Bitcoin poniżej 74 tys. USD; inwestorzy opcyjni celują w 72 tys., rosną likwidacje

Instrumenty pochodne bitcoina narażone na masowe likwidacje, a inwestorzy zajmujący pozycje długie ponoszą straty

We wtorek rano cena bitcoina odnotowała dzienny spadek o 1,3% i tygodniową stratę o 3,5%, a wiodąca kryptowaluta była notowana na poziomie 73 703 USD około godziny 8:45 czasu wschodnioamerykańskiego. Za zmianami cen rynki instrumentów pochodnych ujawniają skomplikowaną mieszankę pozycji lewarowanych, defensywnej aktywności opcyjnej oraz słabnącego entuzjazmu spekulacyjnego.

Według danych Coinglass dotyczących likwidacji, w ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano pozycje 80 898 inwestorów, co spowodowało wymuszone zamknięcia o wartości 356,16 mln USD. Pozycje długie pochłonęły 280,40 mln USD, w porównaniu z 75,77 mln USD w przypadku likwidacji pozycji krótkich.

Ethereum (ETH) odpowiadało za likwidacje o wartości 117,61 mln dolarów, a za nim uplasowały się bitcoin (BTC) z kwotą 86,14 mln dolarów oraz solana (SOL) z kwotą 23,45 mln dolarów. Długie pozycje na BTC stanowiły 82,3% likwidacji BTC, podczas gdy długie pozycje na ETH stanowiły 88,4% całkowitej kwoty likwidacji ETH.

Największa pojedyncza likwidacja miała miejsce na zdecentralizowanej giełdzie DEX Hyperliquid, gdzie zlikwidowano pozycję długą BTC-USD o wartości 14,31 mln USD. Binance odpowiadało za 42,6% łącznej wartości likwidacji na wszystkich monitorowanych giełdach.

Te zawirowania nastąpiły po krótkotrwałym ożywieniu po wyborach, które nie zdołało zapewnić trwałej dynamiki. Analitycy Bitfinex poinformowali serwis Bitcoin.com News we wtorek rano, że wzrost zależał bardziej od pozycjonowania instrumentów pochodnych niż od znaczącej akumulacji na rynku kasowym.

Analitycy stwierdzili:

„Rynek podtrzymywany przez długie pozycje w kontraktach wieczystych, a nie przez popyt na rynku kasowym, ma tendencję do kaskadowego przełamywania poziomów, a nie do powolnego ich pokonywania, i właśnie w ten sposób w niedzielę utracono podstawę kosztową”.

Opcje na bitcoina ujawniają dużą ekspozycję w grudniu i defensywny styl handlu

Rynek opcji przedstawia kolejny intrygujący obraz. Dane Coinglass dotyczące opcji na bitcoina z wtorku wskazują na 240 193,43 BTC w otwartych kontraktach call w porównaniu z 186 945,7 BTC w kontraktach put, co daje opcjom call 56,23% udziału w całkowitej wartości otwartych pozycji opcyjnych.

Jednak najnowszy 24-godzinny wolumen obrotu faworyzuje opcje sprzedaży, które wynoszą 22 336,57 BTC, w porównaniu z 20 920,15 BTC w opcjach kupna. Ta różnica sugeruje, że chociaż otwarte pozycje wskazują na ekspozycję na wzrost, ostatnia aktywność handlowa nieznacznie przesunęła się w kierunku instrumentów zabezpieczających przed spadkiem.

Największą pozycją notowaną na Deribit jest opcja call z terminem realizacji 13 listopada o wartości wykonania 81 000 USD, której otwarte pozycje wynoszą 8 306,8 BTC. Kolejna w kolejności jest opcja call z terminem realizacji w grudniu o cenie wykonania 80 000 USD z otwartą pozycją wynoszącą 8 028,8 BTC, natomiast opcja call z terminem 25 grudnia o cenie wykonania 100 000 USD stanowi kolejne 6 612,9 BTC.

Jeśli chodzi o opcje sprzedaży, grudniowa opcja sprzedaży z ceną wykonania 60 000 USD obejmuje 6 521,2 BTC, a opcja sprzedaży z ceną wykonania 40 000 USD – 5 504,5 BTC. Te odległe ceny wykonania ilustrują raczej zakres otwartych pozycji niż dostarczają wiarygodnych prognoz dotyczących kursu bitcoina.

Wolumen obrotu pokazuje coś innego. Opcja put z 13 listopada o cenie wykonania 74 000 USD zajmuje pierwsze miejsce w rankingu Deribit z wolumenem 3 563,4 BTC, a za nią plasuje się opcja put z 27 listopada o cenie wykonania 72 000 USD z wolumenem 2 060,8 BTC. Obie ceny wykonania są znacznie bliższe aktualnej cenie rynkowej bitcoina. Tymczasem wykresy „max pain” wskazują, że poziom na Deribit z 13 listopada wynosi blisko 75 000 USD, termin wygaśnięcia z 27 listopada oscyluje wokół 79 000 USD, a znaczny termin wygaśnięcia z 25 grudnia wynosi blisko 76 000 USD.

Mówiąc w uproszczeniu, „max pain” oznacza teoretyczną cenę rozliczeniową, przy której posiadacze opcji w obrocie ponoszą łącznie największe straty. Nie jest to gwarantowany poziom, do którego osiągnie aktywo bazowe.

Termin grudniowy wyróżnia się ogromną wartością nominalną na platformie Deribit, sięgającą prawie 11 miliardów dolarów. Dane Cryptoquant dotyczące opcji CME również wskazują na ekspozycję rozłożoną na wiele terminów wygaśnięcia, chociaż łączna pozycja giełdy znacznie spadła w porównaniu ze szczytowymi wartościami z początku 2026 roku.

Otwarte pozycje na kontraktach terminowych pozostają na wysokim poziomie pomimo spadku stóp finansowania

Rynki kontraktów terminowych na bitcoina nadal charakteryzują się znaczną dźwignią finansową. We wtorek wartość otwartych pozycji na Binance wyniosła 10,84 mld dolarów, na CME – 7,33 mld dolarów, na Bybit – 6,10 mld dolarów, na MEXC – 5,15 mld dolarów, a na Gate – 4,54 mld dolarów.

Liczba otwartych pozycji na Binance wzrosła o 2,20% w ciągu 24 godzin, podczas gdy na CME odnotowano wzrost o 1,61%. Z kolei BingX odnotowało gwałtowny spadek o 25,27%, co ilustruje nierównomierny rozkład aktywności na rynku instrumentów pochodnych między platformami handlowymi.

Dane Cryptoquant dotyczące stawek finansowania dostarczają kolejnego odkrywczego szczegółu. Po tym, jak przez większą część okresu od lutego do maja utrzymywały się na poziomie ujemnym, zagregowane stawki finansowania bitcoina stały się w drugiej połowie 2026 r. w przeważającej mierze dodatnie. Analitycy Bitfinex zauważyli jednak, że po wyborczym wzroście stawki finansowania znacznie się obniżyły, i stwierdzili:

„Niska kosztowa dźwignia finansowa wskazuje, że pozycje długie nie są już przepełnione, a nie że ktoś kupuje”.

Analitycy rynku kryptowalut ostrzegli również, że tymczasowe ożywienie wynikało raczej z likwidacji pozycji krótkich i zamykania zabezpieczeń związanych z wyborami, a nie z agresywnych zakupów na rynkach kasowych.

Wyższy październikowy wskaźnik CPI zwiększa presję, gdy cena bitcoina zbliża się do 72 tys. dolarów

Warunki makroekonomiczne wprowadziły kolejne komplikacje. Opublikowany we wtorek październikowy raport dotyczący wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) wykazał wzrost inflacji ogółem o 0,4% w ujęciu miesięcznym, co przekroczyło prognozowane 0,3%. Inflacja bazowa wzrosła o 0,3%, również powyżej oczekiwań.

Dane te mogą wzmocnić obawy dotyczące restrykcyjnej polityki Rezerwy Federalnej, potencjalnie utrudniając ożywienie bitcoina, ponieważ inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych ponownie oceniają swoje ekspozycje. Analitycy Bitfinex spodziewają się, że cena bitcoina utrzyma się w przedziale od 72 350 do 79 400 USD, sugerowanym przez opcje wygasające 13 listopada, przy czym obrót będzie skoncentrowany w dolnej połowie tego przedziału.

Zidentyfikowali oni również przedział od 75 900 do 77 500 dolarów jako potencjalną strefę sprzedaży, podczas gdy trwałe ożywienie wymagałoby odnowionego popytu na rynku kasowym oraz odzyskania bazy kosztowej przez inwestorów krótkoterminowych.

Kluczową kwestią jest to, czy zmniejszona spekulacyjna dźwignia finansowa i utrzymujący się optymizm mogą stworzyć podstawę do odbicia cen, czy też będą jedynie zapowiedzią kolejnej fali wyprzedaży. Inwestorzy opcyjni utrzymują znaczną ekspozycję, pozycje kontraktów terminowych pozostają na wysokim poziomie, a najnowsze dane dotyczące likwidacji pokazują, jak szybko optymizm oparty na dźwigni finansowej może się rozpaść.

W przypadku bitcoina sama tańsza dźwignia finansowa nie daje zbytniego pocieszenia, gdy nadal wyraźnie brakuje prawdziwych nabywców.