chegassem perto de serem negociados, e a documentação não oferece nenhuma justificativa comercial ou regulatória específica para o motivo.

Uma reviravolta em relação ao início deste ano

Essas retiradas representam uma grande reviravolta em relação ao próprio ímpeto da Grayscale no início deste ano, quando a gestora de ativos apresentou formulários de registro para os fundos de Cardano e Polkadot na primavera, posicionando ambos em meio a uma onda mais ampla de pedidos de ETFs de altcoins por parte de grandes emissores.

As propostas de listagem nas bolsas já haviam sido retiradas uma vez pelas próprias bolsas: a NYSE Arca retirou sua proposta de listagem do Cardano em setembro do ano passado, e a Nasdaq retirou suas propostas do Polkadot e do Hedera apenas alguns meses depois.

A Grayscale não emitiu uma declaração pública explicando a decisão. As possibilidades vão desde uma demanda moderada dos investidores por produtos de ativo único como ADA, HBAR e DOT, passando por uma decisão estratégica de concentrar recursos em pedidos de maior prioridade, até mesmo uma reavaliação mais ampla sobre quais altcoins a Grayscale acredita que justifiquem, neste momento, um veículo dedicado listado nos Estados Unidos.

Não é um recuo em relação aos ETFs de maneira geral

As retiradas não indicam que a Grayscale esteja se afastando totalmente dos ETFs de criptomoedas, já que a empresa continuou avançando em outras frentes, apresentando um S-1 preliminar para um ETF da Worldcoin ainda em julho. Da mesma forma, seu ETF Hyperliquid Staking foi lançado há alguns meses, oferecendo a menor taxa de patrocinador entre todos os produtos HYPE listados nos EUA no mercado.

Além disso, apenas dois dias antes das retiradas, o chefe de pesquisa da Grayscale argumentou que os EUA correm o risco de um “êxodo” de criptomoedas caso a Lei CLARITY não seja aprovada pelo Senado, alertando que novos investimentos e atividades de startups poderiam migrar para jurisdições mais favoráveis se Washington não estabelecer regras abrangentes para a estrutura do mercado.

O fato de a Grayscale, ao mesmo tempo, fazer lobby por um ambiente regulatório mais favorável nos EUA e, ao mesmo tempo, desistir de três de seus próprios pedidos de registro de produtos pendentes nos EUA mostra o quanto os emissores se tornaram seletivos quanto às apostas em ETFs de criptomoedas pelas quais vale a pena lutar, considerando os prazos atuais da SEC.

Para os detentores de ADA, HBAR e DOT que esperam por um veículo à vista listado nos EUA, a porta não está necessariamente fechada para sempre, já que as retiradas do Formulário RW não impedem a Grayscale ou qualquer outro emissor de reapresentar o pedido posteriormente, caso a demanda ou as condições regulatórias mudem.