Mieszane sygnały: opcje na bitcoina wskazują 58% opcji call i 42% opcji put, podczas gdy cena utrzymuje się na stałym poziomie

Najważniejsze wnioski:

• Binance przoduje wśród wszystkich giełd pod względem wartości otwartych pozycji kontraktów terminowych na BTC, wynoszącej 134 620 BTC, podczas gdy CME odnotowało największy 24-godzinny wzrost o 6,16% w dniu 2 maja.
• Opcja call Deribit z datą wygaśnięcia 29 maja 2026 r. i ceną wykonania 80 000 USD ma otwartą pozycję na poziomie 7493,7 BTC, co stanowi największy pojedynczy kontrakt opcyjny na wszystkich platformach.
• Przy cenie bitcoina wynoszącej 78 418 USD, kurs znajduje się blisko maksymalnego poziomu bólu Deribit wynoszącego 78 000 USD przed wygaśnięciem kontraktów 3 maja, co sprawia, że w centrum uwagi znajdują się dealerzy.

Otwarte pozycje kontraktów terminowych na bitcoina ponownie rosną, a Binance, CME i Gate przodują w tej dziedzinie

Według statystyk coinglass.com, łączna wartość otwartych pozycji opcji BTC wynosi około 30 mld USD na dzień 2 maja 2026 r., przy cenie bitcoina wynoszącej 78 418 USD. Liczba ta oznacza odbicie od minimów odnotowanych pod koniec stycznia i w lutym, kiedy to wartość otwartych pozycji spadła poniżej 25 mld USD wraz ze spadkiem ceny, który spowodował, że bitcoin znalazł się poniżej 70 000 USD.

Otwarte pozycje kontraktów terminowych (OI) pokazują podobny obraz. Dane na poziomie giełd wskazują, że Binance prowadzi z 134 620 BTC w otwartych pozycjach kontraktów terminowych o wartości 10,55 mld dolarów, a za nim plasuje się CME z 117 320 BTC o wartości 9,20 mld dolarów. Gate posiada 68 860 BTC o wartości 5,40 mld dolarów, podczas gdy MEXC odnotowuje 78 430 BTC o wartości 6,15 mld dolarów. Bybit osiąga wynik 59 890 BTC, czyli 4,70 mld dolarów.

24-godzinna zmiana wartości otwartych pozycji CME wynosząca +6,16% wyróżnia się na tle pozostałych graczy. Większość innych giełd odnotowała niewielkie spadki w tym samym okresie, przy czym BingX stanowiło znaczącą wyjątkiem, tracąc 54,60% wartości otwartych pozycji w ciągu 24 godzin. Kucoin odwróciło ten trend, odnotowując wzrost o 4,32%.

Opcja call na bitcoina o wartości 80 000 USD na Deribit ma największą wartość otwartych pozycji przed rozliczeniem 3 maja

Jeśli chodzi o opcje, opcje call mają przewagę nad opcjami put pod względem otwartej pozycji. Łączna otwarta pozycja opcji call wynosi 241 222,88 BTC w porównaniu z 169 755,09 BTC dla opcji put, co daje stosunek call do put na poziomie około 58,69% do 41,31%. W ujęciu wolumenu 24-godzinnego opcje put objęły prowadzenie z wynikiem 53,65% w porównaniu z opcjami call na poziomie 46,35%, co wskazuje na krótkoterminową aktywność hedgingową ze strony inwestorów.

Najbardziej aktywną opcją na Deribit jest kontrakt call, dający nabywcom prawo do zakupu bitcoina po cenie 80 000 USD przed 29 maja, z otwartymi pozycjami o wartości 7 493,7 BTC. Tuż za nią plasuje się opcja call z terminem realizacji w grudniu 2026 r. i ceną wykonania 120 000 USD, z otwartymi pozycjami o wartości 6 600 BTC, a następnie opcja call z terminem realizacji w czerwcu 2026 r. i ceną wykonania 90 000 USD, z otwartymi pozycjami o wartości 6 362,7 BTC. Jeśli chodzi o pozycje niedźwiedzie, największym kontraktem put jest pozycja z grudnia 2026 r., która zapewnia wypłatę, jeśli cena bitcoina spadnie do 60 000 USD, a jej otwarta pozycja wynosi 5 298,9 BTC.

Otwarte pozycje opcji CME w podziale według terminu wygaśnięcia pokazują, że w strukturze dominują kontrakty z terminem wygaśnięcia za jeden do dwóch miesięcy. Wykres CryptoQuant obejmujący okres od połowy 2025 r. do początku maja 2026 r. pokazuje gwałtowny spadek w stosunku do szczytów z listopada 2025 r., kiedy to łączna wartość otwartych pozycji opcji CME zbliżyła się do 70 000 kontraktów. Obecne poziomy wahają się między 8 000 a 14 000 kontraktów na cykl wygaśnięcia.

Podział opcji put i call na CME, zarejestrowany przez Cryptoquant, pokazuje, że opcje put konsekwentnie wyprzedzają opcje call w ujęciu dolarowym w lutym i marcu 2026 r., po czym następuje stabilizacja. Zainteresowanie opcjami call zaczęło rosnąć w kwietniu, choć obie kategorie pozostają znacznie poniżej szczytów z końca 2025 r.

Poziomy maksymalnego bólu różnią się w zależności od giełdy przed wygaśnięciem 3 maja. Deribit szacuje obecny poziom maksymalnego bólu na około 78 000 USD, przy czym kontrakty z dłuższym terminem wygaśnięcia wykazują tendencję spadkową w kierunku 69 000 USD i poniżej dla kontraktu z marca 2027 r. Kontrakt z terminem wygaśnięcia w czerwcu 2026 r. wykazuje największą wartość nominalną na Deribit, wynoszącą około 9 mld USD.

Dane dotyczące maksymalnego poziomu bólu na Binance pokazują inną krzywą. Kontrakt z terminem wygaśnięcia 29 maja ma maksymalny poziom bólu bliski 75 000 USD i największy słupek wartości nominalnej, podczas gdy kontrakt z terminem wygaśnięcia 26 czerwca również ma maksymalny poziom bólu na poziomie około 75 000 USD. Kontrakt z terminem wygaśnięcia 25 września zbliża się do 84 000 USD, po czym krzywa ponownie opada.

Wartość „max pain” na OKX dla kontraktu z terminem wygaśnięcia 3 maja wynosi blisko 65 000 USD, co jest jednym z bardziej pesymistycznych odczytów krótkoterminowych na giełdach. Kontrakt z marca 2027 r. wykazuje gwałtowny wzrost wartości nominalnej, a poziom „max pain” ponownie zbliża się do 78 000 USD.

Przy cenie bitcoina wynoszącej 78 418 USD, znajduje się on powyżej krótkoterminowych poziomów maksymalnego bólu na Binance i OKX, ale zasadniczo na poziomie odczytu Deribit. Dealerzy opcji zarządzający ekspozycją w pobliżu terminu wygaśnięcia mogą być cichą siłą kształtującą zmiany cen w weekend.