Prezes Coinbase, Brian Armstrong, rzuca wyzwanie bankom w obliczu nasilającej się rywalizacji o nagrody związane ze stablecoinami

Prezes Coinbase broni wynagrodzeń z tytułu USDC

Prezes Coinbase, Brian Armstrong, sprzeciwia się poglądowi, że platformy kryptowalutowe oferujące nagrody w stablecoinach powinny podlegać tym samym przepisom dotyczącym kapitału i płynności, co banki.

W wywiadzie udzielonym 19 września serwisowi Money Rehab Armstrong argumentował, że nagrody w USDC w dużej mierze stanowią przekazanie części zwrotu ekonomicznego generowanego przez aktywa zabezpieczające stablecoin, w tym krótkoterminowe obligacje skarbowe USA.

„Jeśli chcesz posiadać stablecoin, możesz faktycznie uzyskać nagrodę” – powiedział Armstrong. „Dlaczego konsumenci nie mieliby z tego korzystać?”

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ nagrody w postaci stablecoinów stały się głównym punktem sporu w Waszyngtonie, a banki ostrzegają, że lepiej oprocentowane cyfrowe dolary mogą spowodować odpływ depozytów z tradycyjnego systemu finansowego.

Armstrong twierdzi, że stablecoiny nie są depozytami bankowymi

Armstrong wyraźnie odgraniczył nagrody za USDC od odsetek od depozytów.

„Nie zajmujemy się udzielaniem kredytów w systemie rezerwy cząstkowej” – powiedział. „Do tego potrzebna jest licencja bankowa”.

Ustawa GENIUS, podpisana w lipcu 2025 r., nakłada na licencjonowanych emitentów stablecoinów płatniczych obowiązek utrzymywania rezerw w stosunku co najmniej 1:1 przy użyciu kwalifikowanych aktywów płynnych. Ustawa zabrania również samym emitentom wypłacania odsetek lub zysków, pozostawiając jednak otwartą debatę na temat nagród oferowanych przez giełdy i inne strony trzecie.

Armstrong stwierdził, że Coinbase nie jest emitentem stablecoinów — USDC jest emitowany przez Circle, bliskiego partnera giełdy — i argumentował, że stosowanie wobec firmy zasad typowych dla banków pomijałoby te różnice strukturalne.

Jego ogólny przekaz był prosty: regulacje bankowe odzwierciedlają ryzyko związane z udzielaniem kredytów z depozytów, podczas gdy stablecoiny oparte na pełnych rezerwach działają inaczej.

Banki ostrzegają, że nagrody mogą spowodować odpływ depozytów

Grupy bankowe zdecydowanie zaprzeczają twierdzeniu, że chodzi tu wyłącznie o ochronę obecnych graczy na rynku. Amerykańskie Stowarzyszenie Bankierów (American Bankers Association) i inne organizacje argumentowały, że nagrody powiązane z saldem stablecoinów mogą funkcjonować jak odsetki od depozytów i zachęcać do wyprowadzania środków z banków lokalnych, domagając się ściślejszych ograniczeń dotyczących takich programów.

Armstrong opisał tę kampanię jako próbę ograniczenia konkurencji ze strony niektórych dużych banków.

„Myślę, że głównym powodem jest konkurencja” – powiedział. „Po prostu nie chcieli konkurować ze stablecoinami, które oferowały wyższe stopy procentowe”.

Głos zabrała również Rada Doradców Ekonomicznych Białego Domu. W swojej analizie oszacowała, że zakaz wypłacania zysków ze stablecoinów zwiększyłby łączną wartość kredytów bankowych jedynie o około 2,1 mld dolarów, powodując jednocześnie szacunkowe roczne koszty społeczne w wysokości 800 mln dolarów. Grupy bankowe zakwestionowały założenia leżące u podstaw tej analizy.

Nagrody za stablecoiny pozostają punktem zapalnym w Waszyngtonie

Armstrong stwierdził, że poprawki do ustawy CLARITY Act uwzględniły wcześniejsze obawy Coinbase dotyczące zysków ze stablecoinów. Jednak kwestia ta pozostaje nierozstrzygnięta. 15 września Senat odrzucił wniosek o zamknięcie debaty nad projektem ustawy stosunkiem głosów 49 do 50, co nie wystarczyło do osiągnięcia wymaganej większości 60 głosów.

Oznacza to, że spór w tej sprawie nadal trwa.

Dla Coinbase nagrody mogą sprawić, że cyfrowe dolary staną się bardziej atrakcyjne dla konsumentów. Dla banków podobne programy mogłyby sprawić, że stablecoiny staną się bezpośrednią konkurencją dla depozytów.

Debata nie dotyczy już wyłącznie regulacji kryptowalut. Staje się ona walką o to, kto będzie zarabiał, dystrybuował i ostatecznie czerpał korzyści ekonomiczne z cyfrowego dolara.