A Coinbase afirma que os mercados de previsão estão amadurecendo e que a CFTC não precisa de novas regulamentações

Pontos principais:

• A Coinbase instou a CFTC a regulamentar os mercados de previsão de acordo com a legislação vigente sobre derivativos.
• A supervisão federal poderia evitar a fragmentação da fiscalização estadual nos mercados de previsão interestaduais.
• Tribunais, reguladores e estados ainda estão divididos quanto à jurisdição e à fiscalização.

Coinbase defende supervisão da CFTC para mercados de previsão

A Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) está instando a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) a tratar os mercados de previsão como parte da estrutura de derivativos existente, em vez de uma categoria separada. Faryar Shirzad, diretor de políticas da Coinbase, compartilhou a posição da empresa no X em 3 de maio, apresentando um argumento de quatro pontos vinculado a uma carta de comentários formal enviada ao órgão regulador em 30 de abril de 2026.

O primeiro ponto da Coinbase foi que os contratos baseados em eventos já se enquadram na legislação atual. A empresa argumentou que a CFTC há muito supervisiona derivativos vinculados a resultados do mundo real, o que significa que os mercados de previsão não exigem nova autoridade. Shirzad disse:

“Os mercados de previsão podem parecer inovadores, mas se enquadram perfeitamente na autoridade estatutária existente — não é necessário nenhum novo mandato.”

O segundo ponto da corretora de criptomoedas focou na função, afirmando que esses instrumentos, assim como os futuros, agregam informações dispersas aos preços e permitem que os participantes se protejam contra a incerteza.

O terceiro ponto abordou a estrutura regulatória. A Coinbase afirmou que o Congresso atribuiu a supervisão de derivativos à CFTC para garantir uma supervisão nacional consistente, alertando que a intervenção em nível estadual poderia criar fragmentação nos mercados interestaduais. O quarto ponto focou nos poderes de fiscalização. A empresa declarou que a CFTC já tem autoridade para revisar, condicionar ou proibir contratos que entrem em conflito com o interesse público, incluindo aqueles envolvendo manipulação ou danos potenciais.

Desafios estaduais aumentam a importância de regras uniformes

Essa posição surge à medida que a CFTC intensifica sua reivindicação de jurisdição exclusiva sobre os mercados de previsão, argumentando que eles se qualificam como “swaps” nos termos da Lei de Bolsas de Mercadorias. Sob a presidência de Michael Selig, a agência afirmou que a lei federal deve prevalecer sobre a fiscalização estadual, alertando que uma supervisão fragmentada prejudicaria uma estrutura unificada de derivativos. Estados como Texas, Arizona, Nevada e Nova Jersey reagiram, argumentando que esses produtos se assemelham a jogos de azar e se enquadram em sua autoridade para regulamentar tal atividade.

A disputa jurisdicional se transformou em um litígio ativo envolvendo tanto reguladores federais quanto autoridades estaduais. A CFTC moveu ações judiciais contra estados como o Arizona, Connecticut, Illinois, Nova York e Wisconsin para bloquear medidas de fiscalização contra plataformas. Ao mesmo tempo, os estados tomaram medidas contra empresas, incluindo a ação judicial de Nova York contra a Coinbase Financial Markets e a Gemini, o processo criminal do Arizona contra a Kalshi e ordens de cessação e desistência emitidas em Wisconsin, Connecticut e Illinois visando plataformas como a Kalshi e a Polymarket. Os tribunais emitiram decisões contraditórias, com algumas favorecendo a prevalência federal e outras apoiando a autoridade estadual, criando uma divisão jurídica não resolvida.

Juntos, esses desenvolvimentos sustentam o argumento da Coinbase de que os mercados de previsão devem permanecer sob a supervisão existente da CFTC, com regras claras e uniformes. A empresa enfatizou que a supervisão deve basear-se em poderes estabelecidos, ao mesmo tempo em que refina as salvaguardas à medida que o mercado se desenvolve. Shirzad disse:

“Os mercados de previsão estão amadurecendo. A questão não é se eles se enquadram na lei — eles se enquadram —, mas como garantir que se desenvolvam com integridade, clareza e proteções adequadas.”

A Coinbase sinalizou que continuará a dialogar com a Comissão à medida que a abordagem regulatória evolui.