Wartość rynkowa stablecoinów spadła o około 14 miliardów dolarów w stosunku do majowego szczytu, co stanowi najostrzejszy miesięczny spadek od 2022 roku. Jednak rekordowe wolumeny rozliczeń wskazują, że sektor ten staje się coraz bardziej dynamicznie działającą siecią płatniczą, a nie jedynie miejscem przechowywania nieaktywnych cyfrowych dolarów.
Tether zmniejszył podaż USDT o 5,5 mld dolarów, a obroty stablecoinów osiągnęły rekordowy poziom
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- Wartość stablecoinów spadła o 13,91 mld dolarów w stosunku do majowego szczytu, a podaż w czerwcu zmniejszyła się o 7,7 mld dolarów – najwięcej od czasu upadku Terra w 2022 roku.
- W czerwcu za pośrednictwem USDC rozliczono transakcje o wartości 1,21 bln USD, co pomogło stablecoinom osiągnąć wartość 1,83 bln USD, ponieważ szybsze płatności zrównoważyły kurczącą się podaż.
- Standard Chartered przewiduje 6-miesięczny obrót, ponieważ tokenizowane obligacje skarbowe zbliżają się do wartości 16 mld USD i przyciągają nieaktywną gotówkę z USDT.
Emitenci stablecoinów stracili w czerwcu 7,7 mld USD, podczas gdy wolumen transakcji wzrósł o 63%
Podaż stablecoinów kurczy się po raz pierwszy od lat, ale spadek ten może nie świadczyć o popycie w takim stopniu, jak się wydaje.
Całkowita kapitalizacja rynku spadła o około 4,3% z majowego szczytu wynoszącego 322,41 mld USD do 308,5 mld USD. Sam czerwiec przyniósł spadek o 7,7 mld USD, co stanowi największy miesięczny spadek od czasu upadku Terra w maju 2022 r.
Jednocześnie skorygowany wolumen transakcji stablecoinów osiągnął w czerwcu rekordowy poziom 1,83 bln USD. Był to wynik o 60% wyższy niż w maju i ponad dwukrotnie wyższy od poziomu odnotowanego rok wcześniej.
Ta rozbieżność wskazuje na zmianę w sposobie wykorzystania stablecoinów. Mniej dolarów pozostaje w stanie bezczynności, podczas gdy pozostała podaż krąży szybciej w systemach płatności, handlu i rozliczeń.
Niewykorzystane salda trafiają do aktywów przynoszących zysk
Podaż USDT firmy Tether spadła z 189,54 mld dolarów na dzień 1 maja do około 184 mld dolarów na dzień 29 lipca. W tym samym okresie podaż USDC firmy Circle spadła z 77,27 mld dolarów do 72,41 mld dolarów. Spadek ten pozostaje niewielki w porównaniu z 26-procentowym załamaniem rynku w 2022 roku.
Wydaje się, że część kapitału została przeniesiona do tokenizowanych produktów skarbowych, które oferują zyski niedostępne w przypadku stabilnych monet płatniczych. Według danych serwisu rwa.xyz wartość tego sektora wzrosła do ponad 16 mld USD, w porównaniu z około 11 mld USD w marcu.
Ustawa GENIUS, podpisana w lipcu 2025 r., uniemożliwia emitentom wypłacanie odsetek bezpośrednio od stabilnych monet płatniczych. Taka struktura zachęca skarbników do utrzymywania oszczędności w funduszach tokenizowanych, a stabilne monety do posiadania wyłącznie wtedy, gdy muszą dokonać płatności.
Szybkość obrotu zastępuje kapitalizację rynkową jako kluczowy wskaźnik
Obroty stablecoinami wynoszą obecnie około sześciu razy w miesiącu, jak wynika z notatki Standard Chartered z marca 2026 r. Jest to mniej więcej dwukrotność wskaźnika odnotowanego dwa lata temu. Dane Visa wskazują również, że każdy dolar w stablecoinie przemieszcza się znacznie częściej niż dolar przechowywany na tradycyjnym koncie bankowym w USA.
USDC stał się wiodącym aktywem rozliczeniowym, mimo że jego podaż jest mniejsza niż w przypadku USDT. W czerwcu przetworzył on skorygowany wolumen na poziomie około 1,21 bln dolarów, w porównaniu z 576 mld dolarów w przypadku USDT.
Jednak nie wszystkie transfery w łańcuchu bloków stanowią rzeczywiste płatności gospodarcze. Zautomatyzowana aktywność, transfery między giełdami oraz transakcje fikcyjne mogą zawyżać surowe dane liczbowe.
Według raportu magazynu „Forbes” firmy McKinsey i Artemis oszacowały, że zidentyfikowane płatności w świecie rzeczywistym wyniosły w 2025 r. około 390 mld dolarów. Transakcje między przedsiębiorstwami (B2B) stanowiły 226 mld dolarów, natomiast wypłaty wynagrodzeń i przekazy pieniężne – około 90 mld dolarów.
Udział płatności pozostaje niewielki, ale w ciągu dwóch lat gwałtownie wzrósł.
Kapitalizacja rynkowa stablecoinów nadal ma znaczenie, ponieważ emitenci uzyskują odsetki od rezerw. Jednak dla sieci, podmiotów przetwarzających transakcje i platform finansowych częstotliwość transakcji może stać się bardziej wartościowym wskaźnikiem. Dane z czerwca sugerują, że stablecoiny ewoluują od zdeponowanego zabezpieczenia w kierunku aktywnej infrastruktury finansowej.
Ten artykuł został przetłumaczony z języka angielskiego przy użyciu sztucznej inteligencji. Oryginalna wersja angielska jest źródłem autorytatywnym; tłumaczenia automatyczne mogą zawierać nieścisłości, zwłaszcza w terminologii prawnej i regulacyjnej.
